• Ինտերիեր
• Այգի
• Կահույք
• Շինանյութեր
• Տանիք

Ձեռնարկության սեփական կապիտալի ներգրավված աղբյուրները. Համառոտ Ընկերության սեփական կապիտալի ձևավորման սկզբունքներն ու աղբյուրները

Սեփական կապիտալը բնութագրվում է հետևյալով. շահույթ ստեղծելու ավելի բարձր ունակություն, քանի որ այն օգտագործելիս վարկի տոկոսների վճարումը չի պահանջվում. կազմակերպության զարգացման ֆինանսական կայունության ապահովումը երկարաժամկետ. Միաժամանակ կազմակերպությունը պետք է մշտապես գնահատի սեփական կապիտալի համարժեքությունը։
Գնահատման համար Ռուսաստանի Դաշնության «Բաժնետիրական ընկերությունների մասին» օրենքին համապատասխան ֆինանսական կայունությունև բաժնետիրական ընկերությունների` որպես տնտեսական գործընկերների հուսալիությունը, օգտագործվում է զուտ ակցիզների ցուցանիշը, որը սահմանվում է որպես ակտիվների և հաշվարկման համար ընդունված պարտավորությունների մեծության տարբերություն:
Հաշվարկի համար ընդունված ԲԲԸ-ի ակտիվները հավասար են հաշվեկշռի I «Ոչ ընթացիկ ակտիվներ» և II «Ընթացիկ ակտիվներ» ակտիվների բաժինների հանրագումարին՝ հանած բաժնետերերից գնված սեփական բաժնետոմսերի հաշվեկշռային արժեքը (տող 252, բաժին II. հաշվեկշիռը), մասնակիցների (հիմնադիրների) պարտքերը կանոնադրական կապիտալում կատարվող ներդրումների գծով (տող 244, հաշվեկշռի II բաժին), ինչպես նաև կասկածելի պարտքերի և արժեթղթերի արժեթղթերի գծով գնահատված պահուստները, եթե դրանք ստեղծվել են:
Հաշվարկի համար ընդունված բաժնետիրական ընկերությունների պարտավորությունները կազմում են հաշվեկշռային պարտավորության բաժինների արդյունքների հանրագումարը՝ IV «Երկարաժամկետ պարտավորություններ» և V «Կարճաժամկետ պարտավորություններ»՝ ավելացված նպատակային ֆինանսավորման և մուտքերի չափով (p 459 հաշվեկշռի III բաժին) և կրճատվել ապագա եկամտի ժամանակաշրջանների մեծությամբ (էջ 640 հաշվեկշռի V բաժին):
Այս ալգորիթմի համաձայն հաշվարկված զուտ ակտիվները բաժնետիրական ընկերությունների համար համընկնում են իրական սեփական կապիտալի ցուցանիշի հետ, որը կիրառելի է նաև. իրավաբանական անձինքայլ կազմակերպչական և իրավական ձևեր:
Հետևաբար, իրական սեփական կապիտալի և կանոնադրական կապիտալի միջև տարբերությունը կազմակերպության ֆինանսական վիճակի կայունության հիմնական սկզբնական ցուցանիշն է:
Ֆինանսական վերլուծության մեթոդներումAD. Շերեմետան և Է.Վ. Նեգաշևը, տրված է այս ցուցանիշի հաշվարկման հետևյալ ալգորիթմը.
(իրական սեփական կապիտալ) - (լիազորված կապիտալ) =
իրական տարբերություն - (լիազորված կապիտալ + լրացուցիչ սեփական կապիտալ) + պահուստային կապիտալ +
tala և լիազորված + դրամական միջոցներ + չբաշխված շահույթ +
կապիտալ + հետաձգված եկամուտ - կորուստներ -
- բաժնետերերից հետ գնված սեփական բաժնետոմսեր - մասնակիցների (հիմնադիրների) պարտք կանոնադրական կապիտալում կատարվող ներդրումների գծով) - (կանոնադրական կապիտալ) -
~ (լրացուցիչ կապիտալ) + (պահուստային կապիտալ) + (կուտակում, սպառում, սոցիալական ոլորտ) + + (չբաշխված շահույթ) + (հետաձգված եկամուտ) - - (վնասներ) - (բաժնետերերից հետ գնված գանձապետական ​​բաժնետոմսեր) - (Հիմնադիր անդամների պարտք)) կանոնադրական կապիտալում կատարվող ներդրումների գծով.
Վերոնշյալ արտահայտության բոլոր դրական պայմանները պայմանականորեն կարելի է անվանել կազմակերպության ձևավորումից հետո սեփական կապիտալի ավելացում, բացասական տերմիններ՝ սեփական կապիտալի շեղում: Այն դեպքերում, երբ սեփական կապիտալի աճն ավելի մեծ է, քան դրա դուրսբերումը, իրական սեփական կապիտալի և կազմակերպության կանոնադրական կապիտալի տարբերությունը դրական կլինի: Սա նշանակում է, որ գործունեության ընթացքում կազմակերպության սեփական կապիտալն աճել է իր սկզբնական արժեքի համեմատ։ Եթե ​​նման աճն ավելի քիչ է, քան շեղումը, ապա իրական սեփական կապիտալի և կանոնադրական կապիտալի միջև տարբերությունը բացասական կլինի, ինչը վկայում է կազմակերպության ֆինանսական վիճակի վատթարացման մասին: Վերլուծության ընթացքում հաստատվում է իրական սեփական կապիտալի արժեքի բավարարությունը, այսինքն. կատարվում է կազմակերպության զուտ ակտիվների արժեքի համեմատություն սահմանված չափորոշիչների հետ նվազագույն գումարըկանոնադրական կապիտալ:
Իրական սեփական կապիտալի անբավարարությունը որոշելու դեպքում ջանքերը պետք է ուղղվեն շահույթի և շահութաբերության ավելացմանը, մասնակիցների (հիմնադիրների) կանոնադրական կապիտալում ներդրումների գծով պարտքի մարմանը, զուտ շահույթը բաշխելով հիմնականում պահուստային կապիտալի և կուտակային ֆոնդերի համալրման համար:
Կազմակերպության սեփական կապիտալի ձևավորման քաղաքականությունն ուղղված է հետևյալ խնդիրների լուծմանը.
ոչ ընթացիկ ակտիվների պահանջվող ծավալի (սեփական հիմնական կապիտալ՝ SVOA) սեփական միջոցների հաշվին ձևավորում։ Հաշվի առնելով, որ կազմակերպության ոչ ընթացիկ ակտիվների ընդհանուր արժեքը կարող է ձևավորվել ինչպես սեփական, այնպես էլ փոխառու միջոցների հաշվին, հնարավոր է հաշվարկել սեփական հիմնական կապիտալի արժեքը (SVOA)՝ օգտագործելով հետևյալ բանաձևը.
SVOA-VOA-DZS, որտեղ VOA - ոչ ընթացիկ ակտիվներ;
DZS, - երկարաժամկետ պարտավորություններ, որոնք օգտագործվում են ոչ ընթացիկ ակտիվների ֆինանսավորման համար.
սեփական միջոցների հաշվին ընթացիկ ակտիվների որոշակի մասնաբաժնի ստեղծում (սեփական ընթացիկ ակտիվներ - SOS). Այս ցուցանիշը հաշվարկվում է բանաձևով
SOS \u003d OA - DZS2 - KZS,
որտեղ OA - ընթացիկ ակտիվներ;
DZSG - երկարաժամկետ պարտավորություններ, որոնք ուղղված են ընթացիկ ակտիվների ֆինանսավորմանը.
KZS - կարճաժամկետ պարտավորություններ, որոնք ուղղված են ընթացիկ ակտիվների ծածկմանը:
Ոչ ընթացիկ ակտիվների և երկարաժամկետ պարտավորությունների արժեքի նկատմամբ սեփական կապիտալի գերազանցումը զուտ ընթացիկ ակտիվն է (ՀԱԱ).
CHA \u003d SC - (VOA + DZS),
որտեղ SC-ն սեփական կապիտալն է:
Զուտ շրջանառու կապիտալը բնութագրում է ազատ կանխիկ գումարի չափը, որով ընկերությունը կարող է մանևրել հաշվետու ժամանակաշրջանում:
Հարստության կառավարումը միայն այն չէ ռացիոնալ օգտագործումըդրա կուտակված մասը, այլեւ կազմավորման հետ սեփական աղբյուրներըֆինանսական միջոցներ, որոնք ապահովում են կազմակերպության հետագա զարգացումը.
Սեփական կապիտալի կառավարման գործընթացում դրա ձևավորման աղբյուրները դասակարգվում են ներքին և արտաքին: Ներքին աղբյուրները ներառում են.
չբաշխված շահույթ;
հիմնական միջոցների վերագնահատման արդյունքում սեփական կապիտալում ավելացված միջոցներ (լրացուցիչ կապիտալ).
ներքին ֆինանսական այլ աղբյուրներ;
ամորտիզացիոն նվազեցումները, որոնք չեն ավելացնում սեփական կապիտալի չափը, այլ հանդիսանում են սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման ներքին աղբյուր և այդպիսով ծառայում են որպես դրանք վերաներդրելու միջոց։
Արտաքին ֆինանսական աղբյուրները ներառում են.
մոբիլիզացիա լրացուցիչ բաժնետիրական կապիտալ(հիմնադիրների միջոցների ներդրումներով կանոնադրական կամ բաժնետիրական կապիտալում).
բաժնետոմսերի կրկնակի թողարկման և վաճառքի արդյունքում լրացուցիչ բաժնետիրական կապիտալի ներգրավում.
իրավաբանական անձանց և պետության կողմից անհատույց դրամական օգնություն.
փոխառու միջոցների վերափոխում սեփական կապիտալի (օրինակ, կորպորատիվ պարտատոմսերի փոխանակում բաժնետոմսերով);
այլ արտաքին ֆինանսական աղբյուրներ (բաժնետոմսերի վերավաճառքից գոյացած բաժնետոմսերի հավելավճարներ):
Կազմակերպության ինքնաֆինանսավորման ապահովմանն ուղղված սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման քաղաքականությունը ներառում է մի շարք փուլեր.
սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման և օգտագործման վերլուծություն.
սեփական ֆինանսական միջոցների ընդհանուր կարիքի որոշում.
սեփական կապիտալի ներգրավման արժեքի գնահատում տարբեր աղբյուրներսեփական միջոցների առավելագույն չափն ապահովելու նպատակով.
օպտիմիզացում հարաբերակցության ներքին եւ արտաքին աղբյուրներըսեփական կապիտալի ձևավորում.
Սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման վերլուծության նպատակն է հաստատել ֆինանսական կարողություններըկազմակերպության հետագա զարգացման համար։ Վերլուծության առաջին փուլում որոշվում է հետևյալը՝ շահույթի և սեփական կապիտալի աճի տեմպի համապատասխանությունը ակտիվների (գույքի) և վաճառքի ծավալին. ֆինանսական միջոցների ընդհանուր ծավալում սեփական աղբյուրների մասնաբաժնի դինամիկան. Ցանկալի է համեմատել այս պարամետրերը մի շարք ժամանակաշրջանների համար: Օպտիմալ հարաբերակցություննրանց միջև է.
Tr > TV > Tsk > Ta > 100,
որտեղ Tpr - շահույթի աճի տեմպ, %;
Հեռուստացույց - ապրանքների վաճառքից եկամուտների աճի տեմպ,%;
Тsk - սեփական կապիտալի տեմպերը, %;
Ta-ն ակտիվների աճի տեմպն է, %:
Շահույթը պետք է աճի ավելի արագ տեմպերով, քան մյուս պարամետրերը: Սա նշանակում է, որ արտադրության ծախսերը պետք է նվազեն, վաճառքից եկամուտները պետք է աճեն, իսկ սեփական կապիտալն ու ակտիվները պետք է ավելի արդյունավետ օգտագործվեն՝ արագացնելով դրանց շրջանառությունը: Այս համապատասխանության ցանկացած խախտում կարող է վկայել կազմակերպության գործունեության ֆինանսական դժվարությունների մասին: Նման իրավիճակների առաջացման պատճառները կարող են շատ բազմազան լինել: Սա ներառում է նոր տեսակի ապրանքների և տեխնոլոգիաների զարգացում, խոշոր ներդրումներ հիմնական կապիտալի նորացման և արդիականացման, կառավարման և արտադրական կառուցվածքի վերակազմավորման և այլն: Այս ամենը պահանջում է զգալի կապիտալ ծախսեր, որոնք հետագայում իրենց արդյունքը կտան։ Բայց որոշ դեպքերում նման շեղումները կարող են կապված լինել կազմակերպության գործունեության վատթարացման, արտադրության ծավալների նվազման, ակտիվների շրջանառության դանդաղման, շահույթի նվազման և այլն:
Վերլուծության երկրորդ փուլում ուսումնասիրվում է սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ներքին և արտաքին աղբյուրների հարաբերակցությունը, ինչպես նաև տարբեր աղբյուրների հաշվին սեփական կապիտալի ներգրավման արժեքը (գինը):
Վերլուծության երրորդ փուլում՝ կազմակերպության սեփական ֆինանսական աղբյուրներըձեռնարկություններ։
Նման գնահատման չափանիշը զարգացման ինքնաֆինանսավորման գործակիցն է (Ksf).
Ksf \u003d ± SK: ± A,
որտեղ +SK-ն ընկերության սեփական ֆինանսական միջոցների ավելացումն է.
+Ա - կանխատեսվող ժամանակահատվածում գույքի (ակտիվների) աճ՝ բազային (հաշվետու) համեմատությամբ:
Ապագայի համար սեփական ֆինանսական միջոցների ընդհանուր կարիքը հետևյալն է.
pSfR=Pk:Usk-sk„+p“
100
որտեղ - իրենց սեփական ֆինանսական գալիք ժամանակաշրջանի ընդհանուր կարիքը. . , (,
PC - ընդհանուր կապիտալի պահանջը կանխատեսվող ժամանակաշրջանի վերջում.
Ուսկ - տեսակարար կշիռըսեփական կապիտալն իր ընդհանուր չափով կանխատեսվող ժամանակաշրջանի վերջում.
SKN - սեփական կապիտալի գումարը կանխատեսվող ժամանակաշրջանի սկզբում.
Pr - կանխատեսվող ժամանակահատվածում սպառման համար հատկացված զուտ շահույթի գումարը:
Psfr-ի արժեքը ներառում է ներքին և արտաքին աղբյուրներից գոյացած սեփական ֆինանսական ռեսուրսների անհրաժեշտ քանակությունը: Որդեգրում կառավարման որոշումներսեփական կապիտալի ձևավորման որոշակի աղբյուրներ ներգրավելու վերաբերյալ պետք է ուղեկցվի դրանց արժեքի գնահատմամբ և այլընտրանքային ֆինանսական աղբյուրների օգտագործման արդյունավետության համեմատությամբ: Նման որոշումների նպատակը պետք է լինի սեփական կապիտալի աճի ապահովումը: Այստեղից պարզ է դառնում, որ ներքին և արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցների ներգրավման առավելագույն ծավալ ապահովելու գործընթացը ներառում է դրանց հնարավոր ցանկի և բացարձակ ծավալի որոշումը։
Հիմնական ներքին աղբյուրները զուտ շահույթն ու ամորտիզացիոն վճարներն են: Այս աղբյուրների կանխատեսման գործընթացում նպատակահարմար է նախատեսել դրանց աճի հնարավորությունը տարբեր պաշարների պատճառով։ Միևնույն ժամանակ, պետք է հաշվի առնել, որ այնպիսի մեթոդների օգտագործումը, ինչպիսին է արագացված մաշվածությունը, հանգեցնում է ոչ միայն արժեզրկման նվազեցումների ավելացման, այլև շահույթի զանգվածի նվազմանը: Հետեւաբար, առկա միջոցների արագացված փոխարինման դեպքում նորով առաջնահերթությունդառնում է զուտ շահույթի հաշվի ավելացում արդյունավետ օգտագործումընոր միջոցներ և կազմակերպության արտադրական ներուժի այս հիման վրա ընդլայնում։ Ակնհայտ է, որ կազմակերպության գործունեության որոշակի փուլերում անհրաժեշտություն կա առավելագույնի հասցնել ինչպես մաշվածությունը, այնպես էլ զուտ շահույթը: Հետևաբար, ներքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական ռեսուրսների աճի համար պահուստներ փնտրելիս պետք է ձգտել դրանց առավելագույն չափին.
AO + PE ±SFRmax, որտեղ AO-ն և PE-ն մաշվածության և զուտ շահույթի կանխատեսվող ծավալներն են.
±SFRmax - ներքին աղբյուրներից գոյացած սեփական ֆինանսական միջոցների առավելագույն չափը:
Արտաքին աղբյուրներից ներգրավված սեփական ֆինանսական միջոցների ծավալը նախատեսված է ծածկելու դրանց այն մասի դեֆիցիտը, որը չէր կարող գոյանալ ներքին աղբյուրներից։ Հաշվարկը կատարվում է ըստ բանաձևի
SFRV \u003d OPsfr- SFRvnug,
որտեղ է պրոեկտում ֆինանսավորման աղբյուրների ընդհանուր կարիքը
կանխատեսման ժամանակաշրջան;
SFRint - սեփական ֆինանսական միջոցների ծավալը, լրացուցիչ
բայց ներգրավված ներքին աղբյուրներից:
Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ներքին և արտաքին աղբյուրների հարաբերակցության ռացիոնալացումն ապահովվում է այնպիսի պայմաններով, ինչպիսիք են.
«SFM-ի ձևավորման ծախսերի (գների) նվազագույնի հասցնել: Եթե արտաքին աղբյուրներից ներգրավված SFM-ի արժեքը զգալիորեն գերազանցում է փոխառու միջոցների (պարտատոմսերի և բանկային վարկերի և այլն) օգտագործման կանխատեսված արժեքը, ապա, բնականաբար. , պետք է հրաժարվել սեփական կապիտալի ձևավորման նման աղբյուրից.
կազմակերպության կառավարման պահպանում սկզբնական արդյունավետ սեփականատերերի (հիմնադիրների) կողմից. Լրացուցիչ սեփական կապիտալի կամ բաժնետիրական կապիտալի ավելացումը երրորդ կողմի ներդրողների միջոցով կարող է հանգեցնել նման կառավարելիության կորստի:
Շահույթի պահանջվող մակարդակը երկարաժամկետ հեռանկարում կազմակերպության կայուն զարգացման հիմքն է: Քանակականորեն դա կարելի է գնահատել՝ օգտագործելով սեփական (բաժնետիրական) կապիտալի կայուն (շրջագայության) աճի տեմպի ցուցիչը՝ որոշված ​​բանաձևերով.
Շրջագայություն = (Pch-Du): SK,
կամ
T# = Pch (1 -
որտեղ Du - շահութաբաժինների վճարմանն ուղղված շահույթ.
TTM_
հիշողություն
- շահաբաժինների վճարման հարաբերակցությունը, որը որոշվում է դրանց վճարման համար հատկացված շահույթի հարաբերակցությամբ կազմակերպության զուտ շահույթի նկատմամբ. (PCH - DU) \u003d PCH (1 - CL) - զուտ շահույթի մաս, վերաներդրված
բաղնիք կազմակերպության զարգացման մեջ.
Tur ցուցանիշը բնութագրում է այն տեմպը, որով կազմակերպության սեփական կապիտալը միջինում աճում է միայն շահույթի վերաներդրման շնորհիվ, այսինքն. առանց փոխառության. Այս ցուցանիշը կարող է ծառայել որպես կազմակերպության սեփական կապիտալի աճի ինդիկատիվ բնութագիր շնորհիվ ներքին ֆինանսավորումապագայում, ենթադրելով, որ ընկերության զարգացման ընթացքում կտրուկ փոփոխություններ չեն լինի ֆինանսավորման աղբյուրների կառուցվածքում, շահաբաժինների քաղաքականության, շահութաբերության և այլնի մեջ, ինչը արտացոլվում է կապիտալի կայուն աճի տեմպերի հետևյալ մոդելներով.

ԿԱՄ
IF(1-KA) P V A P V A SK
14 Ֆինանսական վերլուծություն Ֆինանսական կառավարում
կամ ¦
Օգտագործելով առաջարկվող մոդելները, կազմակերպությունը կարող է գնահատել տարբեր մոտեցումների արդյունավետությունը կայուն աճի տեմպերի բարձրացման համար՝ մոդելավորելով տարբեր իրավիճակներ: Դրանցից մեկը մայրաքաղաքում առկա համամասնությունների, շահութաբերության ձեռք բերված մակարդակի և ակտիվների արտադրողականության վրա կենտրոնանալն է։ Այնուամենայնիվ, այդ համամասնությունների և ցուցանիշների մակարդակի պահպանումը կարող է լինել բավականին խիստ սահմանափակում (եթե դա հակասում է ընկերության նպատակներին), որն ուղղված է արտադրության, վաճառքի և կապիտալի ծավալների ավելացմանը։
Իր հերթին, վաճառքի շուկաների ընդլայնումը և վաճառքի ծավալների աճը ճիշտ գնային քաղաքականությամբ հանգեցնում են շահույթի, ակտիվների արտադրողականության և սեփական (բաժնետիրական) կապիտալի կայուն աճի տեմպերի:
Այլ մոտեցումները կարող են ապահովել ընկերության արտադրության և սեփական կապիտալի ավելի արագ աճի տեմպեր, որոնց համար անհրաժեշտ է օգտագործել տարբեր տնտեսական լծակներ. արտադրության արդյունավետության բարձրացում; քաղաքականության փոփոխություն; կապիտալի կառուցվածքի փոփոխություն և լրացուցիչ վարկերի ներգրավում. հարկային քաղաքականության ռացիոնալացում։
Կայուն աճի տեմպերը որոշող բոլոր ցուցանիշների փոփոխություններն ունեն իրենց ռացիոնալ, տնտեսապես հիմնավորված սահմանները, որոնք պետք է հաշվի առնել շահույթը կառավարելիս։
Կայուն աճի տեմպերի խնդրի ուսումնասիրությունը ցույց է տալիս, որ այս հատկանիշի վրա ազդում են նաև ընթացիկը բնութագրող պարամետրերը. ֆինանսական վիճակֆիրմաները, և առաջին հերթին՝ ընթացիկ ակտիվների իրացվելիությունն ու շրջանառությունը։ Այս ասպեկտի ուսումնասիրությունը տեղին է ժամանակակից պայմաններներքին կազմակերպությունների գործունեությունը.
Ինչպես գիտեք, ընթացիկ ակտիվների արժեքը, դրանց շրջանառությունը, ինչպես նաև իրացվելիության և վճարունակության ցուցանիշները շատ շարժուն են և պակաս կայուն, քան վերը քննարկված գործոնները։ Այսպիսով, զարգացման կայունությունը ուղղակիորեն կախված է հոսանքի կայունությունից տնտեսական գործունեություն. Այս եզրակացությունը կարող է հաստատվել կայուն աճի տեմպերի մոդելներով, որոնք ներառում են իրացվելիության, ընթացիկ ակտիվների շրջանառության և ընթացիկ տնտեսական և ֆինանսական գործունեությունը բնութագրող այլ ցուցանիշներ: Այսպիսով, դուք կարող եք ստանալ հետևյալ մաթեմատիկական հարաբերությունները.
որտեղ Pch - զուտ շահույթ;
Դու - շահութաբաժինների վճարմանն ուղղված շահույթի մի մասը.
К^, - շահաբաժինների վճարման հարաբերակցությունը սահմանվում է որպես
վճարված շահաբաժինների գումարի հարաբերակցությունը ընդհանուր զուտ շահույթին.
T™ - սեփական կապիտալի կայուն աճի տեմպ;
П, (1 - К^,) - զուտ շահույթի մի մասը, որը վերաներդրվում է կազմակերպության զարգացման մեջ։
/?sk - սեփական կապիտալի եկամտաբերություն; .
P - շահույթ մինչև հարկերը; .
B - վաճառքից ստացված եկամուտները.
Ա - հաշվեկշռային ակտիվների գումարը.
La - ակտիվների վերադարձ;
Kf - արժույթի հարաբերակցությունը բնութագրող գործակից
մնացորդ սեփական կապիտալում Kf = -^yy;
սկ
H - եկամտահարկի դրույքաչափ, հարաբերական միավորներ;
/?p - վաճառքի շահութաբերություն;
К™к ak _ ընթացիկ ակտիվների շրջանառության հարաբերակցությունը;
K/ - ընթացիկ իրացվելիության գործակից;
d^go - ընթացիկ ակտիվների մասնաբաժինը հաշվեկշռի ընդհանուր ակտիվներում.
K - շահույթի հարաբերակցությունը բնութագրող գործակից
վաճառքից շահույթից առաջ հարկումը:
Այս մոդելը արտացոլում է սեփական (սեփական կապիտալի) կայուն աճի տեմպի ցուցիչի կախվածությունը գործառնական, մարտավարական և ռազմավարական ֆինանսական որոշումների գործողությունները բնութագրող հիմնական պարամետրերից:
Ակնհայտ է, որ սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման համար մշակված քաղաքականության հաջող իրականացումը կազմակերպություններին տալիս է.
առավելագույնի հասցնելով շահույթի զանգվածը՝ հաշվի առնելով ընդունելի մակարդակֆինանսական ռիսկ;
շահաբաժինների վճարման և արտադրության զարգացման համար զուտ շահույթի օգտագործման ռացիոնալ կառուցվածքի ձևավորում.
արդյունավետ ամորտիզացիոն քաղաքականության մշակում;
արտանետումների ռացիոնալ քաղաքականության ձևավորում (բաժնետոմսերի լրացուցիչ թողարկում) կամ լրացուցիչ բաժնետիրական կապիտալի ներգրավում։

Ձեռնարկությունների կապիտալի ձևավորման աղբյուրները

Յուդինա Նատալյա Եվգենևնա,

Ձեռնարկությունների տնտեսագիտության ամբիոնի բակալավրիատ Կերչի պետական ​​ծովային տեխնոլոգիական համալսարան.

Գիտական ​​ղեկավար – Տնտեսագիտության դոկտոր, ձեռնարկությունների տնտեսագիտության ամբիոնի դոցենտ

Դեմչուկ Օլեգ Վլադիմիրովիչ

Հոդվածում դիտարկվում է ձեռնարկության «կապիտալ» հասկացության էությունը: Ներկայացված է դրա ձևավորման աղբյուրների դասակարգումը.

Հիմնաբառեր:սեփական կապիտալ, սեփական կապիտալ, փոխառու կապիտալ, չբաշխված շահույթ, փոխառություններ և փոխառություններ, լիզինգ:

«Կապիտալ» տերմինը բառացի նշանակում է արտադրություն (գործունեություն) սկսելու և իրականացնելու համար անհրաժեշտ միջոցների հիմնական գումարը։ Որպես ձեռնարկության ստեղծման և զարգացման հիմնական տնտեսական հիմք, կապիտալն իր գործունեության ընթացքում ապահովում է պետության, սեփականատերերի և անձնակազմի շահերը:

IN տնտեսական բառարանտրված է կապիտալի հետևյալ սահմանումը` հավակնելով հանրահայտ ընդհանրացումներին. վառելիք, աշխատողների աշխատավարձ (աշխատանքային կապիտալ)»: IN լայն իմաստովբառեր, կապիտալ՝ բիզնեսում օգտագործվող ընդհանուր ռեսուրսները, որոնց թվում ամենակարեւոր բաղադրիչը մարդկային կապիտալն է։

Ձեռնարկության կապիտալը բնութագրում է դրամական, նյութական և ոչ նյութական ձևերով միջոցների ընդհանուր արժեքը, որոնք ներդրվել են նրա ակտիվների ձևավորման համար:

Ձեռնարկության կապիտալը ձևավորվում է ինչպես սեփական (ներքին), այնպես էլ փոխառու (արտաքին) աղբյուրների հաշվին:

Սեփական կապիտալ- սա ձեռնարկության միջոցների ընդհանուր արժեքն է, որը պատկանում է նրան և օգտագործվում է ակտիվների որոշակի մաս կազմելու համար: Ընկերության սեփական կապիտալի կազմը ներկայացված է Նկար 1-ում:

Բրինձ. 1. Ձեռնարկության (կազմակերպության) սեփական կապիտալի կազմը.

Փոխառու կապիտալը բանկերից և ֆինանսական ընկերություններից ստացված վարկերն են, փոխառությունները, կրեդիտորական պարտքերը, լիզինգը, առևտրային փաստաթղթերը և այլն: Այն բաժանվում է երկարաժամկետ (ավելի քան մեկ տարի) և կարճաժամկետ (մինչև մեկ տարի) (Նկար 2):

Բրինձ. 2. Ձեռնարկության (կազմակերպության) փոխառու կապիտալի կազմը.

Սեփական կապիտալի կառավարումը կապված է ոչ միայն դրա արդեն կուտակված մասի արդյունավետ օգտագործման ապահովման, այլ նաև ձեռնարկության հետագա զարգացումն ապահովող սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման հետ։ Սեփական ֆինանսական ռեսուրսները դասակարգվում են ներքին և արտաքին:

Որպես սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ներքին աղբյուրների մաս, հիմնական տեղը պատկանում է ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթին, այն կազմում է սեփական ֆինանսական ռեսուրսների մեծ մասը, ապահովում է սեփական կապիտալի ավելացում և. համապատասխանաբար ձեռնարկության շուկայական արժեքի աճ։ Ներքին աղբյուրների բաղադրության մեջ որոշակի դեր են խաղում նաև ամորտիզացիոն վճարները, հատկապես սեփական հիմնական միջոցների և ոչ նյութական ակտիվների բարձր ինքնարժեք ունեցող ձեռնարկություններում. սակայն դրանք չեն ավելացնում ձեռնարկության սեփական կապիտալի չափը, այլ միայն ծառայում են որպես այն վերաներդրելու միջոց։ Այլ ներքին աղբյուրները էական դեր չեն խաղում ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման գործում:

Որպես սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման արտաքին աղբյուրների մաս, հիմնական տեղը պատկանում է ձեռնարկության կողմից լրացուցիչ բաժնետոմսերի ներգրավմանը (լիազորված ֆոնդին լրացուցիչ ներդրումների միջոցով) կամ սեփական կապիտալի (բաժնետոմսերի լրացուցիչ արտանետման և վաճառքի միջոցով): Առանձին ձեռնարկությունների համար սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման արտաքին աղբյուրներից մեկը կարող է լինել նրանց տրամադրվող անհատույց ֆինանսական օգնությունը, որը, որպես կանոն, տրամադրվում է միայն որոշ. պետական ​​ձեռնարկություններ. Արտաքին այլ աղբյուրները ներառում են նյութական և ոչ նյութական ակտիվները, որոնք անհատույց փոխանցվել են ձեռնարկությանը և ներառվել նրա հաշվեկշռում:

Ձեռնարկությունների փոխառու կապիտալը կարող է ձևավորվել փոխառու միջոցների աղբյուրների երկու հիմնական խմբերի հաշվին.

Առաջին խումբը փոխառու միջոցների արտաքին աղբյուրներն են։ Աղբյուրների այս խումբը բաղկացած է երկու ենթախմբից՝ փոխառու կապիտալի արտաքին երկարաժամկետ և արտաքին կարճաժամկետ աղբյուրներից:

Երկարաժամկետ փոխառու ֆինանսական կապիտալ ձևավորելու համար օգտագործվում են արտաքին երկարաժամկետ ֆինանսական ռեսուրսներ և, առաջին հերթին, երկարաժամկետ պարտատոմսեր, երկարաժամկետ բանկային վարկեր և ֆինանսական լիզինգ։ Համաշխարհային պրակտիկայում ակտիվորեն կիրառվում են ինչպես երկարաժամկետ հարկային վարկեր, այնպես էլ հարկային արտոնություններ։

Կարճաժամկետ փոխառու կապիտալի ձևավորման համար օգտագործվում են արտաքին կարճաժամկետ փոխառու ֆինանսական ռեսուրսներ, որոնց համար, առաջին հերթին, հարմար են բանկային կարճաժամկետ վարկերը և ապրանքային (առևտրային) վարկերը։

Երկրորդ խումբ - ներքին աղբյուրներըփոխառու միջոցներ, որոնք ներառում են հետաձգված և ժամկետանց արտաքին երկարաժամկետ և կարճաժամկետ պարտավորություններից գոյացած փոխառու ֆինանսական միջոցներ: Նորմալ շուկայական տնտեսության պայմաններում նման փոխառու ռեսուրսների քանակը բավականաչափ էական չէ։ Սակայն անցումային շրջանում այդ փոխառու միջոցները բավականին ակտիվորեն օգտագործվում են երկարաժամկետ և կարճաժամկետ ֆինանսական կապիտալ ձևավորելու համար։

Այսպիսով, ձեռնարկությունն իր գործունեության ընթացքում կարող է օգտագործել իրեն հասանելի ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման բոլոր աղբյուրները (սեփական, փոխառված)՝ միաժամանակ ապահովելով իր ֆինանսական կայունությունը։ Ներգրավված ֆինանսական ռեսուրսների աղբյուրների հաշվին կապիտալի զգալի մասնաբաժին կազմելիս առկա է դրանց օգտագործման իրավունքի համար լրացուցիչ ֆինանսական ծախսերի միջոցով պարտավորությունները վերադարձնելու հնարավորության վտանգ: Այնուամենայնիվ, ներգրավված ֆինանսական ռեսուրսների հաշվին ակտիվների ձևավորումը գրավիչ է, քանի որ դրանց օգտագործման համար վճարումն ուղղակի կապ չունի ձեռնարկության ապագա զուտ շահույթի հետ: Ֆինանսական ռեսուրսների ներգրավումը միշտ արդյունավետ է, եթե դրանց դիմաց վճարման տոկոսը պակաս է ձեռնարկության ակտիվների վերադարձից: Միևնույն ժամանակ, եթե ձեռնարկությունը ձևավորում է իր ակտիվները սեփական կապիտալի հաշվին, նրա ֆինանսական վիճակը ուժեղանում է, և հակառակը, ներգրավված ֆինանսական ռեսուրսների հաշվին տնտեսական գործունեություն իրականացնելիս կորցնում է ֆինանսական ինքնավարությունը:

գրականություն

1. Մեծ տնտեսական բառարան [ Էլեկտրոնային ռեսուրս]. Մուտքի ռեժիմ՝ http://big_economic_dictionary.academic.ru/:

2. Blank I. A. Financial Management / I. A. Blank. - Կ .: Նիկա-Կենտրոն, 2010. -456 էջ.

3. Համապարփակ տնտեսական վերլուծություն. ուսուցողական/ M. V. Melnik, A. I. Krivtsov, O. V. Gorlova. - M.: FORUM: INFRA-M, 2014. - 368 p.

4. Savitskaya GV Ձեռնարկության տնտեսական գործունեության վերլուծություն. Դասագիրք / GV Savitskaya. – M.: Infra-M, 2010. – 336 p.

5. Ձեռնարկությունների ֆինանսներ. Դասագիրք / Կոլչինա Ն.Վ., Պոլյակ Գ.Բ., Պավլովա Լ.Պ. և այլն; Էդ. Պրոֆ. Ն.Վ. Կոլչինա. - M.: UNITI, 2000. - 413 p.

6. Տնտեսական վերլուծություն. դասագիրք / Yu. G. Ionova, I. V. Kosorukova, A. A. Keshokova, E. V. Panina, A. Yu. Usanov; տակ. ընդհանուր խմբ. I. V. Kosorukova. - Մ.: Մոսկվայի ֆինանսական և արդյունաբերական ակադեմիա, 2012 թ. - 432 էջ.

Բանկի սեփական կապիտալի աղբյուրներն են կանոնադրական կապիտալը, լրացուցիչ կապիտալը, պահուստային ֆոնդը, նախորդ տարիների չբաշխված շահույթը:

Կանոնադրական կապիտալվարկային կազմակերպությունը ձևավորվում է իր մասնակիցների ավանդների չափից և որոշում նվազագույն չափըգույք, որը երաշխավորում է իր պարտատերերի շահերը. Բաժնետիրական բանկերի համար այն կազմված է վարկային հաստատության հիմնադիրների կողմից ձեռք բերված բաժնետոմսերի անվանական արժեքից, իսկ ՍՊԸ-ների և ԱԼԿ-ների տեսքով բանկերի համար՝ դրա հիմնադիրների բաժնետոմսերի անվանական արժեքից: . Կանոնադրական կապիտալի չափը որոշվում է բանկի ստեղծման մասին հիմնադիր պայմանագրով և նրա կանոնադրությամբ: Բանկային համակարգի կայունությունը բարելավելու համար Ռուսաստանի Բանկը սահմանել է, որ բանկ ստեղծելու համար անհրաժեշտ կանոնադրական կապիտալի չափը պետք է լինի առնվազն 5 միլիոն եվրո:

Բանկի կանոնադրական կապիտալում մուծումները կարող են կատարվել ձևով դրամական միջոցներ և նյութական ակտիվներ,և արժեքավոր թղթերորոշակի տեսակ.

Բանկի կանոնադրական կապիտալը կարող է ձևավորվել միայն ներգրավված բաժնետերերի (մասնակիցների) սեփական միջոցների հաշվին: կանխիկչի կարող օգտագործվել այն ձևավորելու համար: Կանխիկ ավանդներվարկային հաստատության կանոնադրական կապիտալում ռուսական արժույթովպետք է փոխանցվի ձեռնարկությունների բաժնետերերի (մասնակիցների) հաշվարկային հաշիվներից: Այն ձեռնարկությունները և կազմակերպությունները, որոնք ունեն ոչ իրացվելի հաշվեկշիռ կամ ճանաչվել են անվճարունակ, չեն կարող հանդես գալ որպես բանկերի հիմնադիրներ և ձեռք բերել դրանց բաժնետոմսերը սկզբնական առաջարկի ընթացքում:

բանկերի հիմնադիրներն իրավունք ունեն վճարել կանոնադրական կապիտալը և արտարժույթով,բայց հաշվեկշռում կանոնադրական կապիտալը պետք է արտացոլվի ռուբլով:

Ինչպես նյութական ակտիվվճարված կանոնադրական կապիտալի դիմաց, կարող է գործել միայն բանկի շենքը (տարածքը), որտեղ գտնվում է բանկը, բացառությամբ շինարարության ընթացքի: Բացի այդ, Ռուսաստանի Բանկի տնօրենների խորհրդի թույլտվությամբ գործող բանկի մասնակիցները կարող են վճարել նրա կանոնադրական կապիտալի համար իրենց պատկանող այլ ակտիվներով, որոնք կանխիկ չեն և բանկի շենք: չափի սահմանափակումկանոնադրական կապիտալում նման ակտիվների մասնաբաժինը սահմանվում է Ռուսաստանի Բանկի տնօրենների խորհրդի կողմից: Ստեղծվող բանկի կանոնադրական կապիտալի ոչ դրամական մասի առավելագույն չափը (ստանդարտը) չպետք է գերազանցի 20%-ը։

Բանկի հիմնադիրները պետք է ամբողջությամբ վճարեն իրենց ստեղծած բանկի կանոնադրական կապիտալը գրանցումից հետո մեկ ամսվա ընթացքում։

Լրացուցիչ կապիտալներառում է՝ գույքի արժեքի բարձրացում դրա վերագնահատման ժամանակ, բանկի կողմից ձեռք բերված և վաճառքի համար նախատեսված արժեթղթերի դրական վերագնահատում, ինչպես նաև բաժնետոմսերի հավելավճար, այսինքն՝ թողարկման պահին բաժնետոմսերի տեղաբաշխման գնի և դրանց անվանական արժեքի տարբերությունը: Վերագնահատման ընթացքում բանկի գույքի արժեքի աճը և արժեթղթերի վերագնահատման դրական արդյունքը նշանակում են նրա զուտ ակտիվների արժեքի աճ և հետևաբար հանդիսանում են սեփական կապիտալի աղբյուր:

պահուստային ֆոնդնախատեսված է բանկի գործունեությունից առաջացած վնասները և վնասները ծածկելու համար: Այս ֆոնդի նվազագույն չափը որոշվում է բանկի կանոնադրությամբ: Պահուստային ֆոնդին մուծումները կատարվում են հաշվետու տարվա շահույթից, որոնք մնում են բանկի տրամադրության տակ հարկերը և այլ պարտադիր վճարները վճարելուց հետո, այսինքն՝ զուտ շահույթից: Միևնույն ժամանակ, պահուստային ֆոնդին տարեկան պահումների չափը պետք է կազմի զուտ շահույթի առնվազն 5%-ը, մինչև այն հասնի կանոնադրությամբ սահմանված նվազագույն արժեքին: Բանկի տնօրենների խորհրդի որոշմամբ այս հիմնադրամը կարող է օգտագործվել հաշվետու տարվա վերջում բանկի վնասները ծածկելու համար:

Չբաշխված շահույթ -սա նախորդ տարիների շահույթն է, որը մնում է բանկի տրամադրության տակ հարկերը վճարելուց և բաժնետերերին շահաբաժիններ վճարելուց հետո: Այն կարող է օգտագործվել բանկի հայեցողությամբ տարբեր նպատակներով, այդ թվում՝ չնախատեսված ծախսերը և հիմնական գործունեության կորուստները ծածկելու համար:

Յուրաքանչյուր առևտրային բանկ ինքնուրույն որոշում է սեփական միջոցների չափը և դրանց կառուցվածքը՝ ելնելով իր որդեգրած զարգացման ռազմավարությունից։ Եթե ​​բանկը, ենթարկվելով օրենքներին մրցակցություն, ձգտում է ընդլայնել իր հաճախորդների շրջանակը, այդ թվում՝ խոշոր ձեռնարկությունների միջոցով, որոնք մշտական ​​կարիք ունեն բանկային վարկեր ներգրավելու, ապա, բնականաբար, սեփական կապիտալը պետք է ավելանա։ Նրա ակտիվ գործառնությունների բնույթը նույնպես ազդում է բանկի սեփական կապիտալի չափի վրա: Ռեսուրսների երկարաժամկետ շեղումով դեպի ռիսկային գործառնություններ, բանկը պետք է ունենա զգալի սեփական կապիտալ: Դրա ծավալը որոշում է բանկի մրցակցային դիրքը ներքին և միջազգային շուկաներում:

Գործնականում սեփական կապիտալի ավելացման երկու եղանակ կա՝ շահույթի կուտակում և լրացուցիչ կապիտալի ներգրավում ֆինանսական շուկայում:

Շահույթի կուտակումկարող է առաջանալ բանկի պահուստների և այլ միջոցների արագացված ստեղծման հետևանքով դրանց հետագա կապիտալիզացիայով կամ նախորդ տարիների չբաշխված շահույթի կուտակման պատճառով: Կապիտալի ավելացման վերջին տարբերակը ամենաէժանն է և չի ազդում բանկի կառավարման գոյություն ունեցող կառուցվածքի վրա: Այնուամենայնիվ, շահույթի զգալի մասի օգտագործումը սեփական կապիտալի ավելացման համար նշանակում է բաժնետերերի ընթացիկ շահաբաժինների նվազում և կարող է հանգեցնել ԲԲԸ-ների տեսքով ստեղծված բանկերի բաժնետոմսերի շուկայական արժեքի անկմանը:

Բանկի սեփական միջոցները կանոնադրական կապիտալի ավելացմանն ուղղորդելու դեպքում (դրանց կապիտալիզացիան) պետք է որոշում կայացվի մասնակիցների միջև այդ միջոցների բաշխման վերաբերյալ յուրաքանչյուր բաժնետիրոջ արդեն պատկանող բանկի բաժնետոմսերի քանակին համամասնորեն:

Հավելյալ կապիտալի ներգրավումՍՊԸ-ի տեսքով ստեղծված բանկը կարող է առաջանալ ինչպես դրա մասնակիցների, այնպես էլ երրորդ անձանց կանոնադրական կապիտալում լրացուցիչ մուծումների հիման վրա, որոնք դառնում են այս բանկի մասնակիցները (եթե դա արգելված չէ նրա կանոնադրությամբ): Բաժնետիրական բանկերի կողմից լրացուցիչ կապիտալի ներգրավումը կարող է իրականացվել լրացուցիչ բաժնետոմսերի տեղաբաշխմամբ:

Ռուսական բանկերի սեփական կապիտալի ավելացման հիմնական աղբյուրը շահույթն է։ 2006 թվականին բանկերի սեփական միջոցների ընդհանուր աճի 48,2%-ն ապահովվել է շահույթից և դրանից գոյացած միջոցներից։ Սեփականատերերից և երրորդ անձանցից լրացուցիչ կապիտալ ներգրավելով՝ ստացվել է սեփական միջոցների 34,5% աճ։

Կանոնադրական կապիտալի ավելացման մասին որոշումը կայացնում է բանկի բաժնետերերի (մասնակիցների) ընդհանուր ժողովը կամ տնօրենների խորհուրդը` համաձայն իր կանոնադրության: Ընդ որում, նման որոշում կարող է կայացվել միայն նրա կանոնադրական կապիտալի արժեքի նախկին փոփոխության գրանցումից հետո։ Կանոնադրական կապիտալի ավելացումը պետք է համաձայնեցվի Ռուսաստանի Բանկի տարածքային հաստատության հետ, որը վերահսկում է բանկի կապիտալում իրենց բաժնետոմսերի (բաժնետոմսերի) մասնակիցների մասնակցության և վճարման օրինականությունը: Իրականացումը իրավական և անհատներԲանկի բաժնետոմսերը (բաժնետոմսերը) ավելացնելու կանոնադրական կապիտալը կարող են իրականացվել դրանք կանխիկ վճարելով և դրանց նյութական ակտիվների հաշվին:

Վերոնշյալ ցանկը չի արտացոլում ֆինանսական կառավարման գիտական ​​տերմինաբանության և պրակտիկայում օգտագործվող կապիտալի տեսակների ամբողջ բազմազանությունը: Այն պարունակում է հիմնական դասակարգման առանձնահատկությունները.

1.2 Ֆինանսական միջոցների ձևավորման աղբյուրները

Ֆինանսական միջոցների ձևավորման աղբյուրներըաղբյուրների մի շարք է առաջիկա ժամանակահատվածի համար լրացուցիչ կապիտալի կարիքները հոգալու համար՝ ապահովելով ձեռնարկության զարգացումը։

Սկզբունքորեն, ձեռնարկության ֆինանսական ռեսուրսների բոլոր աղբյուրները կարող են ներկայացվել հետևյալ հաջորդականությամբ.

սեփական ֆինանսական ռեսուրսներ և ֆերմայում պահուստներ (քաղաքացիների և իրավաբանական անձանց շահույթ, ամորտիզացիա, կանխիկ խնայողություններ և խնայողություններ, ապահովագրական մարմինների կողմից վճարված միջոցներ դժբախտ պատահարներից, բնական աղետներից և այլնից վնասների փոխհատուցման տեսքով).

փոխառու միջոցներ (բանկային և բյուջետային վարկեր, պարտատոմսային վարկեր և այլ միջոցներ);

ներգրավված ֆինանսական ռեսուրսներ (բաժնետոմսերի, բաժնետոմսերի և անդամների այլ ներդրումների վաճառքից ստացված միջոցներ աշխատանքային կոլեկտիվներ, քաղաքացիներ, իրավաբանական անձինք):

Ֆինանսավորման սեփական և ներգրավված աղբյուրները սեփական կապիտալըձեռնարկություններ։ Դրսից այդ աղբյուրներից ներգրավված գումարները, որպես կանոն, չեն վերադարձվում։ Ներդրողները մասնակցում են ներդրումների վաճառքից ստացված եկամուտներին բաժնետիրական սեփականության հիման վրա: Ֆինանսավորման փոխառու աղբյուրների ձևը փոխառու կապիտալձեռնարկություններ։

Ձեռնարկության ֆինանսական հիմքը ձևավորվում է սեփական կապիտալով:

Առաջին հերթին ընկերությունը կենտրոնանում է օգտագործման վրա կենցաղայինֆինանսավորման աղբյուրները։

Սեփական կապիտալը կարող է բաղկացած լինել լիազորված, լրացուցիչ և պահուստային կապիտալից, չբաշխված շահույթի կուտակումից և նպատակային շահույթից:

Գծապատկեր 1 - Ձեռնարկության սեփական կապիտալի կազմը

Կանոնադրական կապիտալի կազմակերպումը, դրա արդյունավետ օգտագործումը, կառավարումը ձեռնարկության ֆինանսական ծառայության հիմնական և կարևոր խնդիրներից են: Կանոնադրական կապիտալ- ձեռնարկության սեփական միջոցների հիմնական աղբյուրը. Կանոնադրական կապիտալի չափը բաժնետիրական ընկերությունարտացոլում է իր կողմից թողարկված բաժնետոմսերի չափը, իսկ պետությունն ու քաղաքային ձեռնարկություն- կանոնադրական կապիտալի չափը. Կանոնադրական կապիտալը փոխվում է ձեռնարկության կողմից, որպես կանոն, բաղկացուցիչ փաստաթղթերում փոփոխություններ մտցնելուց հետո իր աշխատանքի արդյունքների համաձայն:

Կանոնադրական կապիտալը հնարավոր է մեծացնել (նվազեցնել) լրացուցիչ բաժնետոմսեր շրջանառության մեջ դնելով (կամ դրանց քանակի մի մասը շրջանառությունից հանելով), ինչպես նաև հին բաժնետոմսերի անվանական արժեքը մեծացնելով (նվազեցնելով):

Պահուստային կապիտալ -ներառում է օրենքով կամ բաղկացուցիչ փաստաթղթերով ստեղծված պահուստի և համանման այլ ֆոնդերի մնացորդները:

TO լրացուցիչ կապիտալառնչվում են:

հիմնական միջոցների վերագնահատման արդյունքները.

բաժնետիրական ընկերության բաժնետոմսերի պրեմիում;

արտադրական նպատակներով անհատույց ստացված դրամական և նյութական արժեքներ.

բյուջեից հատկացումներ կապիտալ ներդրումների ֆինանսավորման համար.

շրջանառու միջոցները համալրելու միջոցներ.

չբաշխված շահույթայս շահույթը ստացվել է որոշակի ժամանակահատվածում և չի ուղղվել սեփականատերերի և անձնակազմի կողմից սպառման բաշխման գործընթացին: Շահույթի այս մասը նախատեսված է կապիտալիզացիայի համար, այսինքն. վերաներդրումներ կատարել արտադրության մեջ։ Ըստ իր տնտեսական բովանդակության՝ այն ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների պահուստի ձևերից մեկն է, որոնք ապահովում են նրա արտադրական զարգացումն առաջիկա ժամանակահատվածում։

Ներգրավված միջոցներձեռնարկություններ՝ մշտական ​​հիմունքներով տրամադրված միջոցներ, որոնք կարող են վճարվել եկամտի այդ միջոցների սեփականատերերին, և որոնք չեն կարող վերադարձվել սեփականատերերին։ Դրանք ներառում են. բաժնետիրական ընկերության բաժնետոմսերի տեղաբաշխումից ստացված միջոցները. Աշխատանքային կոլեկտիվների, քաղաքացիների, իրավաբանական անձանց բաժնետոմսերը և այլ վճարումները ձեռնարկության կանոնադրական կապիտալում. վերադաս հոլդինգային և բաժնետիրական ընկերությունների կողմից հատկացված միջոցներ, նպատակային ներդրումների համար նախատեսված հանրային միջոցներ՝ սուբսիդիաների, դրամաշնորհների և սեփական կապիտալում մասնակցության տեսքով. օտարերկրյա ներդրողների միջոցները` միջազգային կազմակերպությունների, պետությունների, ֆիզիկական և իրավաբանական անձանց համատեղ ձեռնարկությունների կանոնադրական կապիտալում և ուղղակի ներդրումներին մասնակցության տեսքով:

Ձեռնարկության ֆինանսական հիմքը ձևավորվում է սեփական կապիտալով: Գործող ձեռնարկությունում այն ​​ներկայացված է հետևյալ հիմնական ձևերով.

1.Կանոնադրական հիմնադրամ.Այն բնութագրում է ընկերության սեփական կապիտալի սկզբնական չափը, որը ներդրվել է իր ակտիվների ձևավորման համար՝ տնտեսական գործունեություն սկսելու համար: Դրա չափը որոշվում (հայտարարվում է) ձեռնարկության կանոնադրությամբ: Գործունեության առանձին ոլորտների և կազմակերպաիրավական ձևերի ձեռնարկությունների համար (ԲԸ, ՍՊԸ) կանոնադրական կապիտալի նվազագույն չափը կարգավորվում է օրենքով:

2. Պահուստային ֆոնդ (պահուստային կապիտալ):Այն ներկայացնում է ընկերության սեփական կապիտալի պահուստավորված մասը՝ նախատեսված նրա տնտեսական գործունեության ներքին ապահովագրման համար։ Սեփական կապիտալի այս պահուստային մասի չափը որոշվում է բաղկացուցիչ փաստաթղթերով: Պահուստային ֆոնդի (կապիտալի) ձևավորումն իրականացվում է ձեռնարկության շահույթի հաշվին (պահուստային ֆոնդին շահույթի նվազեցումների նվազագույն չափը կարգավորվում է օրենքով):

3. Հատուկ (նպատակային) ֆինանսական միջոցներ.Դրանք ներառում են սեփական ֆինանսական միջոցների նպատակաուղղված ձևավորված միջոցներ՝ դրանց հետագա նպատակային ծախսման նպատակով: Որպես այդ ֆինանսական միջոցների մաս, նրանք սովորաբար առանձնացնում են ամորտիզացիոն ֆոնդը, վերանորոգման ֆոնդը, աշխատավարձի ֆոնդը, հատուկ ծրագրերի հիմնադրամը, արտադրության զարգացման հիմնադրամը և այլն:

4. Չբաշխված շահույթ.Այն բնութագրում է ձեռնարկության շահույթի այն մասը, որը ստացվել է նախորդ ժամանակաշրջանում և չի օգտագործվել սպառման համար սեփականատերերի (բաժնետերեր, բաժնետերեր) և անձնակազմի կողմից: Շահույթի այս մասը նախատեսված է կապիտալիզացիայի, այսինքն՝ արտադրության զարգացման մեջ վերաներդրումների համար։ Ըստ տնտեսական բովանդակության՝ այն ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների պահուստի ձևերից մեկն է, որոնք ապահովում են նրա արտադրական զարգացումն առաջիկա ժամանակահատվածում։

5. Սեփական կապիտալի այլ ձևեր:Դրանք ներառում են գույքի գծով հաշվարկները (այն վարձակալելիս), մասնակիցների հետ հաշվարկները (նրանց եկամտի վճարումը տոկոսների կամ շահաբաժինների տեսքով) և մի քանի այլ, որոնք արտացոլված են հաշվեկշռի պարտավորության առաջին բաժնում:

Սեփական կապիտալի կառավարումը կապված է ոչ միայն դրա արդեն կուտակված մասի արդյունավետ օգտագործման ապահովման, այլ նաև ձեռնարկության հետագա զարգացումն ապահովող սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման հետ։ Սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման կառավարման գործընթացում դրանք դասակարգվում են ըստ այդ ձևավորման աղբյուրների: Սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման հիմնական աղբյուրների կազմը ներկայացված է Գծապատկեր 2-ում:

Ներքին աղբյուրներ

Արտաքին աղբյուրներ

Ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթը

Լրացուցիչ բաժնետիրական կամ սեփական կապիտալի ներգրավում

Օգտագործված հիմնական միջոցներից և ոչ նյութական ակտիվներից մաշվածության նվազեցումներ

Սեփական կապիտալի ձևավորման այլ արտաքին աղբյուրներ

Սեփական կապիտալի ձևավորման այլ ներքին աղբյուրներ

Ձեռնարկության կողմից անհատույց դրամական օգնության անդորրագիր

Գծապատկեր 2 - Ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման հիմնական աղբյուրների կազմը:

Որպես մաս սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ներքին աղբյուրներըՀիմնական տեղը պատկանում է ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթին. այն կազմում է իր սեփական ֆինանսական ռեսուրսների գերակշռող մասը, ապահովում է սեփական կապիտալի ավելացում և, համապատասխանաբար, ձեռնարկության շուկայական արժեքի աճ: Մաշվածության վճարները նույնպես որոշակի դեր են խաղում ներքին աղբյուրների կազմման մեջ, հատկապես սեփական հիմնական միջոցների և ոչ նյութական ակտիվների բարձր ինքնարժեք ունեցող ձեռնարկություններում. սակայն դրանք չեն ավելացնում ընկերության սեփական կապիտալի չափը, այլ միայն այն վերաներդրելու միջոց են։ Այլ ներքին աղբյուրները էական դեր չեն խաղում ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման գործում:

Որպես մաս սեփական կապիտալի ձևավորման արտաքին աղբյուրներըՀիմնական տեղը պատկանում է ձեռնարկության կողմից լրացուցիչ բաժնեմասի (լիազորված ֆոնդին հավելյալ մուծումների միջոցով) կամ սեփական կապիտալի (բաժնետոմսերի լրացուցիչ արտանետման և վաճառքի միջոցով) կապիտալի ներգրավմանը: Առանձին ձեռնարկությունների համար սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ստեղծման արտաքին աղբյուրներից մեկը կարող է լինել նրանց տրամադրվող անհատույց ֆինանսական օգնությունը (որպես կանոն, նման օգնությունը տրամադրվում է միայն տարբեր մակարդակի առանձին պետական ​​ձեռնարկություններին): Արտաքին այլ աղբյուրները ներառում են նյութական և ոչ նյութական ակտիվները, որոնք անհատույց փոխանցվել են ձեռնարկությանը և ներառվել նրա հաշվեկշռում:

1.3 Սեփական կապիտալի ձևավորման քաղաքականության փուլերը

Ձեռնարկության սեփական կապիտալի կառավարման հիմքը սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման կառավարումն է: Այս գործընթացի կառավարման արդյունավետությունն ապահովելու համար ձեռնարկությունը սովորաբար մշակում է հատուկ ֆինանսական քաղաքականություն, որը նպատակաուղղված է տարբեր աղբյուրներից սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ներգրավմանը` առաջիկա ժամանակահատվածում դրա զարգացման կարիքներին համապատասխան:

Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման քաղաքականությունը ձեռնարկության ընդհանուր ֆինանսական ռազմավարության մի մասն է, որը բաղկացած է նրա արտադրության զարգացման անհրաժեշտ մակարդակի ինքնաֆինանսավորման ապահովումից: Այս քաղաքականությունը ներառում է հետևյալ հիմնական քայլերը.

բազային ժամանակահատվածում սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման և օգտագործման վերլուծություն.

գալիք (կանխատեսվող) ժամանակահատվածի համար (եռամսյակ, տարի) դրանց ընդհանուր անհրաժեշտության որոշում.

տարբեր աղբյուրներից սեփական կապիտալի ներգրավման արժեքի գնահատում.

ներքին և արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցների ներգրավման առավելագույն ծավալի ապահովում.

դրանց ձևավորման ներքին և արտաքին աղբյուրների հարաբերակցության օպտիմալացում:

Եկեք ընդլայնենք յուրաքանչյուր փուլի բովանդակությունը ավելի մանրամասն.

1. Բազային ժամանակաշրջանում սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման վերլուծության նպատակը կորպորացիայի հետագա զարգացման ֆինանսական ներուժի ձևավորումն է: Վերլուծության առաջին փուլում ուսումնասիրվում է. շահույթի և սեփական կապիտալի աճի տեմպերի համապատասխանությունը ակտիվների (գույքի) և վաճառքի ծավալների աճի տեմպերին. ֆինանսական միջոցների ընդհանուր ծավալում սեփական աղբյուրների մասնաբաժնի դինամիկան. Ցանկալի է համեմատել այս պարամետրերը մի շարք ժամանակաշրջանների համար: Շահույթը պետք է աճի ավելի արագ տեմպերով, քան մյուս պարամետրերը: Սա նշանակում է, որ արտադրության ծախսերը պետք է կրճատվեն, վաճառքից եկամուտները պետք է աճեն, իսկ սեփական կապիտալն ու ակտիվները պետք է ավելի արդյունավետ օգտագործվեն՝ արագացնելով դրանց շրջանառությունը:

Ձեռնարկության ֆինանսավորման ներքին աղբյուրները սեփական միջոցներն են՝ շահույթը և մաշվածությունը: Ֆինանսավորման արտաքին աղբյուրներն են տարբեր փոխառու և փոխառու միջոցները` բաժնետոմսերի թողարկումից և տեղաբաշխումից ստացված միջոցները, բանկային վարկերը, կանոնադրական կապիտալում բաժնետոմսերի վաճառքը և այլն: Ձեռնարկությունների ֆինանսավորման ներքին և արտաքին աղբյուրներն ունեն իրենց առանձնահատկությունները: Այսպիսով, զարգացման համար սեփական ռեսուրսների օգտագործումը ձեռնարկության ղեկավարությանը թույլ է տալիս պահպանել անկախությունը արտադրական գործունեության մեջ, արագ որոշումներ կայացնել և ծախսեր չկրել միջոցների վերադարձի համար: Սակայն բավականին հաճախ ընկերության սեփական միջոցները չեն կարող ծածկել ֆինանսավորման ողջ կարիքը, և այդ դեպքում արտաքին աղբյուրների ներգրավումը ընկերության զարգացման միակ միջոցն է։ Պատահական չէ նաև ֆինանսավորման արտաքին աղբյուրների բաժանումը փոխառու և ներգրավված կապիտալի. փոխառու կապիտալը, որպես կանոն, բանկային վարկեր են, որոնց վերադարձը տեղի է ունենում ձեռնարկության բոլոր ակտիվների հաշվին, մինչդեռ բանկերը չեն վերահսկում գործընթացը: վարկային միջոցների օգտագործում; ներգրավված կապիտալը, որպես կանոն, ներդրումներ են, որոնց վերադարձը պետք է տեղի ունենա միայն կոնկրետ բիզնես գաղափարի իրականացման միջոցով, որի համար նրանք ներգրավվել են, և դրանց օգտագործումը վերահսկվում է ներդրող կառույցի կողմից: Հիմնական և շրջանառու միջոցների կարիքը ծածկելու համար որոշ դեպքերում կազմակերպության համար անհրաժեշտ է դառնում ներգրավել փոխառու կապիտալ: Նման անհրաժեշտություն կարող է առաջանալ կազմակերպության վերահսկողությունից անկախ պատճառներով: Նրանք կարող են լինել կամընտիր գործընկերներ, արտակարգ իրավիճակներ, արտադրության վերակառուցում և տեխնիկական վերազինում, բավարար մեկնարկային կապիտալի բացակայություն, արտադրության, գնումների, վերամշակման, ապրանքների մատակարարման և շուկայավարման սեզոնայնություն և այլ պատճառներ: Այսպիսով, փոխառու կապիտալը, փոխառու միջոցները միջոցներ և այլ գույք են, որոնք ներգրավվում են կազմակերպության զարգացումը ֆինանսավորելու համար վերադարձելի հիմունքներով: Փոխառու կապիտալի հիմնական տեսակներն են՝ բանկային վարկ, ֆինանսական լիզինգ, ապրանքային (առևտրային) վարկ, պարտատոմսերի թողարկում և այլն։ Հարցը, թե ինչպես կարելի է ֆինանսավորել կազմակերպության որոշակի ակտիվներ՝ կարճաժամկետ կամ երկարաժամկետ կապիտալի հաշվին, պետք է քննարկվի յուրաքանչյուր կոնկրետ դեպքում: Փոխառու կապիտալի ներդրման արդյունավետությունը որոշվում է հիմնական կամ շրջանառու միջոցների վերադարձի աստիճանով: Վերարտադրման գործընթացը կազմակերպությանը դրդում է մշտապես փնտրել ֆինանսական ռեսուրսների նոր աղբյուրներ: Վերարտադրումն ունի երկու ձև՝ 1) պարզ վերարտադրություն, երբ հիմնական միջոցների մաշվածության փոխհատուցման արժեքը համապատասխանում է հաշվեգրված մաշվածության գումարին. 2) ընդլայնված վերարտադրություն, երբ հիմնական միջոցների մաշվածության փոխհատուցման արժեքը գերազանցում է հաշվեգրված մաշվածության գումարը: Ժամանակակից պայմաններում առաջանում են իրավիճակներ, երբ մաշվածության նվազեցումները բավարար են հիմնական միջոցների ընդլայնված վերարտադրության համար: Սա առավել բնորոշ է, երբ հիմնական միջոցների կառուցվածքում առկա է համակարգչային և կազմակերպչական սարքավորումների որոշակի համամասնություն: Դա պայմանավորված է այս սարքավորման գների մի քանի անգամ անընդհատ նվազմամբ և դրա արտադրողականության միաժամանակյա բարձրացմամբ: Հիմնական միջոցների վերարտադրության համար կատարվող կապիտալ ծախսերը երկարաժամկետ բնույթ են կրում և իրականացվում են երկարաժամկետ ներդրումների (կապիտալ ներդրումների) տեսքով՝ նոր շինարարության, արտադրության ընդլայնման և վերակառուցման, տեխնիկական վերազինման և. աջակցել գործող կազմակերպությունների կարողություններին։ Հիմնական միջոցների վերարտադրության ֆինանսավորման համար կազմակերպության սեփական միջոցների աղբյուրներն են՝ - մաշվածությունը. - ոչ նյութական ակտիվների մաշվածություն. - կազմակերպության տրամադրության տակ մնացած շահույթը. - բյուջետային նպատակային հատկացումներ; - Բաժնետոմսերի թողարկումից միջոցներ. 49. Ձեռնարկության ներդրումային ռեսուրսների շրջանառությունը. Հիմնականև շրջանառու միջոցներ:

Կապիտալի շրջանառության փուլերը Առաջին փուլում ձեռնարկությունը ձեռք է բերում իրեն անհրաժեշտ հիմնական միջոցները և արտադրական պահուստները, երկրորդ փուլում միջոցների մի մասը պահուստների տեսքով գնում է արտադրություն, իսկ մի մասն օգտագործվում է աշխատողներին վճարելու, հարկեր վճարելու, սոցիալական ապահովագրության վճարներ և վճարումներ: այլ ծախսեր. Այս փուլն ավարտվում է պատրաստի արտադրանքի թողարկումով: Երրորդ փուլում վաճառվում են պատրաստի արտադրանքը և միջոցները փոխանցվում ձեռնարկության հաշվին, և, որպես կանոն, բիզնեսից ստացված շահույթի չափով ավելի շատ, քան սկզբնական գումարը։ Հետևաբար, որքան արագ կապիտալը շրջի, այնքան ձեռնարկությունը որոշակի ժամանակահատվածում կստանա և կվաճառի նույնքան կապիտալով ապրանքներ։ Ֆոնդերի շարժի հետաձգումը ցանկացած փուլում հանգեցնում է կապիտալի շրջանառության դանդաղեցման, պահանջում է միջոցների լրացուցիչ ներդրում և կարող է առաջացնել ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի զգալի վատթարացում: Շրջանառության արագացման արդյունքում ձեռք բերված ազդեցությունը հիմնականում արտահայտվում է արտադրանքի ավելացմամբ՝ առանց ֆինանսական ռեսուրսների լրացուցիչ ներգրավման։ Բացի այդ, կապիտալի շրջանառության արագացման պատճառով նկատվում է շահույթի չափի աճ, քանի որ այն սովորաբար վերադառնում է իր սկզբնական դրամական ձևին աճով: Եթե ​​ապրանքների արտադրությունն ու վաճառքը ոչ եկամտաբեր են, ապա միջոցների շրջանառության արագացումը հանգեցնում է ֆինանսական արդյունքների վատթարացման և կապիտալի «խժռման»։ Ասվածից հետևում է, որ պետք է ձգտել ոչ միայն արագացնել կապիտալի շարժումը շրջանառության բոլոր փուլերում, այլև հասնել դրա առավելագույն եկամտաբերությանը, որն արտահայտվում է կապիտալի մեկ ռուբլու դիմաց շահույթի չափի ավելացմամբ։ Կապիտալի շահութաբերության բարձրացումն իրականացվում է բոլոր ռեսուրսների ռացիոնալ և խնայողաբար օգտագործմամբ՝ կանխելով դրանց գերծախսումը, կորուստները շրջանառության բոլոր փուլերում։ Արդյունքում կապիտալը ավելի մեծ չափով կվերադառնա իր սկզբնական վիճակին, այսինքն. շահույթով։

Հիմնական կապիտալ Արտադրողական կապիտալի այն մասը, որն ամբողջությամբ մասնակցում է արտադրությանը երկար ժամանակով, բայց իր արժեքը փոխանցում է պատրաստի ապրանքներին աստիճանաբար և մաս-մաս վերադառնում գործարարին փողի տեսքով։ Այն ներառում է աշխատուժի միջոցները՝ գործարանային շենքեր, մեքենաներ, սարքավորումներ և այլն։ Դրանք անմիջապես գնվում են, իսկ մաշվելուն պես դրանց արժեքը փոխանցվում է ստեղծված ապրանքին։ Այսպիսով, քարե արդյունաբերական շենքերը կարող են ծառայել 50 տարի, հաստոցները՝ 10-12 տարի, գործիքները՝ 2-4 տարի։ Ենթադրենք, որ ձեռնարկատերը 100 հազար ռուբլի է ծախսել հաստոցներ գնելու վրա, և դրանք կգործեն 10 տարի: Հետևաբար, հաստոցները տարեկան պատրաստի արտադրանքին կփոխանցեն դրանց արժեքի 1/10-ը՝ 10 հազար ռուբլի:

Աղյուսակ 9.1. Հիմնական և շրջանառու միջոցներ

Ի հակադրություն, շրջանառու կապիտալը արտադրողական կապիտալի մեկ այլ մասն է, որի արժեքն ամբողջությամբ փոխանցվում է ստեղծված արտադրանքին և մեկ շղթայի ընթացքում վերադարձվում կանխիկ գումարով։ Խոսքը աշխատանքի օբյեկտների և արագ մաշվող (մեկ տարվա համար) գործիքի մասին է։ Ինչպես գիտեք, մշակումից հետո հումքը և օժանդակ նյութերը կորցնում են իրենց նախկին օգտակար հատկությունները և ընդունում նորերը։ Ինչ վերաբերում է վառելիքին և էլեկտրաէներգիայի, դրանք նյութապես չեն մտնում արտադրության մեջ և սպառվում են, թեև առանց դրանց անհնար է ստեղծել անհրաժեշտ բարիք։

Շրջանառու կապիտալին Գործնականում աշխատավարձերը վերագրվում են, քանի որ աշխատավարձի վրա ծախսված միջոցների շրջանառության մեթոդը նույնն է, ինչ աշխատանքի օբյեկտների արժեքի շրջանառությունը: Այստեղից էլ բխում է գործարարի շահագրգռվածությունը շրջանառու միջոցների տեղաշարժն արագացնելու հարցում. որքան արագ լինի վերադարձը, մասնավորապես, աշխատավարձի վրա ծախսված գումարը, այնքան ավելի լայն հնարավորություն կլինի նույն տարում ավելի շատ աշխատողներ վարձել։ Սա, ի վերջո, կբարձրացնի շահույթի մարժան:

Ձեռնարկատերերը առանձնահատուկ մտահոգություն են ցուցաբերում հիմնական կապիտալի արժեքի պահպանման և փոխարինման համար, որն իր տնտեսական բնույթով վերաբերում է անընդհատ վերականգնվող կապիտալին։ Աշխատանքի միջոցների արժեքի նման շարունակական վերականգնումն իրականացվում է որոշակի նորմերի համաձայն՝ դրանց մաշվածությանը համապատասխան։ Այս մաշվածությունը կրկնակի է՝ 1) ֆիզիկական և 2) ինքնարժեք (նկ. 9.2):

Հիմնական կապիտալի ֆիզիկական արժեզրկումը նշանակում է աշխատանքի միջոցների օգտակարության կորուստ, ինչի արդյունքում դրանք դառնում են նյութապես ոչ պիտանի հետագա օգտագործման համար։ Այս մաշվածությունը տեղի է ունենում երկու դեպքում՝ ա) արդյունավետ օգտագործման գործընթացում (մեքենաների քայքայում, թրթռումներից գործարանի շենքի քայքայում և այլն) և բ) եթե սարքավորումն անգործուն է և կորցնում է իր որակը (քայքայվում է դրա տակ. ջերմության, ցրտի, ջրի և այլնի ազդեցությունը):

Արժեքի (այն հաճախ անվանում են «բարոյական») արժեզրկումը հիմնական կապիտալի կողմից դրա արժեքի կորուստն է: Այս գործընթացը բաժանվում է երկու տեսակի. արտադրել ավելի շատ ապրանքներ), ինչի արդյունքում սարքավորումն արագորեն փոխանցում է իր արժեքը պատրաստի արտադրանքին:

Ժամանակակից գիտատեխնիկական առաջընթացի և ոչ գնային մրցակցության պայմաններում հիմնական կապիտալի ծերացումը արագացել է։ Աշխատանքի նոր, ավելի առաջադեմ միջոցներ են ներդրվում նույնիսկ հին սարքավորումների ֆիզիկական մաշումից առաջ: Արևմուտքում գործարարները ձգտում են ապահովել, որ հիմնական կապիտալի արժեքը վճարվի դրա ֆիզիկական և ծախսային արժեզրկումից շատ առաջ: Նրանք դրան հասնում են օրվա ընթացքում մի քանի հերթափոխով, մեքենաների և հաստոցների ավելի լիարժեք բեռնման միջոցով:

Հիմնական կապիտալի պարզ վերարտադրության համար միջոցները կուտակվում են ամորտիզացիոն ֆոնդում: Մինչև այս կապիտալի նյութական տարրերը մաշվում են, այդպիսի գումար է կենտրոնանում ամորտիզացիոն ֆոնդում, որի հաշվին ձեռք են բերվում համանման նոր մեքենաներ և սարքավորումներ, ինչպես նաև կատարվում են աշխատանքային գործիքների հիմնանորոգում ( սարքավորումների տեխնիկական որակները և դրա արտադրողականությունը վերականգնելու աշխատանքները):

Մաշվածության ֆոնդը ձևավորվում է մաշվածության նվազեցումներից: Վերջիններս ներկայացնում են ապրանքներին փոխանցված առկա հիմնական միջոցների արժեքի դրամական ձևը: Այս նվազեցումները ներառված են արտադրանքի արտադրության ձեռնարկության ընդհանուր արժեքում: