Основні джерела коштів на фінансування діяльності підприємства. Джерела фінансування діяльності підприємства. Переваги та недоліки різних джерел фінансування діяльності компанії
Фінанси підприємства – це сума всіх коштів, як внутрішніх, і зовнішніх, які у повному користуванні підприємства міста і використовуються їй як виконання боргових зобов'язань, спрямовані поточні витрати і розширення підприємства.
Коли гроші присутні в необхідної кількості, ефективно використовуються – це є запорукою успішного бізнесу, його стабільність, ліквідність та платоспроможність.
Проблема того, щоб обрати найправильніше і найкраще джерело отримання фінансів для функціонування підприємства, привертає все більше й більше уваги з боку власників бізнесу.
Джерело фінансування – це стабільні, функціональні шляхи отримання коштів та перелік суб'єктів економіки, які можуть такі кошти надати. Важливо підібрати найвигідніше джерело фінансів, які б підходило під конкретно взятий проект і приносило найбільші дивіденди.
Фінансування поділяється на такі типи:
- Внутрішні джерелаотримання коштів;
- Зовнішні джерела;
- Змішаний тип.
Внутрішні джерела
Першими та ключовими джерелами отримання фінансів для діяльності підприємства можна вважати власні кошти організації. Вони містять у собі:
- Початковий капітал
- Фінанси, накопичені за час роботи підприємства, сформовані внутрішні резервні фонди
- Інші інвестиції приватних, юридичних осіб
Капітал підприємства утворюється на старті створення організації, коли формується його початковий капітал - сукупні кошти засновників бізнесу, вкладені у майно фірми, щоб забезпечити необхідний діяльний розмах. Такий капітал так само називається статутним і без нього фірма не зможе бути не лише створена, а й повноцінно функціонувати надалі.
Шляхи утворення такого капіталу залежать від правової форми організації, яку обрали засновники. Однак, незалежно від цього, всі вкладення, зроблені в статутний капітал, Далі вважаються власністю підприємства, і вкладник не може пред'явити права на них. Так, у ситуації, коли фірма ліквідується або ж інвестор хоче вийти зі складу засновників, йому компенсується лише його частка з майна, що залишилося, і не повертаються вкладені активи.
Куди йдуть ці кошти? Це сировина, заробітна плата працівникам, енергетичні ресурси, все, що потрібне для виробництва товарів та послуг, запрошених споживачем. Він, своєю чергою, оплачує кінцевий продукт, після чого вкладені кошти повертаються на рахунки фірми. Далі віднімаються кошти потреб організації, і залишкові гроші вважаються прибутком організації.
Розмір прибутку пов'язані з виконанням деяких умов, ключовим у тому числі вважається ставлення доходів і витрат. Проте, законодавча база містить деякі процедури, що регулюють прибуток, наприклад, порядок оцінок амортизації активу та вкладень у статутні кошти.
Отже, прибуток – це першорядний ресурс для фінансового резерву. Такі фонди необхідні для покриття раптової втратиабо збитків, вони надають певну страховку від непередбачених обставин. Як формувати резерв визначають нормативні та статутні акти підприємства, а також його організаційно-правова форма.
Накопичувальні та соціальні фонди базуються на прибутку та інвестуються у: заробітну плату, що виплачується понад встановлену, премії, матеріальна допомога, компенсацію оплати житла, обідів, транспорту, полісів ДМС для працівників
Крім таких резервів, до капіталу підприємства можна віднести і додатковий капітал. Його освіта походить з різних джерел, як то:
- Дохід від випущених підприємством та проданих за високу ціну акцій;
- Кошти, що виникли внаслідок переоцінки власного майна підприємства;
- Різниця курсів валют;
Додатковий капітал може бути використаний як засоби для зростання статутного капіталу; погашення заборгованості та грошових втрат протягом календарного року; розподілено між власниками організації.
Амортизаційний фонд також відноситься до внутрішніх джерел фінансування підприємства. Він є грошовим виразом зносу коштів та майнових активів та вважається ресурсів для фінансування як звичайного, так і розширеного виробництва.
Як до зовнішніх, і до внутрішніх джерел можна як і віднести цільові капіталовкладення з бюджету, від вищих осіб і підприємств. Особливо виділяються субсидії та субвенції.
Перше – це кошти з бюджету, видані другій особі на правах пайового фінансування.
Друге – надані бюджетні кошти на конкретні цільові витрати, без необхідності їх повертати.
Головна риса цільової підтримки в тому, що такі гроші можуть використовуватися лише за конкретно зазначеними напрямками та відповідно до супутньої документації. Такі кошти стають частиною капіталу організації.
Зовнішні джерела
Для повноцінного функціонування підприємства недостатньо власні кошти. На це є кілька причин, наприклад, терміни погашення заборгованостей зазвичай відрізняються від надходження коштів від продажів. Крім того, кошти можуть бути відправлені не вчасно, а також трапляються різні форс-мажори. Сюди ж відноситься інфляція (коли кошти, що знецінилися, не можуть покрити вартість необхідних ресурсів для продовження процесу виробництва), зростання самого підприємства, створення філій та/або дочірніх підприємств. У таких ситуаціях підприємство звертається до зовнішніх джерел одержання коштів.
Позикові кошти вважаються пасивом і поділяються на короткострокові та довгострокові, що з термінами погашення. Останні, у свою чергу, поділяються на кредити (термін погашення від року та більше) та інші пасиви. Короткостроковий пасив включає позики строком менш ніж на 12 місяців і заборгованості за кредитами постачальників, підрядників і т.д.
Одним з найважливіших зовнішніх джерелФінансування вважається кредит, виданий банківською установою. Раніше високі відсоткові ставки не давали можливості багатьом організаціям використовувати кредитування як джерело отримання коштів, оскільки їм це було не по коштах. Однак, зараз цей спосіб став доступний компаніям. Іноземні банківські установи, зокрема, пропонують нижчі відсотки та варіанти термінів погашення кредиту, що становить серйозну конкуренцію російським банкам.
Кредитування - одне з джерел фінансування
Слід пам'ятати, що кредити може бути видано лише ліцензованими фінансовими установами.
При отриманні кредиту між одержувачем та банком встановлюються договірні відносини. Договір, або банківський контракт, узаконює процес, закріплює всі нюанси і, як правило, має стандартну форму.
На противагу кредиту як зовнішньому джерелу фінансування, Останнім часомвиступає лізинг. Лізинг – це форма оренди практично будь-якого обладнання чи техніки, у якій може бути передбачено і перехід права власності. Іноді, під час укладання лізингового договору можна домовитися про більш вигідних умовах. З «лізиг-компанією» завжди можна обговорити зручні для підприємства терміни гасіння лізингу, лізинг вимагає менше документів для оформлення, а отже займає менше часу, ніж кредит.
Окрім різних форм кредитних зобов'язань, слід згадати державні програми спонсорства. Такі програми держава реалізує в тих секторах, які становлять для нього інтерес. Однак, у такого роду фінансування є певні складнощі, наприклад, підприємство має підходити під програму за вказаними параметрами, що буває важко через їх великий перелік.
Цінні папери — також своєрідний спосіб зовнішнього фінансування організації. Таким чином можна залучити великих капіталістів, а так само фірма отримає, можливо, невеликий, але гарантований дохід. Таким чином, розраховувати на емісію акцій, як на постійне та основне джерело доходу, не доводиться, але він точно допоможе встановити відносини з компаніями, чиї інвестиції та досвід може бути корисним фірмі.
Плюси та мінуси зовнішніх та внутрішніх джерел
Внутрішні джерела, плюси
- Легка схема залучення коштів, відсутність необхідності у додаткових дозволах інших сторін
- Немає жодних додаткових виплат за відсотками
- Обмеженість у кількості коштів, звідси менші можливості для розширення інвестицій
- Немає приросту коштів на грошові ресурси, що інвестуються, за рахунок позик
Зовнішні джерела, плюси
- Необмеженість у кількості отриманих коштів
- Збільшення потенціалу компанії під час модернізації його технічної бази, його розвитку, зростання
- Звідси збільшується прибуток і підйом рентабельності загалом
- Чим більше в організації кредитних зобов'язань, тим менше її фінансова стійкість, Вищий ризик банкрутства
- Виплати відсотків за кредитами знижують сукупний прибуток
- Отримання зовнішнього джерела фінансування пов'язане з різними бюрократичними труднощами та задоволенням умов, встановлених банком.
НИЖЕМІСЬКИЙ ІНСТИТУТ МЕНЕДЖМЕНТУ І БІЗНЕСУ
Кафедра фінансів
Курсова робота
з дисципліни
Фінансовий менеджмент
«Джерела фінансування організації, їх структура та оптимізація»
Виконала: студентка очної форминавчання,
4 курси, спец-ти «Фінанси та кредит», ФЕФ
Перевірив:
Нижній Новгород, 2010
Введение………………………………………………………………………….3
Глава 1. Джерела та засоби фінансування діяльності организации..5
Глава 2. Управління власним та позиковим капіталом організації…….16
Розділ 3. Оптимізація структури джерел фінансування підприємницької діяльності…………………………………………..27
Заключение……………………………………………………………………...32
Список використаних джерел та літератури………………………….34
Програми
Вступ
Джерела фінансування - це функціонуючі та очікувані канали отримання фінансових коштів, а також список економічних суб'єктів, які можуть надати ці кошти. Основа стратегії фінансування проекту полягає у розробці схем фінансування виходячи з індивідуальних особливостей проекту та факторів, що впливають на нього.
При виборі джерела фінансування діяльності підприємства необхідно вирішити п'ять основних завдань:
· Визначити потреби в коротко- та довгостроковому капіталі;
· Виявити можливі зміни у складі активів і капіталу з метою визначення їх оптимального складу та структури;
· Забезпечити постійну платоспроможність і, отже, фінансову стійкість;
· З максимальним прибутком використовувати власні та позикові кошти;
· Зменшити витрати на фінансування господарської діяльності.
Актуальність справжньої роботиполягає в тому, що керівники підприємств наразі стикаються із такою проблемою, як вибір джерела фінансування.
Головна мета курсової роботиполягає у вивченні основних джерел фінансування, їх видів, особливостей.
Об'єктом дослідження написання цієї роботи є джерела фінансування.
При написанні даної курсової роботи було поставлено такі:
1. Розглянути основні джерела фінансування, їх сутність та види;
2. Вивчити основні засоби фінансування
3. Розглянути процес фінансування з прикладу реального підприємства.
Робота має традиційну структуру і включає введення, основну частину, що складається з 3 розділів, висновок та бібліографічний список.
Глава 1. Джерела та методи фінансування діяльності організації.
Фінансування господарської діяльності підприємства – це сукупність форм та методів, принципів та умов фінансового забезпечення простого та розширеного відтворення.
При виборі джерела фінансування діяльності підприємства необхідно вирішити п'ять основних завдань:
Визначити потреби в коротко- та довгостроковому капіталі;
Виявити можливі зміни у складі активів та капіталу з метою визначення їх оптимального складу та структури;
Забезпечити постійну платоспроможність та, отже, фінансову стійкість;
З максимальним прибутком використовувати власні та позикові кошти;
Зменшити витрати на фінансування господарської діяльності.
Організаційні форми фінансування :
Самофінансування (нерозподілений прибуток, амортизаційні відрахування, резервний капітал, додатковий капітал та ін.).
Акціонерне чи пайове фінансування (участь у статутному капіталі, купівля акцій тощо).
Позикове фінансування (банківські кредити, розміщення облігацій, лізинг та ін.).
Бюджетне фінансування (кредити на поворотній основі з федерального, регіональних та місцевих бюджетів, асигнування з бюджетів усіх рівнів на безоплатній основі, цільові федеральні інвестиційні програми, державне запозичення тощо).
Особливі форми фінансування (проектне фінансування, венчурне фінансування, фінансування залучення іноземного капіталу).
Початковим джерелом фінансування будь-якого підприємства є статутний (складковий) капітал (фонд), який утворюється із вкладів засновників. Конкретні методи освіти статутного капіталу залежить від організаційно-правової форми підприємства. Мінімальна величина статутного капіталу на день реєстрації товариства складає:
У товаристві з обмеженою відповідальністю (ТОВ) – 100 мінімальних розмірів оплати праці (МРОП). Федеральним законом від 19 червня 2000 р. №82-ФЗ «Про мінімальному розміріоплати праці» МРОТ обчислюється у вигляді 100 рублів;
У закритому акціонерному товаристві (ЗАТ) – 100 МРОТ;
У відкритому акціонерному товаристві (ВАТ) – не менше 1000 МРОТ.
Засновники акціонерного чи іншого товариства зобов'язані повністю внести статутний капітал протягом першого року діяльності.
Джерела формування власних фінансових ресурсів підприємства поділяються на зовнішні та внутрішні джерела. До внутрішніх джерел можна віднести прибуток, що залишився в розпорядженні підприємства, амортизаційні відрахування від власних основних засобів, що використовуються , інші внутрішні джерела формування фінансових ресурсів. До зовнішніх джерел можна віднести залучення додаткового пайового чи акціонерного капіталу, отримання підприємством безоплатної фінансової допомоги.
Структура власного капіталу
Нерозподілений прибуток є реінвестованим джерелом власних коштів для заміни обладнання та нових вкладень.
Прибуток підприємства залежить від співвідношення доходів, отриманих за підсумками діяльності, із витратами, які забезпечили ці доходи. Виділяють валовий прибуток, прибуток від продажів, операційний прибуток, прибуток до оподаткування (за даними бухгалтерського обліку), оподатковуваний прибуток (за даними податкового обліку), нерозподілений (чистий) прибуток звітного періоду, реінвестований (капіталізований нерозподілений) прибуток.
Прибуток, що залишається у розпорядженні організації - це багатоцільове джерело фінансування її потреб. Однак основними напрямками розподілу прибутку є накопичення та споживання, пропорції між якими визначають перспективи розвитку підприємства.
Формування фондів накопичення та споживання, а також інших грошових фондів може передбачатися установчими документамита прийнятою обліковою політикою підприємства, тоді їх створення обов'язкове, або рішення на напрям прибутку на ці фонди приймається зборами акціонерів за поданням ради директорів (учасниками).
Прибуток є також основним джерелом формування резервного капіталу (фонду).
Резервний капітал - Частина власного капіталу, що виділяється з прибутку для покриття можливих збитків. Джерелом формування резервного капіталу є чистий прибуток, тобто прибуток, що залишився у розпорядженні організації.
В обов'язковому порядку резервний фонд створюють лише акціонерні товариства. Мінімальний розмір резервного фонду становить 5% від статутного капіталу. При цьому розмір щорічних обов'язкових відрахувань до резервного фонду не може бути меншим за 5% від чистого прибутку до досягнення розміру, встановленого статутом товариства.
Кошти резервного фонду товариства використовуються:
Для покриття збитків товариства;
Погашення облігацій;
Викуп акцій акціонерного товариства у разі відсутності інших коштів.
Резервний капітал не може бути використаний для інших цілей.
Амортизаційні відрахування. Амортизація - спосіб відшкодування капіталу, витраченого на створення і придбання активів, що амортизуються шляхом поступового перенесення вартості основних засобів і нематеріальних активів на вироблену продукцію.
Функції амортизації розділені на економічну і податкову .
Податкова амортизаціявизначається згідно з Податковим кодексом РФ та її роль полягає у зменшенні оподатковуваного прибутку.
Бухгалтерська амортизаціяможе бути більше податкової амортизації залежно від прийнятого способу її визначення згідно з чинними стандартами бухгалтерського обліку.
Амортизаційні відрахування Основних коштів включаються до складу собівартості продукції за встановленими нормами до балансової вартості основних засобів. Основні кошти групуються залежно від їх терміну корисного використання, А норми амортизаційних відрахувань застосовуються до вартості кожної групи.
Для цілей бухгалтерського обліку існує чотири способи нарахування амортизації основних засобів:
1. лінійний;
2. зменшуваного залишку;
3. списання вартості за сумою чисел років строку корисного використання;
4. списання вартості пропорційно до обсягу продукції.
Вибраний спосіб нарахування амортизації фіксується в обліковій політиці організації та застосовується протягом усього терміну експлуатації об'єкта основних засобів.
Додаткова емісія акцій веде до зменшення власності вже існуючих акціонерів, і тому може відбуватися лише за їх згодою на загальних зборах. Якщо при установі товариства допускається оплата акцій у розмірі 50% до моменту реєстрації, а в іншій сумі – протягом року, то при випуску додаткових акцій оплачується не менше 25% номіналу їх придбання, а в іншій сумі – не пізніше року з моменту їх розміщення . Відповідно до законодавства РФ номінальна
вартість розміщених привілейованих акцій має перевищувати 25% від статутного капіталу общества.
Розміщення цінних паперів(акцій, облігацій) на первинному ринку цінних паперів здійснюється у двох формах:
Через посередника,
Шляхом прямого звернення до інвесторів, тобто. безпосередній продаж цінних паперів підприємства інвестиційним фондам (фірмам) та приватним особам.
Недоліки акціонерного фінансування:
Додаткова емісія акцій - дуже дорогий і тривалий процес;
Емісія може супроводжуватись спадом ринкової ціниакцій компанії – емітента;
Немає податкового щита.
Додатковий капітал є специфічним власним джерелом фінансування підприємства організації. На відміну від статутного капіталу, він не ділиться на частки (акції) та показує загальну власністьвсіх учасників (акціонерів).
Формування та збільшення додаткового капіталу можуть проводитись у таких випадках:
1. З отриманням емісійного доходу.
2. При переоцінці об'єктів основних засобів.
3. У разі виникнення курсових різниць у результаті формування статутного капіталу, вираженого в іноземній валюті.
4. При отриманні цільових інвестиційних коштів із бюджету на фінансування капітальних вкладень (для некомерційних організацій).
банківські кредити. Кредит може бути наданий у грошовій чи товарній формі на умовах терміновості, платності, повернення та матеріальної забезпеченості.
Основна сума боргу за отриманою позикою або кредитом враховується організацією-позичальником відповідно до умов договору позики (або кредитного договору) у сумі грошових коштів, що фактично надійшли, або у вартісній оцінці інших речей, передбаченої договором.
Розглядаючи варіант залучення коштів за допомогою довгострокового кредиту, підприємство обирає банк, що пропонує меншу відсоткову ставку за інших рівних умов. Умови кредитного договору є оптимальними для двох сторін, якщо в основу угоди закладено ринковий рівень процентної ставки, який дозволяє зрівняти ринкову вартість капіталу, отриманих в обмін на заборгованість, та теперішню вартість платежів за нею, що мають бути в майбутньому.
Відсоток за кредитом визначається шляхом нарахування надбавки до базової ставки. Базова ставка встановлюється кожним банком індивідуально, з облікової ставки Центрального Банку Росії. Надбавка залежить від терміну позички, якості забезпечення та ступеня кредитного ризику, пов'язаного з її наданням.
В якості забезпечення кредитуприймаються:
Запорука майна,
Порука,
Банківська гарантія,
Державна та муніципальні гарантії,
Переуступка на користь банку вимог та рахунків позичальника третій особі.
Незважаючи на низку недоліків для підприємства (з одного боку - погіршення структури пасивів організації, необхідність тимчасових та фінансових витрат на підготовку кваліфікованого бізнес-плану, на опрацювання кредитної заявки в комерційному банку), банківське довгострокове кредитування, як і раніше, є одним із найефективніших шляхів фінансування . Для підприємства наявність у складі джерел її майна довгострокових позикових коштів є позитивним моментом, оскільки це дозволяє мати залучені кошти довгий час. Довгострокові кредити російськими підприємствами може бути отримані як і російських банках, і зарубіжних.
Комерційний кредит - відстрочка платежів одного суб'єкта господарювання іншому. Форми комерційного кредиту - аванс, попередня оплата, відстрочка та розстрочка оплати товарів та послуг. Використовується підприємцями, які займаються певними (пов'язаними) видами діяльності, наприклад, виробниками-продавцями та споживачами-покупцями одного і того ж товару. Об'єктом комерційного кредиту є у товарній формі.
Кредитним документом для оформлення комерційного кредиту є вексель. Комерційний кредит може також здійснюватись за відкритим рахунком. Відкритий рахунок – «безвексельна» форма комерційного кредитування, особлива форма розрахункових відносин між підприємцями, здійснюють взаємні постачання, тобто. що є постійними контрагентами з різних угод. тактично підприємства відкривають одне одному кредитні лінії, у яких виробляються взаємні поставки. Інвестиційний податковий кредит - відстрочка податкового платежу, що надається органами державної влади чи податковими органами.
Облігаційна позика - позика, що передбачає випуск позичальником боргових зобов'язань у формі облігацій.
Облігація - емісійний цінний папір, що закріплює право її власника отримання від емітента облігації в передбачений нею термін її номінальної вартості та зафіксованого у ній відсотка від цієї вартості чи іншого майнового еквівалента. Власники облігацій немає прав власності чи частки у капіталі фірми чи інституті, випустив облігацію.
Облігації є постійною (за величиною) вимогою до прибутку емітента (визначеним розмірами періодично виплачуваних відсотків), а також фіксованою вимогою до активів емітента (рівною величиною суми погашення). Як правило, відсотки на облігації виплачуються кожні шість місяців. Однак із цього правила існують винятки: у деяких випадках інтервал виплати відсотків скорочується до одного місяця, і дуже рідко виплата здійснюється раз на рік. Розмір виплачуваного відсотка залежить від купона.
Балансова вартість облігаційної позики, як правило, не збігається з її ринковою вартістю. Оцінка ринкової вартості облігацій будується з урахуванням низки даних, вказуваних у ній самій: офіційна дата випуску, номінальна вартість, термін погашення, оголошена ставка відсотка, дата виплати відсотків. Підприємства, що випускають позики, прагнуть максимально наблизити оголошену ставку відсотка облігації до ринкової ставки, що діє на момент розміщення позики. Зміни ринкової ставки відсотка та ринкової вартості позики компанії-емітента знаходяться в зворотної залежності. Якщо ринкова ставка відсотка перевищує оголошену величину, то облігації, що розміщуються, продаються зі знижкою ( дисконтом), а в протилежній ситуації – до їхньої вартості додається премія. Випускати облігації дозволено акціонерним товариствам та товариствам з обмеженою відповідальністю. За російським законодавством існує низка обмежень на випуск облігацій. Залежно від обсягу випуску підготовленості підприємства до здійснення емісії, можливе застосування різних методик розміщення облігацій.
Лізинг - Це розширена угода про оренду. Власник обладнання (орендодавець) надає користувачеві (орендарю) можливість експлуатувати обладнання в обмін на регулярні орендні платежі. Лізингові відносини виступають, по суті, як кредитні угоди, оскільки орендар отримує у тимчасове користування вартість, втілену в машинах та устаткуванні, на умовах повернення та платності.
Глава 2. Управління власним та позиковим капіталом організації
Управління власного капіталу передбачає управління процесом його формування, підтримки та ефективного використаннятобто управління вже сформованими активами. Це передбачає як управління власним капіталом загалом, і управління його структурними елементами.
Управлінню власним капіталом має передувати вивчення ефективності управління ним попередньому періоді. Аналіз необхідний визначення резервів формування власні кошти.
Основу управління власним капіталом підприємства становить управління формуванням його фінансових ресурсів. З метою забезпечення ефективного управлінняцим процесом для підприємства розробляється зазвичай спеціальна фінансова політика, спрямовану залучення власних фінансових ресурсів із різних джерел відповідно до потребами його розвитку у майбутньому періоді.
Основними завданнями управління власним капіталом є:
визначення доцільного розміру власного капіталу;
збільшення, якщо потрібно, розміру власного капіталу за рахунок нерозподіленого прибутку або додаткового випуску акцій;
Визначення раціональної структури акцій, що знову випускаються;
Визначення та реалізація дивідендної політики.
Розробка політики формування власних фінансових ресурсів підприємства здійснюється за такими основними етапами.
Аналіз формування власних фінансових ресурсів підприємства у попередньому періоді. Метою такого аналізу є виявлення потенціалу формування власних фінансових ресурсів та його відповідності темпам розвитку підприємства.
2. Визначення загальної потреби у власних фінансових ресурсах. Розрахована загальна потреба охоплює необхідну суму власних фінансових ресурсів, що формуються як за рахунок внутрішніх, так і за рахунок зовнішніх джерел.
3. Оцінка вартості залучення власного капіталу із різних джерел. Така оцінка проводиться у розрізі основних елементів власного капіталу, що формується за рахунок внутрішніх та зовнішніх джерел. Результати такої оцінки є основою розробки управлінських рішеньщодо вибору альтернативних джерелформування власних фінансових ресурсів, які забезпечують приріст власного капіталу підприємства
4. Забезпечення максимального обсягу залучення власних фінансових ресурсів з допомогою внутрішніх джерел.
5. Забезпечення необхідного обсягу залучення власних фінансових ресурсів із зовнішніх джерел. Обсяг залучення власних фінансових ресурсів із зовнішніх джерел покликаний забезпечити ту частину, яку вдалося сформувати з допомогою внутрішніх джерел фінансування. Якщо сума залучених з допомогою внутрішніх джерел власних фінансових ресурсів повністю забезпечує загальну потребу у них плановому періоді, то залученні цих ресурсів з допомогою зовнішніх джерел немає необхідності.
6. Оптимізація співвідношення внутрішніх та зовнішніх джерел формування власних фінансових ресурсів. Процес цієї оптимізації ґрунтується на наступних критеріях:
забезпечення мінімальної сукупної вартості залучення власних фінансових ресурсів;
Забезпечення збереження управління підприємством початковими засновниками.
Управління власним капіталом підприємства включає також визначення оптимального співвідношення між власними та позиковими фінансовими ресурсами.
Хоча основу будь-якого бізнесу становить власний капітал, на підприємствах низки галузей економіки обсяг використовуваних позикових коштів значно перевищує обсяг власного капіталу. У зв'язку з цим управління залученням та ефективним використанням позикових коштів є однією з найважливіших функцій фінансового менеджменту, спрямованої на досягнення високих кінцевих результатів господарської діяльності підприємства.
Позиковий капітал, використовуваний підприємством, характеризує разом обсяг його фінансових зобов'язань (загальну суму боргу). Ці фінансові зобов'язання у сучасній господарській практиці диференціюються таким чином:
1. Довгострокові фінансові зобов'язання (позиковий капітал із терміном його використання понад 1 рік).
2. Короткострокові фінансові зобов'язання (всі форми залученого позикового капіталу зі строком його використання до 1 року).
У процесі розвитку підприємства з погашення його фінансових зобов'язань виникає потреба у залученні нових позикових коштів. Джерела та форми залучення позикових коштів підприємством дуже різноманітні. Позикові кошти класифікуються за цілями, джерелами, формами та періодом залучення, а також за формою забезпечення.
З урахуванням класифікації позикових коштів диференціюються методи управління їх залученням.
Управління залученням позикових коштів є цілеспрямований процес їх формування з різних джерел та у різних формах відповідно до потреб підприємства у позиковому капіталі на різних етапах його розвитку.
Етапи розробки політики залучення підприємством позикових коштів |
|
Аналіз залучення та використання позикових коштів у попередньому періоді |
|
Визначення цілей залучення позикових коштів у майбутньому періоді |
|
Визначення граничного обсягу залучення позикових коштів |
|
Оцінка вартості залучення позикового капіталу із різних джерел |
|
Визначення співвідношення обсягу позикових коштів, що залучаються на коротко- та довгостроковій основі |
|
Визначення форм залучення позикових коштів |
|
Визначення складу основних кредиторів |
|
Формування ефективних умов залучення кредитів |
|
Забезпечення ефективного використання залучених кредитів |
|
Забезпечення своєчасних розрахунків за отриманими кредитами |
Об'єктом дослідження даної курсової роботи є відкрите акціонерне товариство"Новатор".
Досвідчене конструкторське бюро "Новатор" створено у грудні 1947 р. на базі відділу Головного конструктора Заводу ім. М.І. Калініна (заводу №8) як ОКБ-8. Початкова спеціалізація – розробка зенітних гармат великого калібру. Окрім військових замовлень, ОКБ «Новатор» розробило та здало в експлуатацію сухопутні та морські метеорологічні ракетні комплекси. ОКБ «Новатор» продовжує активну роботу щодо створення нових зразків ракетної техніки, що відповідають викликам часу.
ВАТ «Новатор» має самостійний баланс, розрахунковий та інші рахунки. Суспільство має круглий друк, що містить його повне фірмове найменування російською мовою та вказівку на його місце знаходження. Суспільство має право мати штампи та бланки зі своїм фірмовим найменуванням, власну емблему, а також зареєстрований у встановленому порядку товарний знак та інші засоби індивідуалізації.
Розташоване за адресою: 620017, Росія, м. Єкатеринбург, пр. Космонавтів, 18
Аналіз фінансового стануВАТ «ОКБ «Новатор»
Аналіз фінансового стану підприємства проводиться за даними бухгалтерської звітності та звітом про прибутки та збитки за 2008 рік. (Додаток 1 та Додаток 2).
Відносні показники фінансової стійкості.
Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними активами:
СОС = КР-ВА,де (2.1)
СОС - власні оборотні кошти;
ОА – оборотні активи;
КР - капітал та резерви, результат 3 розділу;
ВА – необоротні активи.
Коефіцієнт забезпеченості власними обіговими коштами визначає ступінь забезпеченості організації власними обіговими коштами, необхідними для її фінансової стійкості, і розраховується як відношення різниці власних коштів та скоригованих необоротних активів до величини обігових активів.
Якщо значення коефіцієнта більше чи дорівнює одиниці, підприємство рахунок власних оборотних засобів повністю забезпечує свої оборотні активи, і має абсолютну фінансову устойчивость. Чим нижче значення коефіцієнта, тим нестійкіший фінансовий стан підприємства. Підприємство сягає критичного фінансового становища, коли коефіцієнт має значення 10% і від.
Можна сміливо сказати, що у початок звітного року, підприємство досягло критичний фінансовий стан, оскільки коефіцієнт мав значення 2.6%. що менше ніж 10%. Але вже до кінця року спостерігається, що підприємство за рахунок власних коштів повністю забезпечує свої оборотні активи та має практично абсолютну стійкість.
Коефіцієнт забезпеченості запасів власними обіговими коштами:
- рекомендоване значення 0.5-0.8 де (2.2)
З – запаси.
Коефіцієнт забезпеченості запасів власними джереламиФінансування показує, яка частина матеріальних оборотних активів фінансується за рахунок власного капіталу.
Якщо цей коефіцієнт більше одиниці, то сума власних оборотних коштів перевищує суму запасів і витрат, і підприємство має абсолютну фінансову стійкість.
Цей коефіцієнт показує. Що на кінець звітного року, приблизно 50% матеріальних оборотних активів фінансуються за рахунок власного капіталу.
Коефіцієнт маневреності:
(2.3)
p align="justify"> Коефіцієнт показує, яка частина власного капіталу використовується для фінансування поточної діяльності, тобто. вкладена в оборотні активи, яка частина капіталізована, тобто. вкладена у необоротні активи.
Індекс постійних активів:
Характеризує частку основних засобів та необоротних активів у джерелах власних коштів.
Так як коефіцієнт маневреності та індекс постійних цін у семі дають 1, отже, організація не користується довгостроковими кредитами та позиками.
Коефіцієнт автономії:
, де (2.5)
СБ – валюта балансу.
p align="justify"> Коефіцієнт автономії показує частку власних коштів у загальній сумі джерел фінансування. Цей фінансовий коефіцієнт дозволяє оцінити залежність підприємства від зовнішніх джерел фінансування, тобто. можливість провадження діяльності без додаткового залучення позикового капіталу. З іншого боку, коефіцієнт автономії показує, наскільки фінансові зобов'язання підприємства може бути покрито рахунок власного капіталу.
До кінця звітного періоду можна побачити невелике зростання цього показника, на 0.063 або на 6.3%, а отже, залежність власних коштів від позикових скоротилася, а відтак відбулося зростання власних коштів.
Коефіцієнт абсолютної незалежності:
, де (2.6)
ДО – довгострокові зобов'язання.
Коефіцієнт показує, яка частина загальної вартостіактивів підприємства сформовано з допомогою найнадійніших джерел фінансування, тобто. не залежить від короткострокових позикових коштів. Фактично, це уточнений коефіцієнт автономії.
Коефіцієнт фінансової залежності (боргу):
, де (2.7)
КО – короткострокові зобов'язання.
Коефіцієнт фінансової залежності підприємства означає, наскільки активи підприємства фінансуються за рахунок позикових коштів. Занадто велика частка позикових коштів знижує платоспроможність підприємства, підриває його фінансову стійкість і відповідно знижує довіру до нього контрагентів та зменшує ймовірність отримання кредиту.
Як на початок, так і на кінець звітного року підприємство має приблизно однакову залежність від позикових коштів. Але не можна говорити, що частка позикових коштів знижує платоспроможність організації.
Коефіцієнт фінансування:
(2.8)
Коефіцієнт фінансування дає найбільш загальну оцінку фінансової стійкості організації. Він показує, скільки позикових коштів посідає кожен рубль власні кошти, вкладених у активи підприємства. Зростання цього свідчить про посилення залежності підприємства від позикового капіталу, тобто. про деяке зниження фінансової стійкості, і навпаки.
Плечо фінансового важеля:
(2.9)
Плечо фінансового важеля несе принципову інформацію як для підприємця, так і для банкіра. Велике плече означає значний ризик обох учасників економічного процесу.
Коефіцієнт інвестування:
Коефіцієнт інвестування показує, якою мірою необоротні активи покриваються власним капіталом підприємства.
До кінця звітного року цей показник підвищився на 0.172 або 17.2%, а це означає, що на 17.2% власний капітал став більше покривати необоротні активи.
Рентабельність власного капіталу:
, (2.11)
де Рск - рентабельність власного капіталу,
ЧПр – чистий прибуток
КР – кредити та позики (у разі береться середня величина).
Рентабельність власного капіталу характеризує ефективність використання вкладених у організацію власні кошти. Рентабельність власного капіталу показує, скільки чистого прибутку посідає карбованець власні кошти.
На 1 карбованець власних коштів у 2008 році припадає 5,9 копійок чистого прибутку.
Вплив Рентабельності продажів:
(2.12)
Під впливом рентабельності продажу рентабельність власного капіталу знизилася на 1,7%.
Розділ 3. Оптимізація структури джерел фінансування підприємницької діяльності
Оптимальна структура капіталу є таке співвідношення використання власних і позикових коштів, у якому забезпечується найефективніша пропорційність між коефіцієнтом фінансової рентабельності і коефіцієнтом фінансової стійкості підприємства, тобто. максимізується його ринкова ціна.
Процес оптимізації структури капіталу підприємства здійснюється за такими етапами:
-Аналіз капіталу підприємства
-Оцінка основних факторів, що визначають формування структури капіталу
-Оптимізація структури капіталу за критерієм максимізації рівня фінансової рентабельності;
-оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації рівня фінансових ризиків;
-Оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації його вартості.
Одним із механізмів оптимізації структури капіталу підприємства є фінансовий левередж, що дозволяє встановити яку суму позикових коштів залучено підприємством на одиницю власного капіталу. Показник, що відображає рівень додатково генерованого прибутку на власний капітал за різної частки використання позикових коштів, називається ефектом фінансового левереджа. Він розраховується за такою формулою:
ЕФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК / СК,
де:
ЕФР- Ефект фінансового важеля,%.
Сн- ставка прибуток, у десятковому вираженні.
КР- Коефіцієнт рентабельності активів (ставлення валового прибутку до середньої вартості активів), %.
Ск - середній розмірставки процентів за кредит, %.
ЗК- Середня сума використовуваного позикового капіталу.
СК- Середня сума власного капіталу.
Дана формула відкриває перед фінансовим менеджером широкі можливості щодо визначення безпечного обсягу позикових коштів, розрахунку допустимих умов кредитування, полегшення податкового тягаря для підприємства, визначення доцільності придбання акцій підприємства з тими чи іншими значеннями диференціала, плеча важеля та рівня ЕФР в цілому.
Виникає питання: «Яке значення ЕФР потрібно прагнути?». Багато західних економістів вважають, що золота серединаблизька до 30 – 50 відсотків, тобто. ЕФР оптимально має дорівнювати одній третині – половині рівня ЕР активів. Тоді ЕФР здатний компенсувати податкові вилучення і забезпечити власним коштам гідну віддачу. Більше того, при такому співвідношенні між ЕФР та ЕР значно знижується акціонерний ризик.
При виборі джерел фінансування підприємства необхідно:
визначити потреби в короткостроковому та довгостроковому капіталі;
проаналізувати можливі зміни у складі активів капіталу з метою визначення їх оптимальної структури за обсягом та видами;
забезпечити постійну платоспроможність та, отже, фінансову стійкість;
використовувати максимально прибутково власні та позикові кошти;
знизити витрати на фінансування господарську діяльність.
Розраховані показники фінансової стійкості за аналізований період вказують на те, що на початок звітного року підприємство досягло критичного фінансового стану, оскільки коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами мав значення 2.6%, що менше 10%. Але вже до кінця року спостерігається, що підприємство за рахунок власних коштів повністю забезпечує свої оборотні активи та має практично абсолютну стійкість. Наприкінці звітного року приблизно 50% матеріальних оборотних активів організації фінансуються з допомогою власного капіталу. На початок періоду 2,3% власного капіталу, а наприкінці вже 16,4% вкладено в оборотні активи. Низьке значення показника маневреності (нижче 50%) означає, що значної частини власні кошти підприємства закріплена у цінностях іммобільного характеру, які менш ліквідними, тобто. не можуть бути досить швидко перетворені в готівку. Оскільки коефіцієнт маневреності та індекс постійних цін разом дають 1, отже, організація не користується довгостроковими кредитами та позиками. До кінця звітного періоду можна побачити невелике зростання показника автономії, на 0.063 чи 6.3%, отже, залежність власні кошти від позикових скоротилася, отже, відбулося зростання власні кошти. Як на початок, так і на кінець звітного року підприємство має приблизно однакову залежність від позикових коштів. Але не можна говорити, що частка позикових коштів знижує платоспроможність організації. До кінця звітного року показник інвестування підвищився на 0.172 або 17.2%, а це означає, що на 17.2% власний капітал почав більше покривати необоротні активи.
Розвиток лише за рахунок власних ресурсів зменшує деякі фінансові ризики у бізнесі, але при цьому сильно знижує швидкість збільшення розміру бізнесу, насамперед виручки. Навпаки, залучення додаткового позикового капіталу за правильної фінансової стратегії та якісному фінансовому менеджменті може різко збільшити доходи власників компанії на їх вкладений капітал. Причина в тому, що збільшення фінансових ресурсів при грамотному управлінні призводить до пропорційного збільшення обсягу продажу та найчастіше чистого прибутку. Особливо це актуально для малих та середніх компаній.
Однак перевантажена позиковими коштами структура капіталу пред'являє надмірно високі вимоги до його прибутковості, оскільки підвищується ймовірність неплатежів та зростають ризики для інвестора. Крім того, клієнти та постачальники компанії, помітивши високу частку позикових коштів, можуть почати шукати більш надійних партнерів, що призведе до падіння виручки. З іншого боку, дуже низька частка позикового капіталу означає недовикористання потенційно дешевшого, ніж власний капітал, джерела фінансування. Така структура призводить до вищих витрат на капітал та завищених вимог до прибутковості майбутніх інвестицій.
Оптимальна структура капіталу являє собою таке відношення власних та позикових джерел при якому забезпечується оптимальне співвідношенняміж рівнями..., тобто. максимізується ринкова вартість підприємства. При оптимізації капіталу необхідно враховувати кожну його частину.
Власний капітал характеризується такими додатковими моментами:
1. Простотою залучення (потрібне рішення власника чи згоди інших суб'єктів господарювання).
2. Високою нормою прибутку на вкладений капітал, т.к. не виплачуються відсотки із залучення коштів.
3. Низький ризик втрати фінансової стійкості та банкрутства підприємства.
Недоліки власних коштів:
1. Обмежений обсяг залучення, тобто. неможливо суттєво розширити господарську діяльність.
2. Чи не використовується можливість приросту рентабельності власного капіталу за рахунок залучення позикових коштів.
Переваги позикового капіталу:
1. Широкі можливості залучення капіталу (за наявності застави чи гарантії).
2. Збільшення фінансового потенціалупідприємства за необхідності збільшення обсягів господарську діяльність.
3. Здатність підвищити рентабельність власного капіталу.
Недоліки позикового капіталу:
1. Складність залучення, т.к. рішення залежить від інших суб'єктів господарювання.
Необхідність застави чи гарантій.
2. Низька норма рентабельності активів.
3. Низька фінансова стійкість підприємства.
На основі цих особливостей і провівши аналіз підприємства ВАТ ОКБ «Новатор» можна дійти невтішного висновку, що й керівництво підприємства використовуватиме позиковий капітал, воно матиме вищий потенціал і можливість приросту рентабельності власного капіталу, але заодно втрачається його фінансова стійкість. Але якщо керівництво є прикладом рішення про використання власного капіталу як джерело фінансування, то фінансова стійкість навпаки, буде найвищою, але будуть обмежені можливості приросту прибутку.
Висновок
Під фінансуванням розуміється процес утворення коштів чи ширшому плані процес утворення капіталу підприємства переважають у всіх його формах.
Класифікація джерел фінансування різноманітна і може проводитися за такими ознаками:
За відносинами власності виділяють власні та позикові джерела фінансування.
За видами власності виділяють державні ресурси, кошти юридичних осіб та фізичних осібта зарубіжні джерела.
За тимчасовими характеристиками джерела фінансування можна поділити на короткострокові та довгострокові.
у складі внутрішніх джерел формування власних фінансових ресурсів. Основне місце належить прибутку, що залишається у розпорядженні підприємства, - вона формує переважну частину його власних фінансових ресурсів.
Певну роль складі внутрішніх джерел грають також амортизаційні відрахування; хоча суму власного капіталу підприємства де вони збільшують.
Інші внутрішні джерела не відіграють помітну роль формуванні власних фінансових ресурсів підприємства.
У складі зовнішніх джерел формування власних фінансових ресурсів основне місце належить залученню підприємством додаткового пайового чи акціонерного капіталу. Для окремих підприємств одним із зовнішніх джерел формування власних фінансових ресурсів може бути безоплатна фінансова допомога, що надається їм (як правило, така допомога надається лише окремим державним підприємствам різного рівня).
У разі початку ринку починають застосовуватися і нетрадиційні інструменти фінансування діяльності. російських підприємств. До них можна віднести комерційний кредит, опціони, заставні операції, факторингові операції, лізинг та ін.
Нині фінансування підприємств перебуває у незадовільному стані через брак власних коштів для самофінансування, відсутність достатньої державної фінансової підтримки, високу вартість та ризикованість інновацій, довгостроковий характер окупності інноваційних проектів та домінування консервативних інвесторів замість агресивних. Для подальшого успішного розвитку російським компаніямнеобхідно вирішити два завдання: перше – оптимізувати джерела фінансування для розвитку нових проектів; друга – навчитися відбирати такі інноваційні проекти, які принесуть навіть за умов кризи реальну віддачу.
Глава 2 дослідження, присвячена аналізу структури капіталу ВАТ "Новатор". Загалом дослідження спрямоване на вивчення сучасних концепційуправління капіталом та їх застосування визначення оптимізації структури джерел фінансування ВАТ “Новатор”. Проведене дослідження дозволяє сформулювати висновок, що керівництву підприємства необхідно розглянути все можливі варіантиодержання довгострокових кредитів для вдосконалення виробництва.
Список використаних джерел та літератури
1. Федеральний закон від 19 червня 2000 р. № 82-ФЗ «Про мінімальний розмір оплати праці» // Відомості Верховної Ради України - 26 червня 2000 р., - № 26, - ст. 2729.
2. Ковальова А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Фінанси компанії. - М.: ІНФРА - М, 2007. - С. 212.
3. Шеремет А.Д. Фінанси підприємств: менеджмент та аналіз - М. Фінанси 2006. - С. 156
4. Фондовий ринок: Навчальний посібник для вищих навчальних закладівекономічного профілю Н.І.Берзон, Є.А.Буянова, М.А.Кожевніков, А.В.Чаленко Москва: Віта-Прес, 2008
5. Лукасевич І.Я. Аналіз фінансових операцій. Методи, моделі, техніка обчислень: - М.: Фінанси, ЮНІТІ, 2008. - С. 203
6. Бланк І. А. Фінансовий менеджмент: навчальний курс. - 2-ге вид., Перероб. та дод. - К.: Ельга, Ніка - Центр, 2005. - 656с.
7. Фінансовий менеджмент: навчальний посібник/За ред. Є.І.Шохіна. - М.: ВД ФБК-ПРЕС, 2008. - 408 с.
8. Економічний аналіз фінансово-господарської діяльності / Под ред. М.В.Мельник. - М.: Економість, 2006. - 320 с
10. Бухгалтерський баланс ВАТ ОКБ "Новатор" за 2008 р. (форма 1)
11. Звіт про прибутки та збитки ВАТ ОКБ «Новатор» за 2008 р. (форма 2).
Ковальова А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Фінанси компанії. - М.: ІНФРА - М, 2007. - С. 212.
Федеральний закон від 24.06.2008 N 91-ФЗ «Про внесення зміни до статті 1 Федерального закону«Про мінімальний розмір оплати праці» [Текст]// Відомості Верховної РФ - 30.06.2008. - N 26. -Ст. 3010.
Шеремет А.Д. Фінанси підприємств: менеджмент та аналіз - М. Фінанси 2006. - С. 156
Фондовий ринок: Навчальний посібник для вищих навчальних закладів економічного профілю Н.І.Берзон, Є.А.Буянова, М.А.Кожевніков, А.В.
Лукасевич І.Я. Аналіз фінансових операцій. Методи, моделі, техніка обчислень: - М.: Фінанси, ЮНІТІ, 2008. - С. 203
За місцем виникнення фінансові ресурси підприємства класифікуються на:
внутрішні фінансування;
зовнішнє фінансування.
Внутрішнє фінансування передбачає використання фінансових ресурсів, джерела яких утворюються у процесі фінансово-господарську діяльність організації. Прикладом таких джерел можуть бути чистий прибуток, амортизація, кредиторська заборгованість, резерви майбутніх витрат і платежів, доходи майбутніх періодів.
При зовнішньому фінансуванні використовуються кошти, які у організацію із зовнішнього світу. Джерелами зовнішнього фінансування може бути засновники, громадяни, держава, фінансово-кредитні організації, нефінансові організації.
Фінансові ресурси організації на відміну від матеріальних та трудових відрізняються взаємозамінністю та схильністю до інфляції та девальвації.
Виділяють такі джерела фінансування:
Внутрішні джерела підприємства (чистий прибуток, амортизаційні відрахування, реалізація або здавання в оренду активів, що не використовуються).
Залучені кошти (іноземні інвестиції).
Позикові кошти (кредит, лізинг, векселі).
Змішане (комплексне, комбіноване) фінансування.
Внутрішні джерела фінансування підприємства
У сучасних умовахпідприємства самостійно розподіляють прибуток, що залишається у їхньому розпорядженні. Раціональне використання прибутку передбачає врахування таких факторів, як реалізація планів подальшого розвиткупідприємства, а також дотримання інтересів власників, інвесторів та працівників.
До переваг внутрішнього фінансуванняпідприємства слід віднести відсутність додаткових витрат, пов'язаних із залученням капіталу із зовнішніх джерел, та збереження контролю за діяльністю підприємства з боку власника. Недоліком даного виду фінансування підприємства є не завжди можливе його застосування на практиці.
Друге внутрішнє джерело фінансування - прибуток підприємства, що залишився після сплати податків. Як показує практика, більшість підприємств не вистачає власних внутрішніх ресурсів для оновлення основних фондів.
Залучені засоби
Кредит - позику у грошовій чи товарній формі, що надається кредитором позичальнику на умовах повернення, найчастіше з виплатою позичальником відсотка за користування позикою. Ця форма фінансування є найпоширенішою.
Переваги кредиту:
кредитна форма фінансування відрізняється більшою незалежністю у застосуванні отриманих коштів без будь-яких спеціальних умов;
Найчастіше кредит пропонує банк, який обслуговує конкретне підприємство, отже процес отримання кредиту стає дуже оперативним.
До недоліків кредиту можна віднести:
термін кредитування в окремих випадках перевищує 3 роки, що є непосильним для підприємств, націлених на довгостроковий прибуток;
для отримання кредиту підприємству потрібно надання застави, найчастіше еквівалентної сумі самого кредиту;
у деяких випадках банки пропонують відкрити розрахунковий рахунок як одну з умов банківського кредитування, що не завжди вигідно підприємству;
при даній формі фінансування підприємство може використати стандартну схемуамортизації придбаного обладнання, що зобов'язує сплачувати податок на майно протягом усього терміну користування.
Лізинг є особливу комплексну форму підприємницької діяльності, що дозволяє одній стороні - лізингоодержувачу - ефективно оновлювати основні фонди, а інший - лізингодавцю - розширити межі діяльності на взаємовигідних для обох сторін умовах.
Переваги лізингу:
Лізинг передбачає 100% кредитування і не вимагає негайно починати платежі. При використанні звичайного кредиту на купівлю майна підприємство має близько 15% вартості оплачувати з допомогою власні кошти.
Лізинг дозволяє підприємству, яке має значних фінансових ресурсів, розпочати реалізацію великого проекту.
Для підприємства набагато простіше отримати контракт з лізингу, ніж позику - адже забезпеченням угоди є обладнання.
Лізингова угода гнучкіша, ніж позичка. Позика завжди передбачає обмежені розміри та строки погашення. При лізингу підприємство може розраховувати надходження своїх доходів і виробити з лізингодавцем відповідну зручну йому схему фінансування. Погашення може здійснюватися за рахунок коштів, що надходять від реалізації продукції, яка вироблена на устаткуванні, взятому в лізинг. Перед підприємством відкриваються додаткові можливості з розширенню виробничих потужностей: платежі за договором лізингу розподіляються весь термін дії договору і, тим самим, вивільняються додаткові кошти вкладення інші види активів.
Лізинг не підвищує борг у балансі підприємства міста і не торкається співвідношення власних і позикових коштів, тобто. не знижує можливість підприємства щодо отримання додаткових позик. Дуже важливо, що обладнання, придбане за договором лізингу, може не значитися на балансі лізингоодержувача протягом усього терміну дії договору, а отже, не збільшує активи, що звільняє підприємство від сплати податків на придбані кошти.
Лізингові платежі, сплачувані підприємством, цілком ставляться витрати виробництва. Якщо майно, отримане з лізингу, враховується на балансі лізингоодержувача, то підприємство може отримати вигоди, пов'язані з можливістю прискореної амортизації предмета лізингу. Амортизаційні нарахування за таким майном можуть нараховуватися виходячи з його вартості та норм, затверджених у встановленому порядку, збільшених на коефіцієнт не вище 3.
Лізинговим компаніям на відміну банків не потрібна застава, якщо дане майно чи устаткування ліквідно на вторинному ринку.
Лізинг дозволяє підприємством на цілком законних підставах мінімізувати оподаткування, а також відносити всі витрати на обслуговування обладнання на лізингодавця.
Класифікація фінансових ресурсів за джерелами формування
За місцем виникненняфінансові ресурси підприємства класифікуються на:
- внутрішні фінансування;
- зовнішнє фінансування.
Внутрішнє фінансуванняпередбачає використання фінансових ресурсів, джерела яких утворюються у процесі фінансово-господарську діяльність організації. Прикладом таких джерел можуть бути чистий прибуток, амортизація, кредиторська заборгованість, резерви майбутніх витрат і платежів, доходи майбутніх періодів.
При зовнішньому фінансуванніможуть бути використані кошти, що надходять в організацію зовнішнього світу. Джерелами зовнішнього фінансування може бути засновники, громадяни, держава, фінансово-кредитні організації, нефінансові організації.
Угруповання фінансових ресурсів організацій з джерел їх формуванняпредставлена на малюнку нижче.
Фінансові ресурси організації на відміну від матеріальних та трудових відрізняються взаємозамінністю та схильністю до інфляції та девальвації.
Сьогодні актуальною проблемою для вітчизняних промислових підприємств буде стан основних виробничих фондів, зношеність яких досягла 70%. У цьому йдеться як про фізичному, а й моральному зносі. Назріла необхідність переоснащення вітчизняних підприємств новим високотехнологічним обладнанням. У цьому важливий вибір джерела фінансування зазначеного переоснащення.
Виділяють такі джерела фінансування:
- Внутрішні джерела підприємства(Чистий прибуток, амортизаційні відрахування, реалізація або здавання в оренду активів, що не використовуються)
- Залучені засоби(іноземні інвестиції)
- Позикові кошти(Кредит, лізинг, векселі)
- Змішане(комплексне, комбіноване) фінансування.
Внутрішні джерела фінансування підприємства
Зазначимо той факт - що в сучасних умовах підприємства самостійно розподіляють прибуток, що залишається в їхньому розпорядженні. Раціональне використання прибутку передбачає врахування таких факторів, як реалізація планів подальшого розвитку підприємства, а також дотримання інтересів власників, інвесторів та працівників.
Як правило, чим більше прибутку спрямовується на розширення господарської діяльності, тим менша потреба у додатковому фінансуванні. Розмір нерозподіленого прибутку залежить від рентабельності господарських операцій, і навіть від прийнятої для підприємства дивідендної політики.
До переваг внутрішнього фінансуванняпідприємства слід зарахувати відсутність додаткових витрат, пов'язаних із залученням капіталу із зовнішніх джерел, та збереження контролю за діяльністю підприємства з боку власника.
Недолікомцього виду фінансування підприємства буде не завжди можливе його застосування на практиці. Амортизаційний фонд втратив значення тому, що норми амортизації для більшості видів обладнання, що використовуються на російських промислових підприємствах, занижені і вже не можуть служити як повноцінне джерело фінансування, а дозволені прискорені методи нарахування амортизації не можуть бути використані для існуючого обладнання.
Другий внутрішнє джерело фінансування- прибуток підприємства, що залишився після сплати податків. Як показує практика, більшість підприємств не вистачає власних внутрішніх ресурсів для оновлення основних фондів.
Залучені засоби
При виборі як джерело фінансування іноземного інвестора підприємству слід враховувати те що, що інвестору цікаві високий прибуток, сама компанія та його частка власності у ній. Чим вища частка іноземних інвестиційтим менше залишається контролю у власника підприємства.
Залишається фінансування із позикових коштів, При кінець постає вибір між лізингом і кредитом. Найчастіше практично ефективність лізингу визначають у вигляді порівняння його з банківським кредитом, що ні коректно, оскільки кожної конкретної угоди доводиться враховувати свої специфічні умови.
Кредит - як джерело фінансування підприємства
Кредит- Позика в грошовій або товарній формі, що надається кредитором позичальнику на умовах повернення, найчастіше з виплатою позичальником відсотка за користування позикою. До речі, ця форма фінансування буде найпоширенішою.
Переваги кредиту:
- кредитна форма фінансування відрізняється більшою незалежністю у застосуванні отриманих коштів без будь-яких спеціальних умов;
- Найчастіше кредит пропонує банк, який обслуговує конкретне підприємство, отже процес отримання кредиту стає дуже оперативним.
До недоліків кредиту можна віднести:
- термін кредитування в окремих випадках перевищує 3 роки, що буде непосильним для підприємств, націлених на довгостроковий прибуток;
- для отримання кредиту підприємству потрібно надання застави, найчастіше еквівалентної сумі самого кредиту;
- у деяких випадках банки пропонують відкрити розрахунковий рахунок як одну з умов банківського кредитування, що не вигідно підприємству;
- при даній формі фінансування підприємство може використовувати стандартну схему амортизації придбаного обладнання, що зобов'язує сплачувати податок на майно протягом усього терміну користування.
Лізинг - як джерело фінансування підприємства
Лізинг є особливою комплексною формою підприємницької діяльності, що дозволяє одному боці — лізингоодержувачу — ефективно оновлювати основні фонди, а інший — лізингодавцю — розширити межі діяльності на взаємовигідних для обох сторін умовах.
Переваги лізингу:
- Лізинг передбачає 100%-ве кредитування та не вимагає негайно розпочинати платежі.При використанні звичайного кредиту на купівлю майна підприємство має близько 15% вартості оплачувати з допомогою власні кошти.
- Лізинг дозволяє підприємству, яке має значних фінансових ресурсів, розпочати реалізацію великого проекту.
Для підприємства набагато простіше отримати контракт із лізингу, ніж позику — адже забезпеченням угоди є саме обладнання.
Лізингова угода гнучкіша, ніж позичка. Позика завжди передбачає обмежені розміри та строки погашення. При лізингу підприємство може розраховувати надходження своїх доходів і виробити з лізингодавцем існуючу зручну йому схему фінансування. Погашення може здійснюватися за рахунок коштів, що надходять від реалізації продукції, яка вироблена на обладнанні, взятому в лізинг. Перед підприємством відкриваються додаткові можливостіз розширенню виробничих потужностей: платежі за договором лізингу розподіляються весь термін дії договору і, тим самим, визиваються додаткові кошти вкладення інші види активів.
Лізинг не збільшує борг у балансі підприємства та не зачіпає співвідношення власних та позикових коштів, тобто. не знижує можливість підприємства щодо отримання додаткових позик. Дуже важливо, що, придбане за договором лізингу, може не значитися на балансі лізингоодержувача протягом усього терміну дії договору, а отже, не збільшує активи, що звільняє підприємство від сплати податків на придбані основні засоби.
Податковим кодексом РФ збережено право вибору балансового обліку майна, отриманого (переданого) у фінансову оренду на балансі лізингодавця або лізингоодержувача. Початковою вартістю майна, що є предметом лізингу, визнається сума витрат лізингодавця на його придбання. Виключаючи вище сказане, з 2002 року незалежно від обраного методу обліку майна-предмету договору лізингу (на балансі лізингодавця або лізингоодержувача) лізингові платежі зменшують базу оподаткування (ст. 264 НК РФ) Статтею 269 НК РФ введено обмеження на обмеження на лізингодавець може віднести на зменшення бази оподаткування, але в інших випадках лізингодавець може віднести розмір відсотків за кредитом на зменшення бази оподаткування.
Лізингові платежі, що сплачуються підприємством, цілком випливає витрати виробництва. Якщо майно, отримане по лізингу, враховується на балансі лізингоодержувача, то підприємство може отримати вигоди, пов'язані з можливістю прискореної амортизації предмета лізингу. Амортизаційні нарахування за таким майном можуть нараховуватися виходячи з його вартості та норм, затверджених у встановленому порядку, збільшених на коефіцієнт не вище 3.
Лізинговим компаніямна відміну від банків не потрібна застава, якщо це майно чи устаткування ліквідно на вторинному ринку.
Лізинг дозволяє підприємством на цілком законних підставах мінімізувати оподаткування, а також відносити всі витрати на обслуговування обладнання на лізингодавця.
Джерела фінансування діяльності організації як об'єкт бухгалтерського обліку
Вступ
Фінансові ресурси (фінансові джерела) виконують головну роль будь-якого підприємства. Вони використовуються в процесі виробничої, інвестиційної та фінансової діяльності, рахунок джерел фінансування, свого часу, створюється компанія. Фінансові джерела постійно перебувають у русі й у грошовій формі перебувають лише у вигляді залишків коштів на розрахункових рахунках банках й у касі фірми.
Актуальність даної роботи полягає в тому, що фінансові ресурси необхідні як для освіти, так і для подальшого функціонування фірми, її інноваційної діяльності і т.д. Грамотна оцінка та контроль джерел фінансування дозволяє підприємству проводити найбільш вигідну та сприятливу для його зростання політику. Відображення джерел фінансування у бухгалтерському обліку дозволяє отримати найповнішу інформацію про стан фінансових ресурсів підприємства.
Метою є вивчення джерел фінансування діяльності організації як одного з об'єктів бухгалтерського обліку.
Завдання: розглянути поняття джерел фінансування діяльності організації, види джерел, відображення джерел діяльності бухгалтерського обліку.
Методами дослідження є дослідження, аналіз, індукція, дедукція.
1.Джерела фінансування діяльності організації як об'єкт бухгалтерського обліку
фінансування бухгалтерський облік
1.1Поняття та види джерел фінансування діяльності організації
Джерела фінансування (ресурси) – це функціонуючі канали отримання фінансових коштів та економічні суб'єкти, які можуть надати ці фінансові кошти (Додаток 1). Основа фінансування діяльності підприємства полягає у розробці схем фінансування виходячи з індивідуальних особливостей та впливу зовнішніх факторів.
Виділяють такі джерела фінансування:
)Внутрішні джерела підприємства - статутний капітал (кошти від продажу акцій та пайові внески учасників чи засновників), виторг від реалізації; амортизаційні відрахування, чистий прибуток підприємства; резерви, накопичені підприємством, інші внески юридичних та фізичних осіб (цільове фінансування, пожертвування, благодійні внески). Наприклад, раціональне використанняприбутку та амортизаційних відрахувань може дозволити розширити господарську діяльність.
2)Залучені кошти (іноземні інвестиції) – При виборі як джерело фінансування іноземного інвестора підприємству слід враховувати той факт, що інвестору цікаві високий прибуток, сама компанія та його частка власності у ній. Що частка іноземних інвестицій, то менше залишається контролю у власника підприємства. Також це може бути додаткова емісія цінних паперів, з якої відбувається збільшення акціонерного капіталу фірми, а також залучення додаткового складеного капіталу шляхом додаткових внесків коштів до статутного фонду;
3) Позикові кошти (кредит<#"justify">Існує інший варіант поділу джерел фінансування на:
.Внутрішні джерела - прибуток, що залишається у розпорядженні фірми, що розподіляється рішенням органів управління; амортизаційні відрахування, які є грошове вираження вартості зносу основних засобів і нематеріальних активів і є внутрішнім джерелом фінансування як простого, так і розширеного відтворення.
2.Короткострокові фінансові кошти - це кошти, що використовуються для виплати заробітної плати, оплати сировини та матеріалів, різних поточних витрат. Форми реалізації джерел фінансування у разі можуть бути такими:
· банківський овердрафт - сума, яка отримується в банку понад залишок на поточному рахунку. Овердрафт підлягає оплаті на вимогу банку. Зазвичай це найдешевша форма позики, величина відсотків у ньому вбирається у 1-2% облікової ставки банку,
·Перекладний вексель<#"justify">3.Середньострокові фінансові кошти (від 2 до 5 років) використовуються для оплати машин, обладнання та науково-дослідних робіт. Купівля підприємством у кредит машин, обладнання та транспортних засобів відбувається на фіксованих умовах під заставу товарів з регулярним погашенням кредиту частинами. До групи середньострокових фінансових коштів належить оренда машин та устаткування. Плата за користування орендованими коштами ведеться регулярними внесками, причому право власності ніколи не переходить до боржника.
4.Довгострокові фінансові кошти (термін понад 5 років) використовуються для придбання землі, нерухомості та довгострокових інвестицій. Це можуть бути:
· довгострокові (іпотечні) позички - надання страховими компаніями або пенсійними фондамикоштів під заставу земельних ділянок, будівель строком на 25 років,
· облігації - боргові зобов'язання із встановленим відсотком та строком погашення. Значна частина облігацій має номінальну вартість,
· випуск акцій - отримання коштів шляхом продажу різних видівакцій у формі закритої чи відкритої підписки.
1.2. Джерела фінансування як об'єкт бухгалтерського обліку
Майно організації формується за рахунок залучення коштів із різних джерел. У бухгалтерському обліку джерела фінансування є:
)Статутний капітал (фонд) - сукупність у грошах вкладів засновників (власників) у майно (вартість основних засобів, нематеріальних активів, оборотних і грошових коштів) при створенні підприємства для забезпечення його діяльності у розмірах, визначених установчими документами. Облік ведеться за рахунком 80 "Статутний капітал".
2)Додатковий капітал - утворюється за рахунок приросту вартості необоротних активів: при переоцінці основних фондів у бік збільшення; при надходженні різних активів від юридичних та фізичних осіб (які не підлягають поверненню), а також за рахунок емісійного доходу. Облік ведеться за рахунком 82 «Додатковий капітал».
)Резервний капітал - створюється з допомогою щорічних відрахувань від чистий прибуток, призначений покриття збитків, і навіть для облігацій суспільства та викупу акцій товариства у разі інших коштів. Величина резервного капіталу та розмір обов'язкових відрахувань до нього визначаються статутом чи установчими документами. Облік ведеться за рахунком 82 "Резервний капітал".
)Нерозподілений прибуток - чистий прибуток або його частина, не розподілена у вигляді дивідендів між акціонерами (засновниками), а спрямована на накопичення майна організації торгівлі або поповнення її оборотних коштів у вигляді вільних грошових сум, які будь-якої миті можуть бути використані для нового обороту. Облік ведеться за рахунком 99 «Прибуток та збитки».
)Цільове фінансування - це кошти, що надійшли від інших підприємств, державних та муніципальних органів та призначені для здійснення заходів цільового призначення. Особливістю такого виду фінансування може бути те, що капітальні вкладення можуть здійснюватись у рамках спільної діяльності. Цільові фонди - перелік та порядок утворення цільових фондів (фондів спеціального призначення) регулюються установчими документами та прийнятою обліковою політикою. До спеціальних фондів належать: фонд накопичення, фонд споживання, фонд соціальної сфери та інші аналогічні фонди, що формуються організацією з прибутку, що залишається у розпорядженні організації після оподаткування. Облік ведеться за рахунком 86 «Цільове фінансування» і від видів фінансування.
)Кредити банку - суми отриманих короткострокових та довгострокових позичок банку (непогашені). Облік ведеться за рахунком 66,67 «Розрахунки за короткостроковими кредитами та позиками», «Розрахунки за довгостроковими кредитами та позиками»
)Позикові кошти - суми випущених та проданих підприємством акцій трудового колективу, акцій підприємства та облігацій, короткострокові та довгострокові позики та ін. Облік ведеться за рахунком 66,67 «Розрахунки за короткостроковими кредитами та позиками», «Розрахунки за довгостроковими кредитами та позиками», а також за рахунком 58 «Фінансові вкладення».
)Розрахунки та інша кредиторська заборгованість - суми заборгованості постачальникам за товари та послуги за виданими векселями, за авансами отриманими, з оплати праці, зі страхування, бюджету та ін. Облік ведеться за рахунком 60 «Розрахунки з постачальниками та підрядниками», 62 та замовниками», 68 «Розрахунки з податків та зборів» тощо.
Як приклад можна розписати проведення за рахунком 86 "Цільове фінансування", який призначений для узагальнення інформації про рух коштів, призначених для здійснення заходів цільового призначення, коштів, що надійшли від інших організацій та осіб, бюджетних коштів та ін.
Кошти цільового призначення, отримані як джерела фінансування тих чи інших заходів, відображаються за кредитом рахунка 86 "Цільове фінансування" у кореспонденції з рахунком 76 "Розрахунки з різними дебіторами та кредиторами".
Використання цільового фінансування відображається за дебетом рахунку 86 "Цільове фінансування" у кореспонденції з рахунками: 20 "Основне виробництво" або 26 "Загальногосподарські витрати" - при спрямуванні коштів цільового фінансування на утримання некомерційної організації; 83 "Додатковий капітал" - при використанні коштів цільового фінансування, одержаного у вигляді інвестиційних коштів; 98 "Доходи майбутніх періодів" - при напрямі комерційною організацієюбюджетних коштів на фінансування видатків тощо.
Аналітичний облік за рахунком 86 "Цільове фінансування" ведеться за призначенням цільових коштів та у розрізі джерел надходження їх.
Відображається цільове фінансування не тоді, коли виходять кошти, а тоді, коли виражається юридично оформлена воля органу, який зобов'язується ці кошти виділити:
Дебет 76 "Розрахунки з різними дебіторами та кредиторами / Кредит 86 "Цільове фінансування"
І лише після того, як будуть отримані гроші, бухгалтер складе проведення:
Дебет 51 "Розрахункові рахунки" / Кредит 76 "Розрахунки з різними дебіторами та кредиторами"
Таким чином, за дебетом рахунка 51 "Розрахункові рахунки" концентруються отримані гроші, а за кредитом рахунка 86 "Цільове фінансування" вказується, що ці гроші можуть бути витрачені лише відповідно до заданої мети.
2. Практична частина
1) Чистий прибуток відноситься до наступного джерела фінансування:
а) внутрішнім джерелам
б) позикових джерел
в) залученим джерелам
Відповідь:а)
) Надходження коштів від громадян є прикладом:
а) внутрішнього фінансування
б) зовнішнього фінансування
в) власного фінансування
Відповідь:а)
) Як позикових коштів можуть виступати:
а) фінансування
б) іноземні інвестиції
в) кредити
Відповідь:в)
) Відсутність додаткових витрат, пов'язаних із залученням капіталу із зовнішніх джерел, та збереження контролю за діяльністю підприємства з боку власника - це перевага…
а) залучених коштів
б) внутрішніх джерел
в) іноземних інвестицій
Відповідь:б)
5) Який вид залучених коштів дозволяє мінімізувати оподаткування?
а) кредит
б) вексель
в) лізинг
Відповідь:в)
) Чи може працівник підприємства пожертвувати кошти на формування капіталу фірми?
в) лише якщо є дозвіл керівника
Відповідь:а)
) Формування коштів статутного капіталу складає рахунку…
Відповідь:в)
8) Держава може фінансувати за допомогою:
а) позик
в) субсидій
г) кредитів
Відповідь:б)
9) Кошти від продажу акцій та пайові внески учасників формують:
а) додатковий капітал
б) власні акції
в) статутний капітал
Відповідь:в)
) Рахунок 58 «Фінансові вкладення» відбиваються:
а) позикові кошти
б) власні кошти
в) кошти, що інвестуються
Відповідь:а)
) Джерела фінансування бувають:
а) постійні
б) змішані
в) змінні
Відповідь:б)
12) Майно організації формується з:
а) одного джерела
б) кількох джерел
в) всіх одночасно
Відповідь:б)
) Яка форма залучення позикових коштів найбільш поширена:
а) кредит
в) лізинг
Відповідь:а)
2.2 Завдання
Завдання. Підприємство має побудувати об'єкт капітального будівництва коштом, дані інвестором.
Рішення: Операції з руху джерел фінансування капітального будівництва враховуються інвесторами та замовниками на рахунках обліку коштів (51 "Розрахункові рахунки", 52 "Валютні рахунки", 55 "Спеціальні рахунки в банках"), розрахунків (76 "Розрахунки з різними дебіторами та кредиторами ") та цільових джерел (86 "Цільове фінансування").
При цьому введені в експлуатацію в установленому порядку об'єкти: - зараховуються забудовником на баланс до складу власного майна; передаються замовником інвесторам, які надали йому кошти на фінансування даних об'єктів, або особам, зазначеним у договорі.
Замовник веде облік коштів, отриманих для фінансування капітального будівництва до його закінчення, на рахунку 76 "Розрахунки з різними дебіторами та кредиторами". Бухгалтерський облік операцій з капітального будівництва ведеться у такому порядку:
Д-т рах. 51, 52, 55 К-т рах. 76 – отримані джерела фінансування від інвестора;
Д-т рах. 08 К-т рах. 51, 52, 60, 76 та ін. - Відбиті витрати з будівництва;
Д-т рах. 19 К-т рах. 60, 76 та ін. - Відображено ПДВ за рахунками - фактурами постачальників та підрядників;
Д-т рах. 76 К-т рах. 08 – списано витрати після закінчення будівництва за рахунок джерел фінансування;
Д-т рах. 76 К-т рах. 19 – списано ПДВ після закінчення будівництва за рахунок джерел фінансування;
Д-т рах. 76 К-т рах. 90 - відображено виторг (дохід) замовника як різниця між кошторисним розміром (лімітом) коштів на його утримання, фактичними витратами за змістом та сумою економії за кошторисом, якщо це передбачено договором (контрактом) на капітальне будівництво з інвестором;
Д-т рах. 90 К-т рах. 68 - відображено ПДВ від суми виторгу;
Д-т рах. 90 К-т рах. 99 - відображено прибуток від інвестиційної діяльності
Д-т рах. 76 К-т рах. 51 – повернуто суми економії інвестору.
Висновок
Фінансові результати підприємства залежать від наявності та ефективності використання фінансових ресурсів, що забезпечують життєдіяльність організації.
У разі ринкової економіки джерела фінансових ресурсів мають значення: підприємство практично може обійтися без залучення позикових чи власні кошти. Джерела фінансування у всіх видах нормальних економічних умовсприяють підвищенню ефективності виробництва, необхідних здійснення розширеного виробництва. Різноманітність каналів залучення фінансових ресурсів створює можливість використовувати їх у різних ситуаціях.
Тому контроль та організація фінансових джерелє першорядним принципом діяльності будь-якого суб'єкта господарювання. В умовах ринкової економіки ці питання мають велике значення. Кожне підприємство має проводити своєчасне формування та грамотну організацію фінансових ресурсів.
Список використаної літератури
1) Федеральний закон від 06.12.2011 N 402-ФЗ (ред. від 04.11.2014) "Про бухгалтерський облік" (06 грудня 2011 р.)
2) Тести та контрольні завданняз управлінського обліку та контролінгу<#"justify">Програми
Додаток 1
Репетиторство
Потрібна допомога з вивчення якоїсь теми?
Наші фахівці проконсультують або нададуть репетиторські послуги з цікавої для вас тематики.
Надішліть заявкуіз зазначенням теми прямо зараз, щоб дізнатися про можливість отримання консультації.
