≡×ՄԵՆՈՒ

• Ինտերիեր
• Պատուհան
• Պատեր
• Նախագծեր
• Շենքերը

Ապրանքային և դրամական կապիտալի առաջարկ և պահանջարկ: Առաջարկ և պահանջարկ կապիտալ ծառայությունների շուկայում

Վարկի տոկոսների ձևեր

Վարկի տոկոսների ձևեր

Վարկի տոկոսները օբյեկտիվ տնտեսական կատեգորիա է, որը ներկայացնում է ժամանակավոր օգտագործման համար տրված արժեքի եզակի գին: Դրա առաջացումը պայմանավորված է ապրանքա-դրամական հարաբերությունների առկայությամբ, որոնք, իրենց հերթին, որոշվում են գույքային հարաբերություններով։ Վարկի տոկոսներ առաջանում են, երբ անհատ սեփականատերը որոշակի արժեք է փոխանցում մյուսին` ժամանակավոր օգտագործման համար` իր արտադրողական սպառման նպատակով: Օգտագործման արժեքը բաղկացած է շահույթի արտադրությունից, որը, մի կողմից, կազմում է արտադրողի եկամուտը. մյուս կողմից՝ պարտատերը։ Վերջինիս մասնաբաժինը հայտնվում է վարկի տոկոսների տեսքով։ Վարկի տոկոսների տարբեր ձևեր կան (Աղյուսակ 11):

Աղյուսակ 11

Դասակարգման առանձնահատկություն	Վարկի տոկոսների ձև
Վարկի ձևով	Առևտրային տոկոս; Բանկային տոկոսներ; Սպառողների տոկոսը; Տոկոսը պետական ​​վարկ
Ըստ վարկային հաստատության տեսակի	Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի զեղչի տոկոսը. Բանկային տոկոսներ; Գրավատան գործարքների տոկոսը
Ըստ ներդրման տեսակի՝ օգտագործելով բանկային վարկ	Շրջանառու կապիտալի համար վարկերի տոկոսներ. Հիմնական միջոցներում ներդրումների տոկոսները. Արժեթղթերում ներդրումների տոկոսները
Վարկի ժամկետով	Կարճաժամկետ վարկերի տոկոսներ; Միջնաժամկետ վարկերի տոկոսներ; Երկարաժամկետ վարկերի տոկոսներ
Ըստ վարկային հաստատության գործունեության տեսակների	Ավանդի տոկոսներ; Օրինագծի տոկոսներ; Բանկային զեղչի տոկոս; Վարկի տոկոսներ; Միջբանկային վարկերի տոկոսները

Ներդրումներից եկամտի ներկա մակարդակում դրամական շուկայում տոկոսադրույքը ձևավորվում է առաջարկի և պահանջարկի փոխհարաբերությամբ Փող. Միևնույն ժամանակ, մշտական ​​տոկոսադրույքով «իրական» հատվածում եկամտի մակարդակը որոշվում է խնայողությունների և ներդրումների ծավալով։ Դրամավարկային ոլորտը և իրական (արտադրական) հատվածը սերտորեն փոխկապակցված են։ Ֆոնդերի պահանջարկի և առաջարկի փոխհարաբերությունների փոփոխությունները հանգեցնում են տոկոսադրույքների տատանումների, ինչը, իր հերթին, ազդում է ներդրումների պահանջարկի ձևավորման և, ի վերջո, եկամտի մակարդակի վրա։ Ներդրումների շահութաբերության աճը կամ նվազումը, ընդհակառակը, որոշում է փողի պահանջարկի չափը և, հետևաբար, վարկի տոկոսների մակարդակը։

Այսպիսով, փոխառու միջոցների կամ վարկային կապիտալի շուկայում ստացված և փոխառված փողի գինը վարկի տոկոսն է։

Կապիտալի պահանջարկը միջոցների (փոխառու միջոցների) պահանջարկն է, որն անհրաժեշտ է գործող ձեռնարկատերերին ֆիզիկական ձևով արտադրության միջոցներ ձեռք բերելու համար՝ մեքենաներ, սարքավորումներ, հումք և այլն: Արդյունավետ պահանջարկի աղբյուրը ընկերության առևտրային հասույթն է և դրա բաշխումը նախատեսված նպատակի համար:

Ընդհանուր առմամբ, կապիտալի պահանջարկը նվազման միտում ունի, քանի որ ներդրված միջոցների և արտադրության ծավալների աճին զուգահեռ նվազում է կապիտալի սահմանային արդյունքի աճի տեմպերը։ Պահանջարկի այս միտումը բացատրվում է նվազող եկամտաբերության օրենքով (սահմանային արտադրողականություն կամ եկամտաբերություն) և հայտնի է բիզնեսին. ceteris paribus (այսինքն՝ օգտագործվող աշխատուժի և հողի գործոնների մշտական ​​ծավալները), կապիտալի վերադարձի մակարդակը (սահմանային արտադրանք, շահութաբերություն): ) հակված է նվազման, քանի որ արտադրության մեջ ներգրավված կապիտալի աճը: Սա բացատրվում է նրանով, որ քանի որ մեկ ռեսուրսի (կապիտալի) ներդրումը մեծանում է, նրա մասնաբաժինը կազմում է ավելի ու ավելի քիչ ֆիքսված ռեսուրսներ (աշխատուժ և հող), ինչի արդյունքում կապիտալի արտադրողականությունը (սահմանային արտադրանք, եկամուտ) նվազում է։ Կապիտալի պահանջարկի կորը փոխառու միջոցների տեսքով ներկայացված է Նկ. 78.

Բրինձ. 78. Շուկայում փոխառու միջոցների (վարկային կապիտալի) պահանջարկ.

Կապիտալի առաջարկը դրամական ռեսուրսների (վարկային կապիտալի) քանակությունն է, որը կազմակերպությունները կարող են առաջարկել շուկայում: Փոխառու միջոցների առաջարկի կորը կլինի դրական թեքություն(նկ. 79):

Բրինձ. 79. Փոխառու միջոցների (վարկային կապիտալ) շուկայում առաջարկ.

Փոխառու միջոցների մատակարարման սուբյեկտները տնային տնտեսություններն են (բնակչությունը), որոնք ֆինանսական միջնորդների (ներդրումային ֆոնդեր, առևտրային բանկեր և այլն) միջոցով ձեռնարկություններին առաջարկում են գումարներ արտադրական ակտիվներ գնելու համար։ Այսպիսով, առաջարկի կորը արտացոլում է տնային տնտեսությունների խնայողությունների առաջարկը 142:

Կապիտալի մատակարարում.

Դիտարկենք փողի ներդրումային պահանջարկը՝ կապված դրա մատակարարման աղբյուրների հետ։ Սրանք առաջին հերթին խնայողություններ են։ Ինչպես արդեն հայտնի է, ընդհանուր եկամտի մի մասը ծախսվում է անհրաժեշտ ապրանքների և ծառայությունների ձեռքբերման վրա (դրանք ընթացիկ ծախսերն են կամ ընթացիկ պահանջարկը), մյուս մասը ձևավորվում է խնայողությունների միջոցով, որոնք հանդես են գալիս որպես փողի մատակարարում ձևավորվողի շրջանակներում։ դրանց նկատմամբ ներդրումային պահանջարկը։ Այսպիսով, կարելի է եզրակացնել, որ հարկերը վճարելուց հետո մնացած ցանկացած եկամուտ օգտագործվում է սպառման և խնայողության նպատակներով։ Հետեւաբար, կարելի է խոսել սպառելու եւ խնայելու հակվածության մասին։

Հարկ է նշել, որ եկամուտների աճի հետ խնայողություններն ավելանում են ոչ գծային հարաբերության համաձայն՝ որքան բարձր է եկամուտը, այնքան մեծ է խնայողության հակումը: Բանն այն է, որ եկամտի ավելացման յուրաքանչյուր հաջորդ միավորից դրա անընդհատ աճող մասնաբաժինը նախատեսված է խնայողությունների համար։ Այս միտումը, թեև ունի օրինաչափություն, այնուամենայնիվ, միշտ չէ, որ բացարձակապես միանշանակ է։

Կապիտալի շուկայում առաջարկը, բացի խնայողությունների փաստացի չափից, որոշվում է նաև այն պայմաններով, որոնց դեպքում ընկերությունները ցանկանում են ներդրումներ ստանալ: Կապիտալի շուկայում առաջարկի ձևավորման տեսանկյունից այդ պայմաններից առավել նշանակալիցներն են.

Հեռացման ժամկետը այն ժամանակն է, որի ընթացքում ներդրողը չի կարողանա ազատորեն տնօրինել իր միջոցները, քանի որ դրանք կլինեն այն ընկերության տրամադրության տակ, որը ստացել է դրանք ներդրումները ֆինանսավորելու համար:

Ներդրումային ռիսկը ներդրված միջոցները կորցնելու կամ դրանց վրա ակնկալվող եկամուտը չստանալու չափելի հավանականությունն է:

Փաստն այն է, որ ցանկացած ներդրում ենթադրում է խնայողությունների սեփականատիրոջ որոշ ժամանակով հրաժարում դրանք ազատորեն տնօրինելու իրավունքից։ Այս ընթացքում նրա խնայողությունները պետք է լինեն այն ընկերության տրամադրության տակ, որը ներգրավել է նրանց որպես դրամական կապիտալ.

Ֆոնդերի ուղղման ժամկետը կարող է շատ տարբեր լինել՝ կախված այն կարիքներից, որոնց համար ընկերությունը ներգրավում է կապիտալ: Բայց որքան երկար խնայողությունների սեփականատերը պետք է «բաժանվի» իր փողից, այնքան քիչ գումարներ նա հակված կլինի ներդնել։ Առաջարկի չափի վրա ազդում է նաև ներդրման ռիսկը: Որքան մեծ է ներդրման ռիսկը, այնքան ավելի մեծ եկամուտ պետք է ապահովի:

Կապիտալի պահանջարկ.

Կապիտալի պահանջարկը կապված է ներդրումային գործընթացի հետ, այսինքն. արտադրական օբյեկտների և սարքավորումների, բնակարանաշինության մեջ կապիտալ ներդրումների աճ կամ կրճատում։

Ներդրումային գործընթացի առանձնահատկությունը կայանում է նրանում, որ ծախսերը պետք է կատարվեն ներկայում, իսկ եկամուտը հայտնվում է միայն ապագայում արտադրական օբյեկտների շահագործման ավարտից և արտադրանքի թողարկումից հետո: Սա առաջ է բերում ընթացիկ ծախսերը ապագա շահույթի հետ համեմատելու խնդիրը:

Տոկոսադրույքն օգտագործվում է առաջարկվող ներդրման արդյունավետությունը գնահատելու համար: Դա կախված չէ նրանից, թե մենք կդիմե՞նք վարկի (սեփական ֆինանսական ռեսուրսների բացակայության կամ անբավարարության դեպքում), թե՞ սահմանափակվենք մեր սեփական միջոցներն օգտագործելու մեջ, եթե դրանք բավարար չափով ունենք նախատեսվող ներդրումային ծրագիրն իրականացնելու համար։

Առաջին դեպքում պարզ է, որ որոշակի ժամկետում մեզ անհրաժեշտ կլինի վճարել ոչ միայն վարկի գումարը, այլև դրա տոկոսները։ Հետևաբար, որքան բարձր է տոկոսադրույքը, այնքան մեծ պետք է լինի տարբերությունը ապագա շահույթի և ընթացիկ ներդրումային ծախսերի մակարդակի միջև:

Երկրորդ դեպքում, չնայած վարկային հարաբերությունների բացակայությանը, իրավիճակը նման է. Դա պայմանավորված է նրանով, որ ֆինանսական ռեսուրսների սեփականատերը, մտադրվելով գումար ներդնել որոշակի ներդրումային նախագծում, սկսում է գնահատել և ընտրություն կատարել դրանք ներդնելու և ավելի բարձր եկամուտներ ստանալու համար դրանք այլ կերպ օգտագործելու հնարավորության միջև. ավելի քիչ ռիսկ իրենց համար: Որքան բարձր է տոկոսադրույքը, այնքան պակաս գրավիչ է սեփական նախագծերը, այնքան ցածր է ներդրումների հակումը։

Տոկոսադրույքների վրա կենտրոնանալիս ձեռնարկատերերը բախվում են անվանական և իրական տոկոսադրույքների հետ: Անվանական տոկոսադրույքը սահմանված դրույքաչափն է այս պահինվարկից օգտվելու տոկոսավճար.

Ընդունվելուց հետո ներդրումային ծրագրերՀիմքը իրական տոկոսադրույքն է, որը հանդես է գալիս որպես ներդրումների պահանջարկի կարգավորող։

Հակադարձ ֆունկցիոնալ հարաբերությունը, որը ներկայացված է ներդրումների պահանջարկով որպես անկախ փոփոխական, և տոկոսադրույքը որպես կախյալ փոփոխական, արտահայտվում է ներդրումների պահանջարկի I կորով: Ներդրումների պահանջարկի կորի տեղաշարժը դեպի վեր և դեպի աջ նշանակում է, որ ձեռնարկատերերը ակնկալում են. բարենպաստ տնտեսական պայմանները և բարձր են գնահատում շարունակական ներդրումներից ապագայում շահույթ ստանալու հնարավորությունները։ Ընդհակառակը, ներդրումների պահանջարկի կորի տեղաշարժը դեպի ներքև և դեպի ձախ (I) ցույց է տալիս ներդրումների վերադարձի վատ գնահատականները:

Ուղարկել ձեր լավ աշխատանքը գիտելիքների բազայում պարզ է: Օգտագործեք ստորև բերված ձևը

Ուսանողները, ասպիրանտները, երիտասարդ գիտնականները, ովքեր օգտագործում են գիտելիքների բազան իրենց ուսումնառության և աշխատանքի մեջ, շատ շնորհակալ կլինեն ձեզ:

Տեղադրված է http://www.allbest.ru/ կայքում

ԿԱՊԻՏԱԼԻ ՇՈՒԿԱ

Ներածություն

1. Կապիտալ հասկացությունը. Կապիտալը որպես արտադրության գործոն

2. Առաջարկ և պահանջարկ կապիտալի ծառայությունների շուկայում

3. Վարկային կապիտալը և դրա աղբյուրները. Առաջարկ և պահանջարկ վարկային կապիտալի շուկայում

4. Կապիտալի շուկա Բելառուսի Հանրապետությունում

Եզրակացություն

Օգտագործված աղբյուրների ցանկը

Ներածություն

Ընկերությունները օգտագործում են տնային տնտեսությունների կողմից իրենց տրամադրված առաջնային արտադրական գործոնները՝ աշխատուժը, հողը և կապիտալը: Արտադրանքի արտադրության և իրացման անխափան գործընթաց ապահովելու համար յուրաքանչյուր ընկերություն պետք է իր տրամադրության տակ ունենա այս բոլոր գործոնները միաժամանակ։

Գործոնային շուկաներում պահանջարկի, առաջարկի և հավասարակշռության գների ձևավորման պայմանները մեծապես կախված են որոշակի շուկայում գերիշխող մրցակցության տեսակից: Այս դեպքում կապիտալը դիտարկվելու է որպես արտադրության գործոն։

Այս թեման արդիական է նաև Բելառուսի Հանրապետության համար։ Կապիտալի ձևավորումը հիմնված է մասնավոր սեփականության վրա, որը գոյություն չուներ ԽՍՀՄ-ում, և որը ձևավորվեց մեզ մոտ. վերջին տարիներըապազգայնացման և վերսեփականաշնորհման շնորհիվ։ Առևտրային ընկերությունների ստեղծումը և զարգացումը` շուկայական տնտեսության միավորների հիմնական բաղադրիչները, պահանջում են ֆիզիկական և ոչ նյութական կապիտալի ձեռքբերում: Սա պահանջում է դրամական կապիտալի ներդրումներ։ Այնուամենայնիվ, քանի որ սովորաբար ընկերության սեփականատերերը չունեն բավարար ֆինանսական ռեսուրսներ ապրանքների կամ ծառայությունների արտադրությունը կազմակերպելու համար, առաջանում է լրացուցիչ կապիտալի կարիք, որը ներգրավվում է կապիտալի շուկայից։

Այս թեման դասընթացի աշխատանքարդիական է այսօր, քանի որ այն նպաստում է տնտեսությունում տեղի ունեցող գործընթացների խորը ըմբռնմանը։

Շուկան տնտեսական տեսության ամենատարածված կատեգորիաներից մեկն է, տնտեսական պրակտիկայի և տնտեսական տեսության հիմնական հասկացություններից մեկը:

Աշխատանքի նպատակն է վերլուծել Բելառուսում կապիտալի շուկայի ձևավորումը և դրա հետագա զարգացումը` նպատակ ունենալով անցնել շուկայական տնտեսության: Այս աշխատանքում դրվել են հետևյալ խնդիրները.

Կապիտալի շուկայի հիմնական բնութագրերի որոշում;

ծառայությունների շուկայում կապիտալի առաջարկի և պահանջարկի փոխազդեցության վերլուծություն.

Վարկային կապիտալի շուկայում կապիտալի առաջարկի և պահանջարկի փոխազդեցության վերլուծություն;

Վերլուծեք Բելառուսի կապիտալի շուկայի վիճակը:

Այս աշխատանքի առարկան կապիտալն է, իսկ օբյեկտը՝ Բելառուսի Հանրապետության կապիտալի շուկան։

Վերլուծությունն իրականացվել է վերլուծության և համեմատության մեթոդների կիրառմամբ:

Աշխատանքը բաղկացած է չորս գլխից՝ ներածություն և եզրակացություն։

պահանջարկի առաջարկի կապիտալի շուկա

1 . Կապիտալ հասկացությունը. Կապիտալը որպես արտադրության գործոն

Պատահական չէր, որ Մարքսը տնտեսագետներին անվանեց կապիտալիստների գաղափարախոսներ։ XX դար նշանավորվեց զգալի փոփոխություններով, որոնց անհրաժեշտությունը, վավերականությունն ու ճիշտությունը վիճելի են։ Մասնավորապես, փոխվել է քաղաքական տնտեսություն առարկան, դրա անվանումը և որոշ տերմիններ։ Առանձնահատուկ հարվածի տակ է հայտնվել «մայրաքաղաք» բառը։ Այն կոչվում էր «մարտական ​​ճիչ» և առաջարկվում էր ամբողջությամբ բացառել գիտական ​​լեքսիկոնից։ Բրոդելը, չհամաձայնելով սրա հետ, այնուամենայնիվ խոստովանեց, որ «կապիտալ» և «կապիտալիստ» բառերը «ծծումբի հոտ են գալիս»։

20-րդ դարում Քաղաքական տնտեսությունը սկսեց կոչվել տնտեսական տեսություն։ Փոփոխությունների է ենթարկվել նաև դրա թեման։ Եթե ​​քաղաքական տնտեսության կիզակետը մեկ հիմնական խնդիրն էր՝ վերարտադրությունը ազգային հարստությունիսկ մի մասը՝ կապիտալը, ապա տնտեսական տեսության առարկան կորցրել է իր հստակ ուրվագծերը։ Տնտեսական տեսությունայժմ մոտակայքում մոտավորապես համարժեքների հավաքածու է արժանի թեմաներ, միավորված «միկրոէկոնոմիկա» և «մակրոէկոնոմիկա» անվանումներով։ .

«Կապիտալ» տերմինը պահպանվել է տնտեսական լեքսիկոնում, սակայն օգտագործվում է երկու էապես տարբեր իմաստներով։ Որոշ տնտեսագետների համար կապիտալը դեռևս հարստության հոմանիշ է: Սա, օրինակ. Բրոդել. «Կապիտալը կամ կապիտալ հարստությունը (սրանք նույնն են) բաժանվում են երկու կատեգորիայի՝ հիմնական կապիտալ... և շրջանառվող կապիտալ։ Ֆիշերը, Դորնբուշը և Շմալենցին նույնպես կապիտալը նույնացնում են հարստության հետ։ Նրանց «Ֆիզիկական հարստություն. հող և կապիտալ» դասագրքում մենք գտնում ենք. «Ֆիզիկական կապիտալը արտադրված ապրանքների պաշարն է, որը ներգրավված է ապրանքների և ծառայությունների արտադրության մեջ... Ֆիզիկական կապիտալը տարբերվում է հողից նրանով, որ այն արտադրվում է, մինչդեռ հողային ֆոնդը չի կարող. ավելացվի... Կապիտալն ու հողը միասին կազմում են երկրի նյութական հարստությունը... Նյութական հարստությունը տարբերվում է ֆինանսական հարստությունից, թեև սերտորեն կապված է դրա հետ»։ Այնուամենայնիվ, այս հեղինակները հաշվի չեն առնում կապիտալի վերարտադրության գործընթացը։ Ամերիկացի այլ տնտեսագետներ «կապիտալ» բառն օգտագործում են ավելի նեղ իմաստով։ ՄակՔոնելի և Բրուի դասագրքում տրված է հետևյալ սահմանումը. տրանսպորտային միջոցներապրանքների և ծառայությունների արտադրության և վերջնական սպառողին դրանց առաքման և բաշխիչ ցանցի...

Վերոնշյալ սահմանման մեջ «կապիտալ» տերմինը փող չի ենթադրում... Փողը որպես այդպիսին ոչինչ չի արտադրում և չի կարող համարվել տնտեսական ռեսուրս։ Իրական կապիտալ՝ գործիքներ, մեքենաներ և այլն արտադրական սարքավորումներ«Տնտեսական ռեսուրս է. փողը կամ ֆինանսական կապիտալը նման ռեսուրս չէ»: Պ.Սամուելսոնը կապիտալը մեկնաբանում է նույն կերպ. «Արդյունաբերական զարգացած երկրների տնտեսություններն օգտագործում են մեծ թվով շենքեր, սարքավորումներ, համակարգիչներ և այլն։ Բոլոր նման ռեսուրսները կոչվում են կապիտալ։ Կապիտալը արտադրված արտադրության գործոն է, կայուն ռեսուրս, որն ինքնին տնտեսության արդյունք է»։ Այս տնտեսագետների համար կապիտալն այլևս հարստություն չէ։ հատկապես ոչ հարստության և աղքատության սոցիալական հարաբերությունները։ Փաստորեն, վերը նշված սահմանումներում կապիտալը ոչ ընթացիկ ակտիվների ամբողջությունն է: Այս նորամուծությունը հանգեցրեց ուրիշներին:

Կապիտալը ներկայացնում է արժեքավոր ռեսուրս, արտադրական գործոն, որը որոշում է արտադրական գործընթացի կամ այլ գործունեության ընթացքը։ Բացի այդ, կապիտալը իր սեփականատիրոջը բերում է գործոնային եկամուտ՝ տոկոսադրույքների տեսքով։ Այն ունի կիրառման տարբեր ոլորտներ. այն գործարքների ֆինանսական հիմքն է և նյութական օգուտները, որոնք նախատեսված են մարդուն արժանապատիվ կյանք ապահովելու համար ( տարբեր ձևերանշարժ գույք և շքեղ ապրանքներ):

Կապիտալը (լատիներեն capitalis-ից՝ հիմնական) տնտեսական գիտության ամենակարևոր կատեգորիաներից է, պահանջվող տարրշուկայական տնտեսություն, արտադրության անհրաժեշտ գործոն և ռեսուրս, կապիտալի շուկայի հիմնական օբյեկտ։

Կան նաև այլ սահմանումներ. Այնուամենայնիվ, մեր կարծիքով, ավելի ճիշտ է, որ միկրոտնտեսության մեջ կապիտալը տարբեր ապրանքների արտադրության մեջ ներգրավված արտադրական ռեսուրսների պաշար է. արժեք, որն առաջացնում է եկամտի հոսք կամ արտադրության նպատակով ստեղծված կայուն ռեսուրս ավելինապրանքներ և ծառայություններ. Ապագայում ապրանքների և ծառայությունների որոշակի հոսք ստանալը ենթադրում է կայուն ռեսուրսների, այսինքն՝ կապիտալի որոշակի մատակարարման առկայություն արտադրական գործընթացում։

Կապիտալը բազմարժեք հասկացություն է, ուստի այն կարող է ունենալ տարբեր ձևեր.

1) մարդկային կապիտալը ներկայացնում է բոլոր տեսական գիտելիքները, որոնք գործնականում կարող են վերածվել հմտությունների և մասնագիտական ​​փորձի: Այս ցուցանիշը բնութագրում է կայունությունը կազմակերպության կամ ամբողջ երկրի զարգացման մեջ: Որքան բարձր է ռեսուրսների այս հարկադիր շարժունակությունը, այնքան ցածր է աշխատանքային ռեսուրսների կայունությունը տնտեսությունում։ Անձնակազմի արտահոսքը կարող է կապված լինել անբարենպաստ աշխատանքային պայմանների կամ վարձատրության անարժան մակարդակի հետ, ինչի արդյունքում աշխատողը գոհունակություն չի ստանում իր կատարած գործունեությունից և փնտրում է այլ աշխատանք: Որոշ երկրներ, սովորաբար զարգացող երկրները, բնութագրվում են միջազգային «ուղեղների արտահոսքով»: Նրանք չեն կարող բարձր վճարել գիտնականների, տեխնոլոգների և այլնի ծառայությունների համար, ինչի արդյունքում ստիպված են մասնակցել տնտեսապես ավելի զարգացած այլ երկրների ՀՆԱ-ի արտադրությանը;

2) նյութական կապիտալը մարմնավորված է շինություններում, սարքավորումներում և արտադրության համար անհրաժեշտ հումքներում: Այսինքն՝ սրանք բոլորն արտադրական ակտիվներ են՝ անկախ նրանից՝ մասնակցո՞ւմ են արտադրությանը, թե՞ տնտեսական գործունեությունկամ միայն պայմաններ ստեղծել դրա համար.

3) տեղեկատվական կապիտալը ներկայումս դառնում է ավելի ու ավելի կարևոր: Այն պարունակում է արժեքավոր տվյալներ, որոնք վերաբերում են տնտեսվարող սուբյեկտի կյանքի բոլոր ոլորտներին, ինչպես նաև ապրանքների և ծառայությունների արտադրության, բաշխման, փոխանակման և վաճառքի հետ կապված հարաբերություններին.

4) դրամական կապիտալը ներկայացնում է բոլոր կանխիկ և անկանխիկ ձևերգումար, որի միջոցով կազմակերպությունը կամ պետությունը մարում է իր պարտավորությունները, ինչպես նաև ֆինանսավորում է իր գործունեությունը: Այսօր էլեկտրոնային փողը դառնում է ավելի ու ավելի կարևոր՝ պլաստիկ բանկային վարկային քարտեր, ավանդային հաշիվներ և այլն;

5) արժեթղթեր` բաժնետոմսերի, պարտատոմսերի, չեկերի և պարտատոմսերի տեսքով, որոնք թույլ են տալիս ձեռք բերել պարտքով կապիտալ` ապահովված գույքով: Ունենալով որոշակի քանակությամբ բաժնետոմսեր՝ կազմակերպության աշխատակիցը փաստացի դառնում է դրա համասեփականատերը:

Ինչպես արդեն նշվեց ներածության մեջ, կապիտալը, աշխատուժը և հողը արտադրության հիմնական գործոններից են, եկեք դիտարկենք կապիտալ հասկացությունները որպես արտադրության գործոն:

Կապիտալը որպես արտադրության գործոն նյութական բարիք է արտադրական նպատակներով, այսինքն՝ արտադրության միջոց։

Ըստ արտադրական գործընթացին իրենց մասնակցության և աշխատանքի՝ որպես արտադրության գործոնի հետ փոխազդեցության բնութագրերի՝ արտադրության միջոցները բաժանվում են աշխատանքի օբյեկտների և աշխատանքի միջոցների։

Աշխատանքի առարկաները ներառում են այն ամենը, ինչից պատրաստվում են նյութական բարիքները կամ իրերը՝ հումք, օժանդակ նյութեր, կիսաֆաբրիկատներ. Այսինքն՝ սա արտադրության գործընթացում ներգրավված բնության նյութն է, որին ուղղված է մարդու աշխատանքը։

Աշխատանքի միջոցները ներառում են այն ամենը, ինչ ազդում է աշխատանքի օբյեկտների վրա, և այն միջոցները, որոնցով իրականացվում է այդ ազդեցությունը։ Այսպիսով, աշխատանքի միջոցներում առանձնանում են ակտիվ և պասիվ մասերը։

Աշխատանքի միջոցների ակտիվ մասը ներառում է աշխատանքի գործիքները, որոնք ուղղակիորեն ազդում են աշխատանքի օբյեկտի վրա՝ մեքենաներ, մեքենաներ, սարքավորումներ, գործիքներ: Դա աշխատանքի գործիքներն են, որոնցով զինված են աշխատողները աշխատանքային գործընթացն իրականացնելիս։ Այս գործիքները մեծապես որոշում են իրենց աշխատանքի բովանդակությունը: Օգտագործված գործիքները տարբերում են պատմական մի դարաշրջանը մյուսից: Այո, այն առանձնանում է քարե դար, երբ գործիքները պատրաստվում էին քարից, բրոնզի և երկաթի դարերում, որոնցում կային բրոնզից և երկաթից գործիքներ։ Գործիքները երբեմն կոչվում են արտադրության մկանային-կմախքային համակարգ, որը որոշում է դրա հզորությունը:

Պատմությունը ցույց է տալիս, որ աշխատանքի գործիքների մշակման շնորհիվ աշխատուժը փոխարինվեց կապիտալով, և աշխատանքի ընդհանուր արտադրողականությունը բարձրացավ, երբ. ձեռքի աշխատանք, հիմնվելով պարզ գործիքների կիրառման վրա, սկսեցին փոխարինվել մեքենայացվածով, հիմնվելով մեքենաների օգտագործման վրա՝ որպես աշխատանքի հիմնական գործիքների։ Քսաներորդ դարի կեսերից մեքենաները սկսեցին համալրվել և նույնիսկ փոխարինվել ավտոմատ մեքենաներով, որոնք կարող էին փոխարինել մտավոր աշխատանքի մի մասը:

Աշխատանքի միջոցների պասիվ մասը ներառում է արդյունաբերական շենքեր, շինություններ, օժանդակ սարքեր, խողովակներ, տանկեր, ճանապարհներ և կապի ուղիներ։ Այս ամենը հաճախ անվանում են արտադրության անոթային համակարգ, այսինքն՝ աշխատուժի միջոցների ակտիվ մասի գործունեությունը ապահովելու համակարգ։

Քանի դեռ արտադրության միջոցները չեն ներգրավվել արտադրական գործընթացում, դրանք հայտնվում են երկու տեսակի ռեսուրսների տեսքով՝ կապիտալ և նյութ։

Կապիտալ ռեսուրսները ներառում են այն, ինչը դառնում է աշխատուժի միջոց արտադրական գործընթացում և բնութագրվում է երկար սպասարկման ժամկետով: Որպես կանոն, դրանք ստեղծելու համար երկար ժամանակ են պահանջում։

Նյութական ռեսուրսները ներառում են այն, ինչը դառնում է աշխատանքի առարկա և այն, ինչը բնական ռեսուրսների մաս է կազմում մինչև արտադրության ոլորտում ներգրավվելը։

Տարբեր հատուկ նշանակությանԱրտադրության միջոցները թույլ են տալիս դրանք բաժանել երկու տեսակի՝ արտադրության միջոցներ, որոնք անհրաժեշտ են արտադրության նոր միջոցների արտադրության համար, և արտադրության միջոցներ, որոնք անհրաժեշտ են սպառողական ապրանքների արտադրության համար։ Առաջիններն օգտագործվում են սոցիալական արտադրության առաջին բաժնի արդյունաբերություններում, երկրորդները՝ երկրորդ բաժանմունքում։

Ռեսուրսների սահմանափակ հնարավորությունների պատճառով հասարակությունը պետք է գնա արտադրության միջոցների, հատկապես աշխատանքի գործիքների որակական բարելավման, որոնք. կարևոր գործոնաշխատանքի արտադրողականության աճ։ Այսպիսով, կապիտալը հայտնվում է որպես գիտական ​​և տեխնոլոգիական առաջընթացի նյութականացված մարմնացում։ Դրա մեջ է, առաջին հերթին աշխատանքի գործիքների մեջ, որ առավել տեսանելիորեն դրսևորվում են գիտության և տեխնիկայի բոլոր նվաճումները։

Այսպիսով, զարգացած շուկայական տիպի տնտեսական համակարգեր ունեցող երկրներում (օրինակ՝ ԱՄՆ, երկրներ Արեւմտյան Եվրոպա, Ճապոնիա) կապիտալի շուկան ունի բավականին բարդ կառուցվածք, որը ձևավորվել է շատ դարերի ընթացքում։ Միաժամանակ կան մի շարք անձինք (ինչպես իրավաբանական, այնպես էլ ֆիզիկական), որոնք ժամանակավորապես ազատ միջոցներ ունեն։ Բելառուսի Հանրապետությունում կապիտալը նույնպես ձեռնարկության գործունեության կարևոր բաղադրիչ է, թեև այն այդքան երկար պատմություն չունի։

2 . ՀԵՏառաջարկ և պահանջարկ կապիտալ ծառայությունների շուկայում

Ֆիզիկական կապիտալը պահանջարկ ունի, քանի որ այն արտադրողական է։ Բայց, խոսելով կապիտալի` որպես արտադրության գործոնի պահանջարկի մասին, չի կարելի վերացական լինել փոխառու միջոցների պահանջարկից, որոնք անհրաժեշտ են կապիտալի ֆիզիկական ձևով ձեռքբերման համար (մեքենաներ, սարքավորումներ և այլն): Կապիտալի պահանջը փոխառու միջոցների (վարկային կապիտալի) պահանջն է, և ոչ միայն փողի: Զուտ արտաքինից վարկային կապիտալի պահանջարկը հայտնվում է որպես որոշակի գումարի պահանջ։ Բայց փողի պահանջարկը՝ որպես փող, և վարկային կապիտալի պահանջարկը նույնը չեն։ Բիզնեսը ներդրումներ կատարելու համար փոխառու միջոցների պահանջարկ ունի, այսինքն՝ պահանջում է որոշակի գումարի չափհամալրել արտադրական ակտիվները (կապիտալը ֆիզիկական տեսքով):

Կապիտալ ծառայությունների պահանջարկը գրաֆիկորեն կարող է ներկայացվել որպես կոր բացասական թեքություն.

Գծապատկեր 2.1. Կապիտալ ծառայությունների պահանջարկ

Գրաֆիկը ցույց է տալիս, որ երբ դուք ներգրավվում եք արտադրական գործընթացըավելի ու ավելի շատ կապիտալ ծառայություններ (բոլոր մյուս բաները հավասար են) նվազեցնում են կապիտալի սահմանային արդյունքը դրամական արտահայտությամբ (MRP K) կամ կապիտալի սահմանային եկամտաբերությունը՝ համաձայն արտադրության գործոնի նվազող եկամտաբերության օրենքի։

Այսինքն՝ այլ հավասար պայմանների դեպքում (այսինքն՝ օգտագործվող աշխատուժի և հողի գործոնների մշտական ​​ծավալները), կապիտալի զուտ արտադրողականությունը հակված է նվազելու, քանի որ արտադրության մեջ ներգրավված կապիտալի ծառայությունները մեծանում են։ Այս օրինաչափությունը վաղուց նկատել են անցյալի տնտեսագետները՝ Ա. Սմիթը, Դ. Ռիկարդոն, Կ. Մարքսը, Ա. Մարշալը և շատ այլ տեսաբաններ։ Բիզնեսը դա գիտի նաև իր սեփական փորձից, զուտ էմպիրիկորեն. որքան մեծ է կապիտալի պաշարը երկրում, այնքան պակաս (մյուս բոլոր բաները հավասար են) դրա շահութաբերությունը կամ շահութաբերությունը: Ահա թե ինչու կապիտալով հարուստ արդյունաբերական երկրներում կապիտալի վերադարձի մակարդակը կարող է ավելի ցածր լինել, քան պակաս զարգացած, քիչ կապիտալով հարուստ երկրներում։

Ի հավելումն կապիտալից եկամտի մակարդակի նվազման, կարևոր է ընդգծել, որ երբ կապիտալը ներգաղթում է տարբեր ճյուղերի միջև կատարյալ մրցակցության պայմաններում, այդ մակարդակը հակված է հարթվելու: Իսկապես, եթե որևէ արդյունաբերության մուտքի կամ ելքի խոչընդոտներ չկան, նույնպես բարձր մակարդակներեկամուտը կապիտալից, օրինակ՝ ին Սննդի արդյունաբերություն, այստեղ կգրավի ձեռներեցներին։ Քանի որ այս ոլորտում կապիտալ ներդրումները մեծանում են, նրանց շահութաբերության մակարդակը կսկսի նվազել, իսկ այն ճյուղերում, որտեղ կապիտալը թողել է, ներդրումների շահութաբերությունը կսկսի աճել։ Այսպիսով, կատարյալ մրցակցության պայմաններում կապիտալի ազատ հոսքը կհանգեցնի այլընտրանքային արժեքի հավասարեցմանը տարբեր նախագծերկապիտալ ներդրումներ։

Օպտիմալ քանակությունԿապիտալ ծառայությունները կգնվեն, երբ MRP K-ն հավասար է կապիտալ ծառայությունների և վարձակալության R-ի ընթացիկ շուկայական գնին (օրինակ, վարձակալության գնահատումը R o ժամը K o-ում, որտեղ K 0-ը կապիտալ ծառայությունների գումարն է):

Կապիտալ ծառայությունների շուկայում մատակարարումն իրականացվում է, որպես կանոն, այն ֆիրմաների (ձեռնարկությունների) կողմից, որոնք վարձակալում են իրենց կապիտալ ապրանքները որոշակի դրույքաչափով (վարձույթ): Այսպիսով, օրինակ, ընկերությունը կարող է իր համակարգիչները վարձակալել 1 մեքենա-ժամի համար որոշակի վարձակալության գնով:

Գծապատկեր 2.2 - Կապիտալ ծառայությունների առաջարկ

Կապիտալ ծառայությունների զգալի մասը ձեռք է բերվում օգտագործող ընկերությունների կողմից սեփական սարքավորումներ(ընկերությունները, այսպես ասած, վարձակալում են իրենց սեփական սարքավորումները): Կապիտալ ծառայությունների առաջարկը կարելի է դիտարկել կարճաժամկետ և երկարաժամկետ. Առաջին դեպքում այն ​​բացարձակապես անառաձգական է, քանի որ կարճ ժամանակահատվածում անհնար է ավելացնել ինտենսիվության մշտական ​​մակարդակով օգտագործվող մեքենաների, մեքենաների, սարքավորումների և այլնի ծառայությունների քանակը: Այնուամենայնիվ, երկարաժամկետ հեռանկարում կապիտալ ծառայությունների մատակարարումը դառնում է առաձգական, քանի որ փոխվում է երկրի կապիտալի բուն արժեքը (մեքենաներ, մեքենաներ, սարքավորումներ), ինչը կարող է ապահովել ավելի շատ կապիտալ ծառայություններ:

Գրաֆիկորեն, կապիտալ ծառայությունների առաջարկը երկարաժամկետ հեռանկարում կարող է ներկայացվել որպես դրական թեքությամբ կոր:

SK առաջարկի կորի դրական թեքությունը բացատրվում է նրանով, որ կապիտալ ծառայություններ առաջարկող սուբյեկտները հրաժարվում են դրա այլընտրանքային օգտագործումից և կրում կորցրած հնարավորությունների ծախսերը: Որքան բարձր է վարձակալության գնահատումը, որը ձևավորվել է կապիտալ ապրանքների վարձակալության շուկայում, այնքան ավելի շատ կապիտալ ծառայություններ կարող են մատուցվել:

Երբ ընկերությունը վարձակալում է կապիտալ ապրանք, այն կրում է հնարավոր ծախսեր: Ի վերջո, այս ապրանքը գնելու համար անհրաժեշտ էր որոշակի միջոցներ ծախսել՝ սեփական կամ փոխառված։ Եթե ​​սեփականը, ապա ընկերությունը որոշակի ժամանակով հրաժարվում էր այդ միջոցների օգտագործման այլ այլընտրանքային եղանակներից (հնարավոր կլիներ գնել հողատարածք և վարձավճար ստանալ, գումար դնել ժամկետային ավանդի վրա՝ տոկոսներով և այլն):

Այլ կերպ ասած, որքան շատ գումար է ներդնում ընկերությունը կապիտալ ապրանք գնելու համար, այնքան ավելի մեծ է նրա կրած հնարավորությունների սահմանային արժեքը:

Կապիտալ ապրանքի սեփականատերը կտրամադրի կապիտալ ծառայությունների այնպիսի քանակություն, որ վարձակալության նվազագույն ընդունելի գնահատումը (R min) հավասար լինի կամ գերազանցի այս ակտիվի սեփականության հետ կապված սահմանային հնարավորությունների արժեքը (սահմանային հնարավորությունների արժեքը) (օրինակ, R min = MOC-ն ծառայություններ առաջարկելիս կապիտալ K o) .

Բացի այդ, Rmin-ը պետք է բավարար լինի կապիտալ ապրանքի վարձակալության ժամանակ առաջացած ծախսերը ծածկելու համար (տարեկան).

Գծապատկեր 2.3 - Հավասարակշռություն ֆիզիկական կապիտալի ծառայությունների շուկայում

Գրաֆիկները միացնելիս կարելի է տեսնել, որ կապիտալ ծառայությունների պահանջարկը հավասարակշռված է կապիտալ ծառայությունների առաջարկի հետ՝ վարձակալության գնահատման R E-ում: S K և D K կորերի ցանկացած տեղաշարժ տեխնոլոգիայի, սպառողների ճաշակի և նախասիրությունների և այլնի ազդեցությամբ կփոխի կապիտալ ծառայությունների շուկայում վարձակալության հավասարակշռության գնահատման մակարդակը:

Մարդիկ հակված են այսօրվա լավը գնահատել ապագա լավից վեր: Տնտեսական վարքագծի այս հատկանիշը կոչվում է ժամանակի նախապատվություն։ Այսպիսով, որքան երկար է փոխառության ժամկետը, այնքան բարձր է վճարվող տոկոսը:

3 . Գնավի կապիտալը և դրա աղբյուրները. Առաջարկ և պահանջարկ վարկային կապիտալի շուկայում

Շուկայական տնտեսության մեջ անփոփոխ օրենքն այն է, որ փողը պետք է լինի մշտական ​​շրջանառության մեջ և ենթարկվի շարունակական շրջանառության: Ժամանակավոր հասանելի միջոցները պետք է անմիջապես մուտք գործեն վարկային կապիտալի շուկա, կուտակվեն ֆինանսական հաստատություններում և տեղաբաշխվեն տնտեսության այն ոլորտներում, որտեղ լրացուցիչ կապիտալ ներդրումների կարիք կա։

Վարկային կապիտալը դրա սեփականատերերի կողմից տրված դրամական կապիտալն է՝ որպես վարկ գործող ձեռնարկատերերին և եկամուտ ստեղծելով վարկի տոկոսների տեսքով:

Վարկային կապիտալի առաջին աղբյուրը պարապ դրամային կապիտալիստների՝ ռենտիերների կապիտալն է, որոնց հիմնական հարստությունը դրամական կապիտալի տեսքով է։ Չեն անում ձեռնարկատիրական գործունեություն, բայց իրենց կապիտալը պարտքով են տալիս գործող կապիտալիստներին կամ պետությանը։

Վարկային կապիտալի երկրորդ աղբյուրը հասարակության տարբեր շերտերի եկամուտներն ու խնայողություններն են։ Բանկային համակարգի զարգացմամբ դրանք ավելի ու ավելի են կուտակվում և դրանով իսկ վերածվում վարկային կապիտալի։

Վարկային կապիտալի երրորդ աղբյուրը պետական ​​բյուջեից և հասարակական կազմակերպությունների ժամանակավոր հասանելի միջոցներն են: Ավելին, պետության դրամական խնայողությունների չափը որոշվում է պետական ​​սեփականության մասշտաբով և պետական ​​բյուջեի միջոցով վերաբաշխված համախառն ազգային արդյունքի (ՀՆԱ) մասնաբաժնով (որոշ երկրներում մինչև 40 - 55%):

Վարկային կապիտալի պահանջարկը հասկացվում է որպես այն գումարի չափը, որը լրացուցիչ միջոցների ժամանակավոր կարիք ունեցող սուբյեկտները պատրաստ են վերցնել տվյալ վարկային կապիտալի շուկայում որոշակի ժամկետով` մարման և տոկոսների վճարման պայմաններով:

Որոշ տնտեսվարող սուբյեկտների կողմից վարկ վերցնելու պայմանների տարբերությունը հիմք է տալիս տարբերակել կարճաժամկետ, միջնաժամկետ և երկարաժամկետ վարկերի պահանջարկը։ Ըստ այդմ, կարելի է խոսել կարճաժամկետ, միջնաժամկետ և երկարաժամկետ վարկային կապիտալի շուկաների մասին։

Ինչպես ցանկացած ապրանքի պահանջարկը, այնպես էլ վարկային կապիտալի պահանջարկը հակադարձորեն կապված է տոկոսների հետ, քանի որ կապիտալի գինը՝ բարձր տոկոսադրույքով, ավելի քիչ պահանջարկ կա, քան ցածր:

Վարկային կապիտալի շուկաներում տարբեր ժամկետներով վարկերի առկայությունը բնութագրվում է տարբեր ստանդարտներտոկոսը նրանց վրա: Որպես կանոն, շուկայում երկարաժամկետ վարկերի տոկոսադրույքն ավելի բարձր է, քան կարճաժամկետ: Դա բացատրվում է նրանով, որ վերցված է երկարաժամկետվարկը կարելի է օգտագործել ավելի արդյունավետ և ավելի բարձր «բնական» տոկոսներ ստանալ: Այնուամենայնիվ, այս կանոնից երբեմն կարող են լինել բացառություններ, և տոկոսադրույքը կարող է ավելի բարձր լինել կարճաժամկետ վարկային շուկաներում. ամեն ինչ, ի վերջո, կախված է տվյալ ժամանակահատվածի առաջարկի և պահանջարկի փոխհարաբերությունից: Այդ իսկ պատճառով հատուկ ուշադրության են արժանի վարկային կապիտալի պահանջարկի ոչ գնային գործոնները։ Եկեք առանձնացնենք վեց հիմնական նման գործոններ.

Տնտեսական պայմաններ. Վարկային կապիտալի պահանջարկը սովորաբար ցածր է տնտեսական ճգնաժամի ժամանակաշրջաններում, երբ տնային տնտեսությունների եկամուտները նվազում են և պահանջարկը ապրանքային շուկաներիսկ ձեռնարկությունները խնդիրներ ունեն արտադրանքի իրացման հարցում, ուստի արտադրության մեջ լրացուցիչ կապիտալ ներդնելու անհրաժեշտություն չեն տեսնում։ (Նշենք, որ այս ժամանակահատվածում դրամական շուկայում կարող է մեծ պահանջարկ լինել, հատկապես սնանկության վտանգի տակ գտնվող ձեռնարկությունների կողմից: Բայց մեզ հետաքրքրում են վարկային կապիտալի շուկաները, որոնք ապահովում են ներդրումներ):

Միայն տնտեսության անցումը դեպրեսիայի վիճակի է դրդում ձեռնարկություններին ներդրումային ծրագրեր մշակել հիմնական կապիտալը թարմացնելու համար, որն արտահայտվում է վարկային կապիտալի պահանջարկի աննշան աճով, հատկապես, երբ տնտեսությունը անցնում է վերականգնման փուլ։ Վերականգնումը և հետագա տնտեսական վերականգնումը սովորաբար բնութագրվում է ներդրումների աճով, որի համար անհրաժեշտ է դիմել վարկային կապիտալի շուկա, որպեսզի դրա պահանջարկը մեծ լինի։

Պահանջարկը շուկաներում արտադրված ապրանքների համար՝ օգտագործելով արտադրության գործոնները, որոնք ձեռք են բերվել վարկերի միջոցով: Ապրանքների մեծ պահանջարկը ենթադրում է դրանց արտադրության աճ, որը սեփական միջոցների պակասի դեպքում կարող է իրականացվել փոխառու միջոցների օգտագործմամբ։

Կապիտալի արդյունավետությունը՝ որպես արտադրության գործոն, որը կարելի է ձեռք բերել վարկերի միջոցով։ Ինչպես արդեն նշվեց, կապիտալի արդյունավետությունն արտացոլվում է «բնական» տոկոսների չափով, որի մի մասը պետք է տրվի որպես վարկի տոկոս: Ակնհայտ է, որ կապիտալի ձեռքբերման հնարավորությունը, որը խոստանում է բարձր տոկոսներ բերել, մեծացնում է վարկային կապիտալի պահանջարկը։

Մրցակցություն ձեռնարկությունների միջև որպես ապրանք արտադրող: Մրցակցությունը ստիպում է ձեռնարկություններին ներկայացնել գիտության և տեխնիկայի վերջին նվաճումները։ Միևնույն ժամանակ, դա հանգեցնում է նրան, որ սեփական միջոցները չեն բաց թողնվում ընթացիկ ծախսերը հոգալու համար։ Նորագույն սարքավորումների և տեխնիկայի տեղադրման համար անհրաժեշտ կապիտալ ծախսերն իրականացնելու համար պետք է դիմել վարկերի։ Արագ վերադարձի հաշվարկ նոր տեխնոլոգիավստահություն է ստեղծում ձեռնարկությունների մոտ՝ իրենց վարկերը մարելու համար:

Գնաճի մակարդակը. Գնաճը հակասական էֆեկտներ ունի. Մի կողմից գնաճը հանգեցնում է նրան, որ պարտք վերցնելը դառնում է եկամտաբեր։ Եթե ​​գնաճի տեմպերը գերազանցում են վարկի տոկոսադրույքի աճը, ապա վարկառուները պետք է վերադարձնեն իրական բովանդակությամբ գումարներ, որոնք ավելի քիչ են, քան փոխառվածները: Այս առումով, վարկատուները պետք է սահմանեն վարկի «լողացող» տոկոսադրույք, որն արտացոլում է գների ինդեքսը: Մյուս կողմից, գնաճը չի խթանում արտադրության զարգացումը, քանի որ արտադրված արտադրանքի գների սովորական բարձրացումը այն դարձնում է ավելի շահավետ և. պարզ ձևովբարձրացնել շահույթը.

Տնտեսական դինամիզմը և սոցիալական կառուցվածքըհասարակությունը։ Այս դինամիզմի արդյունքում տնտեսությունում առաջանում են բիզնես գործունեության նոր ոլորտներ, որոնք պահանջում են կապիտալի ներհոսք, որը գործող ընկերությունները չեն կարող ապահովել սեփական միջոցներով։ Նոր ընկերությունների առաջացման և նոր ձեռնարկատերերի առաջացման կարիք կա։ Վերջիններս կարող են ծագել ոչ բուրժուական շերտերից (ներառյալ աշխատունակ բնակչությունը), որոնք չունեն սեփական կապիտալ՝ ձեռնարկատիրական գործունեությամբ զբաղվելու համար։ Եթե ​​վարկային կապիտալի շուկան բավարարի նրանց պահանջարկը, նրանք կարող են ապահովել բիզնես գործունեության նոր ոլորտների զարգացում։

IN ժամանակակից պայմաններՊետական ​​քաղաքականությունը մեծ դեր է խաղում վարկային կապիտալի շուկայում պահանջարկի ձևավորման գործում։ Բայց մենք դա չենք համարում առանձին գործոն, քանի որ այն դրսևորվում է վերը քննարկված պահանջարկի գործոնների վրա պետության գիտակցված ազդեցության միջոցով։

Այժմ անդրադառնանք կապիտալի շուկաներում առաջարկին և այն պայմանավորող գործոններին։

Վարկային կապիտալի առաջարկը վերաբերում է այն գումարին, որը նրանց սեփականատերերը պատրաստ են տրամադրել որպես փոխառություններ համապատասխան վարկային կապիտալի շուկայում որոշակի ժամկետով` դրանց վերադարձի և տոկոսների վճարման պայմանով:

Վարկային կապիտալի առաջարկը, ինչպես նաև դրա նկատմամբ պահանջարկը կարող են տարբերվել այն ժամանակահատվածներում, որոնց համար տրամադրվում է կապիտալը: Հետեւաբար, կա կարճաժամկետ, միջնաժամկետ եւ երկարաժամկետ կապիտալի առաջարկ։

Առաջարկի վրա ազդող առաջին գործոնը տոկոսադրույքն է։ Բարձր տեմպը նպաստում է առաջարկի աճին, ցածր տեմպը, ընդհակառակը, սահմանափակում է այն։

Սակայն, եթե վարկային կապիտալի շուկան անկատար է, և գնորդները գերակշռում են դրան, ապա հնարավոր է վարկերի առաջարկի այլ կախվածություն վարկի տոկոսադրույքից։ Փոխարժեքի իջեցումը մեծացնում է առաջարկը, քանի որ ցածր տոկոսադրույքով անհրաժեշտ լրացուցիչ գումարը «վաստակելու» համար անհրաժեշտ է. ավելի շատ փողպարտք տալ.

Տոկոսադրույքը կապված է տրամադրված վարկերի մարման ժամկետի հետ: Սովորաբար, երկարաժամկետ վարկերը տրամադրվում են ավելի բարձր տոկոսադրույքներով, քան կարճաժամկետ վարկերը: Բայց այս օրինաչափությունը կարող է խախտվել վարկային կապիտալի այս շուկաներում առաջարկի և պահանջարկի համապատասխան հարաբերակցությամբ։ Այդ իսկ պատճառով, պահանջարկի վրա ազդող գործոններից բացի, անհրաժեշտ է իմանալ վարկային կապիտալի առաջարկը որոշող գործոնները։

Տնտեսական պայմաններ. Բարենպաստ պայմաններում նկատվում է ձեռնարկությունների և բնակչության եկամուտների աճ, որոնց մի մասը վերածվում է ժամանակավոր անվճար կանխիկի։ Միաժամանակ ձեռնարկությունները հնարավորություն ունեն զարգացնել արտադրությունը սեփական միջոցներով, սակայն նրանց ամենահեռատես սեփականատերերը տնտեսական պայմանների վատթարացման դեպքում սկսում են մի կողմ դնել միջոցներ, որոնք ավանդադրվում են բանկերում և առաջարկում որպես փոխառու միջոցներ։ Բնակչությունը նույնն է անում՝ մի կողմ դնելով «անձրևոտ օրվա համար»։ Ճգնաժամի ժամանակ խնայողություններ կարելի է անել նաև ավելի վատ օրերի ակնկալիքով, սակայն դրա հնարավորությունները շատ ավելի նեղ են, այնպես որ այս ժամանակահատվածում փոխառու կապիտալի ընդհանուր առաջարկը նվազում է։

Տնտեսվարող սուբյեկտների, առաջին հերթին բնակչության եկամուտների ընդհանուր մակարդակը. Եկամտի բարձր մակարդակը որոշում է խնայողության ավելի մեծ հակվածությունը, քան ցածրը: Աղքատ բնակչությունը սովորաբար իր եկամուտն ամբողջությամբ ծախսում է անհրաժեշտ ապրանքներ գնելու վրա, մինչդեռ հարուստները հնարավորություն ունեն ոչ միայն ձեռք բերել տարբեր ապրանքներ, այդ թվում՝ շքեղ ապրանքներ, այլև իրենց եկամտի զգալի մասը խնայել ապագայի համար՝ դրանով իսկ ցույց տալով. խնայողության բարձր հակում. Ընդհանուր առմամբ, հաշվի առնելով երկրում հարուստ բնակչությունը, ազատ միջոցների ծավալը շատ զգալի է ստացվում, ինչը հիմք է հանդիսանում վարկային կապիտալի բարձր առաջարկի համար։

պետական ​​բյուջեի վիճակը. Երբ այս պետությունը բնութագրվում է ծախսերի նկատմամբ եկամտի գերազանցմամբ, ապա պետությունը հնարավորություն ունի ժամանակավորապես ազատ միջոցները փոխառու կապիտալի վերածել։ Այստեղ պետությունը հանդես է գալիս որպես առկա միջոցների սովորական սեփականատեր։

Գնաճի մակարդակը. Բարձր գնաճի պայմաններում բնակչության մոտ ցանկություն է առաջանում փող ծախսել, այլ ոչ թե խնայել ապագայի համար, որպեսզի կանխի դրա արժեզրկումը, ուստի վարկային կապիտալի շուկայում առաջարկը նվազում է։ Այլ իրավիճակ է ստեղծվում, երբ գները կայուն են՝ փողը կարելի է խնայել՝ առանց արժեզրկման վախի։

Կանխիկ խնայողությունների համակարգի զարգացում. Խոսքը բանկերի, խնայբանկերի, ապահովագրական ընկերությունների, կենսաթոշակային, ներդրումային և այլ հիմնադրամների մասին է, որոնք այսպես թե այնպես ներգրավված են ազատ միջոցների կուտակման և վարկային կապիտալի տեսքով դրանց տեղաբաշխման մեջ։ Եթե ​​այս համակարգը զարգացած է և հուսալի, ապա այն գրավում է բնակչության, ձեռնարկությունների, հասարակական միավորումների և նույնիսկ օտարերկրյա ներդրողների միջոցների ճնշող մեծամասնությունը՝ դրանով իսկ ավելացնելով առաջարկը վարկային կապիտալի շուկաներում։ Հակառակ դեպքում, խնայողությունները նույն կերպ չեն արտացոլվում փոխառու կապիտալի մատակարարման մեջ, օրինակ, երբ մի կողմ դրված գումարը պահվում է տանը։

Առանձին-առանձին կարելի է խոսել նաև պետական ​​քաղաքականության մասին՝ որպես վարկային կապիտալի մատակարարման գործոն։ Բայց կրկին այն դրսևորվում է արդեն քննարկված գործոնների վրա գիտակցված ազդեցության միջոցով: Բացի այդ, պետական ​​քաղաքականության հիմքում ընկած է նաև առաջարկի, ինչպես նաև պահանջարկի հակադարձ կախվածությունը վարկի տոկոսադրույքից և առաջարկի վրա ազդեցությունը այս տոկոսադրույքի վրա ազդելու վրա:

Այսպիսով, արդյունաբերական կապիտալի շրջանառության գործընթացում առաջանում է առանձին ձեռնարկությունների միջև դրամական կապիտալի վերաբաշխման օբյեկտիվ անհրաժեշտություն, որն իրականացվում է վարկի տեսքով։

4 . Կապիտալի շուկա Բելառուսի Հանրապետությունում

Ազգային տնտեսությունում իրականացվող վերափոխումները չեն կարող ավարտված համարվել առանց մրցունակ ֆինանսական հատվածի և դրա կարևորագույն բաղադրիչներից մեկի՝ արժեթղթերի շուկայի ստեղծման։ Նրա կատարած կապիտալի փոխանցման շնորհիվ է, որ մենք կարող ենք ձեռք բերել քաղաքակրթության մակարդակին համարժեք տնտեսական կառուցվածք։

Քանի որ ֆինանսական շուկաների ձևավորումն իրականացվել է շատ դարերի ընթացքում, հարուստ ավանդույթներն ու դրական փորձը, որոնք ձևավորվել են, նպաստել են ինչպես հիանալի զարգացած արևմտյան ներդրումային գիտության ձևավորմանը, այնպես էլ դրա կիրառական ասպեկտների ներկայիս գերակայությանը, որը մշակվել է աշխարհի առաջատար կորպորացիաների կողմից և կենտրոնացած կայուն գործող կապիտալի շուկաներում մասնակիցների կողմից գործնական գործիքների կիրառման վերաբերյալ:

Ազգային տնտեսության մեջ այս ոլորտում տեսական և ինստիտուցիոնալ դաշտի վիճակը մնում է նոր տնտեսական համակարգի ձևավորմանը խոչընդոտող ամենաթույլ կետերից մեկը։ Լուրջ սահմանափակումներն են իրավական դաշտի թուլությունը, ինստիտուցիոնալ բարեփոխումների անհամապատասխանությունը, ոչ դրամավարկային փոխգործակցության ոլորտի առկայությունը, տոկոսադրույքների համակարգի անհամաչափությունը։ ֆինանսական շուկաև իրական հատվածի շահութաբերության մակարդակը։

Նշենք, որ այս տարածքում Վերջերսի հայտ են եկել լուրջ դրական փոփոխություններ, մասնավորապես, Ազգային բանկի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի կայուն նվազում, որն այսօր հասել է 14%-ի (հայտնի է, որ տարեվերջին նախատեսվում է նվազեցնել մինչև 9%)։ Մյուս տոկոսադրույքները նույն ուղեգծով են ընթանում՝ ավանդ, վարկ, միջազգային բանկ: Դիտարկվող միտումը ընդհանուր առմամբ բարենպաստ է, ունակ է դրականորեն ազդել ներդրումների դինամիկայի վրա։ Տոկոսադրույքների էական և կայուն նվազումը նպաստում է բարենպաստ ներդրումային միջավայրի ձևավորմանը: Պատճառները հիմնված են նրանում, որ մինչ կառուցվածքային և ինստիտուցիոնալ վերափոխումները հետ են մնում, օրենսդրական դաշտը, շատ ձեռնարկությունների վճարունակության ցածր մակարդակը, ներդրումների բարձր ռիսկայնությունը, տնտեսության ֆինանսական և իրական հատվածների կապը մեծապես կորել է։

Այս տեսակետից որևէ բաղադրիչի ճգնաժամային վիճակը այս կամ այն ​​չափով արտացոլվում է երկուսի վրա ընդհանուր դինամիկաև որակի կոնկրետ ցուցանիշների վրա։ Միևնույն ժամանակ, սեգմենտներից մեկի զարգացումը կարող է լուրջ խթան հանդիսանալ ինչպես ընդհանուր կապիտալիզացիայի աճի, այնպես էլ շուկայի որակական նորացման համար, ինչը հատկապես կարևոր է կապիտալի «զարգացող» շուկաների համար։ Օրինակ, Բելառուսի Հանրապետությունում կորպորատիվ պարտատոմսերի շուկան կարող է հանդես գալ որպես այդպիսի խթանիչ։ Կորպորատիվ պարտատոմսերը ներկայումս հանդիսանում են ֆինանսական շուկաների անբաժանելի և ամենադինամիկ զարգացող հատվածներից մեկը կառուցվածքային և ինստիտուցիոնալ վերափոխումների ենթարկվող երկրներում: Այս կամ այն ​​չափով պարտատոմսերի շուկաներն այսօր ներկայացված են ԱՊՀ գրեթե բոլոր երկրներում։ Այնուամենայնիվ, դրանց թվում Բելառուսի Հանրապետությունը դեռևս ավելի քան համեստ դիրք է զբաղեցնում (ի տարբերություն Ռուսաստանի, Ուկրաինայի և Ղազախստանի) և գործնականում չունի շուկայի և՛ համապատասխան քանակական բնութագրերը, և՛ սակարկելի պարտքային գործիքների որակական բազմազանությունը, մասնավորապես. կորպորատիվ պարտատոմսեր. Այնուամենայնիվ, նրանք են, ովքեր ժամանակի ընթացքում կարողանում են հանդես գալ և՛ որպես ներքին ինստիտուցիոնալ ներդրողին առաջարկվող ամենագրավիչ ֆինանսական այլընտրանքներից մեկը, և՛ որպես ֆինանսական ռեսուրսներ խնայողների համար ընդունելի օպտիմալ ներդրումային լուծում: Ավելին, կորպորատիվ պարտատոմսերի սեգմենտի առաջացումը միայն մեկը չէ հնարավոր տարբերակներըԲելառուսի Հանրապետության ազգային տնտեսությունում ֆինանսական շուկայի զարգացումը, բայց նաև ինչ-որ առումով ամենաառաջնահերթ տարբերակը։

Կապիտալի ազգային շուկայի ձևավորման վերլուծությունը ցույց է տալիս նաև, որ անցումային ժամանակաշրջանում գերիշխող գործառույթներն էին հատուկ գործառույթները, որոնք դրսևորվում էին ազգային տնտեսության արդի խնդիրները լուծելու նպատակով արժեթղթերի օգտագործման մեջ: Այսպիսով, տնտեսվարող սուբյեկտների որոշ օրինագծերի օգտագործումը ոչ թե որպես առևտրային վարկավորման դասական գործիքներ, այլ որպես վճարման միջոցի անսովոր դերում (որը բացառապես փողն է ունեցել) նպաստել է գնահատումների դեֆորմացմանը, ոչ դրամական աճին։ փոխազդեցությունները, ուռճացված գները և ձեռնարկությունների ծախսերի ավելացումը և չեն նվազեցրել վճարային ճգնաժամի սրությունը: Արտոնյալ սեփականաշնորհման իրականացումը կատալիզատոր է եղել բաժնետոմսերի ցածր գներով ձեռքբերման միջոցով բաժնետոմսերի ձեռքբերման միջոցով բաժնետիրական կապիտալի ձևավորման սկզբնական փուլերում իրականացվող գույքի վերաբաշխման գործընթացների համար։

Քաղաքային և բնակարանային վարկերի սկզբնական տեղաբաշխման ժամանակ գրանցվել են ստացված բնակարանների սպեկուլյատիվ վերավաճառքի դեպքեր։ Տնտեսվարող սուբյեկտների կողմից արժեթղթերի նման օգտագործումը կապիտալի շուկայի ձևավորման սկզբնական փուլում թույլ չտվեց նրանց բացահայտել դրանց իրական էությունն ու նշանակությունը ազգային տնտեսության համար՝ հանգեցնելով նրանց հիմնական գործառույթների դեֆորմացմանը։

Ներկայումս բարենպաստ մակրոտնտեսական միջավայրում առկա են ներդրումային ոլորտում ճգնաժամային երեւույթները հաղթահարելու և կենսունակ ֆինանսական հատված ստեղծելու իրական հնարավորություններ, որոնք կարող են ունենալ միկրո և մակրո մակարդակներում խնայողությունները ներդրումների վերածելու և կապիտալի կուտակման գործառույթ։

Ներկայումս Բելառուսի Հանրապետությունում ամենազարգացած և իրացվելի շուկան արժեկտրոնային եկամուտով պետական ​​կարճաժամկետ և երկարաժամկետ պարտատոմսերի շուկան է: Այն ապահովում է պարտատոմսերի գործարքների լիակատար թափանցիկություն և ներդրողների իրավունքների բարձր պաշտպանություն։ Կորպորատիվ պարտատոմսերի շուկան ներկայացված է հիմնականում բանկային պարտատոմսերով, քանի որ դրանց հետ գործարքներից ստացված եկամուտն ազատված էր հարկումից։ Նշենք, որ կան մի շարք խնդիրներ, որոնցից հիմնականը թողարկվող արժեթղթերի սահմանափակ շրջանակն է։ Հետևաբար, պետք է աշխատանքներ տարվեն բանկային արժեթղթերի թողարկման և շրջանառության քանակական ցուցանիշների ավելացման, արժեթղթերի շուկայում բանկերի կողմից իրականացվող գործառնությունների շրջանակի ընդլայնման և համապատասխան ենթակառուցվածքի բարելավման համար պայմաններ ստեղծելու ուղղությամբ։ Հետագա զարգացումՖինանսական շուկան առաջին հերթին նկատվում է ներդրողների շրջանակի ընդլայնման մեջ թե՛ առաջնային ներդրողների միջոցով, որոնք բանկ չեն և թե՛ ֆիզիկական անձինք։

Բելառուսի իրական հատվածը մեծապես կշահի հայրենական ձեռնարկությունների մուտքը կապիտալի միջազգային շուկա։ Սա կարող է լինել ձեռնարկության վաճառքը (սովորաբար վերահսկիչ բաժնետոմս) ռազմավարական ներդրողին կամ արտաքին կապիտալի շուկաներում ֆինանսավորման ներգրավումը բոլոր այլ ձևերով (արտասահմանյան բանկերի վարկեր, պարտատոմսեր, այլ պարտքային արժեթղթեր, IPO): Ավելին, երկրորդ ճանապարհը թույլ է տալիս գործող սեփականատերերին վերահսկողություն պահպանել ձեռնարկության վրա։

Բելառուսական ձեռնարկությունների հիմնական մասը գտնվում է կապիտալի միջազգային շուկաներ մուտք գործելու սկզբնական փուլում (արտերկրյա վարկեր, օտարերկրյա հարթակներում պարտատոմսերի թողարկում): Դա պայմանավորված է, առաջին հերթին, թափանցիկության ցածր մակարդակով, քանի որ քիչ ընկերություններ են հաշվետվություններ ներկայացնում ՖՀՄՍ-ի համաձայն: Երկրորդ՝ միջազգային կապիտալի շուկաների ոլորտում կառավարման իրավասության ցածր մակարդակով։ Կան նաև տարբեր տեխնիկական սահմանափակումներ, օրինակ՝ հարկումը, կորպորատիվ արժեթղթերի թողարկման ընթացակարգերի կարգավորումը, այլ երկրների դեպոզիտարիաների և անդրսահմանային գործարքների հետ կապերի բացակայությունը, օրենսդրական սահմանափակումները։

Այսօր արդեն միջոցներ են ձեռնարկվում ներքին ֆինանսական շուկայի զարգացման և միջազգային շուկաներ դուրս գալու համար պայմաններ ստեղծելու ուղղությամբ.

Ընդունվել է ներքին ֆինանսական շուկայի զարգացման պետական ​​ծրագիր.

«Ոսկե բաժնետոմսի» չեղարկում;

Բաժնետոմսերի շարժի մորատորիումի չեղարկում.

Արժեթղթերի հետ գործարքների հարկերի նվազեցում;

Պայմանների ստեղծում Բելառուսի ֆոնդային բորսայի աշխատանքի ակտիվացման համար.

Այսօր խոշորագույն պետական ​​բանկերը հնարավորություն ունեն ձեռք բերել սինդիկացված վարկեր, թողարկել վարկային նոտաներ և եվրոպարտատոմսեր, ինչպես նաև IPO (բաժնետոմսերի համար գլոբալ դեպոզիտար անդորրագրերի թողարկում): Հաջողակ մասնավոր բելառուսական ընկերությունները կարող են միջոցներ ներգրավել մասնավոր ներդրումային հիմնադրամներից՝ յուրաքանչյուր նախագծի համար առնվազն 5 միլիոն եվրո, տեղաբաշխումներ իրականացնել մասնավոր բաժանորդագրության միջոցով կամ բաժնետոմսեր թողարկել պարզեցված ընթացակարգով Վարշավայի ֆոնդային բորսայում (հարթակ NewConnect-ում):

Մեծ պետական ​​ձեռնարկություններկորպորատիվ կառավարման լավ մակարդակով կարող է իրեն թույլ տալ IPO (GDR-ների թողարկում) և սինդիկացված վարկեր: Այնուամենայնիվ, մնում է ամբողջ գիծըօրենսդրական խոչընդոտներ, որոնք հիմնականում տեխնիկական խնդիրներ են ստեղծում արժեթղթերի առևտրին ակտիվորեն մասնակցել ցանկացողների համար։ Դրանց թվում են, օրինակ, բաց բաժանորդագրության պահանջը և ֆինանսական գործիքների վճարման կարգը (վճարում մինչև բաժնետոմսերի գրանցումը). գործարքներ կատարելիս փաստաթղթերի պահանջները. ածանցյալ գործիքներով գործարքների հարկումը. Օրենսդրությունը չի սահմանում հակամենաշնորհային մարմնի հետ կապ հաստատելու անհրաժեշտության հստակ չափանիշներ: Ուստի, փաստորեն, ցանկացած ձեռնարկությունում բաժնետոմսերի կամ բաժնետոմսերի առքուվաճառքի ցանկացած գործարք, անկախ դրա չափից, պետք է ստանա հակամենաշնորհային կոմիտեի համաձայնությունը։ Սա դեմ է ամեն ինչին միջազգային չափանիշներին, և լուրջ խոչընդոտներ է ստեղծում տեխնիկական մակարդակով ներդրողներ ներգրավելու համար։

Այսպիսով, այսօր գլխավոր խնդիրը ստեղծագործելն է անհրաժեշտ պայմաններԲելառուսի Հանրապետությունում պետության կողմից կարգավորվող և համաշխարհային շուկային ինտեգրված կապիտալի ամբողջական, իրացվելի, թափանցիկ և արդյունավետ շուկա ստեղծելու համար՝ ներդրումներ ներգրավելու առաջին հերթին տնտեսության իրական հատվածում։ Բելառուսն ունի զարգացման հեռանկարներ և ուղիներ. Բավական է գիտակցել, որ տնտեսական մոդելներն ու մեխանիզմները չպետք է մշտապես կախված լինեն մարդկանց կարծիքներից և ցանկություններից, դա անհրաժեշտ է միայն սկզբնական փուլում, որպեսզի գիտակցվի համակարգ կառուցելու անհրաժեշտությունը, այնուհետև այն կաշխատի անկախ հիմքի վրա: տնտեսական արդյունավետության, իրագործելիության, նշանակության, կիրառելիության և պահանջարկի տնտեսապես հիմնավորված պոստուլատներ:

Եզրակացություն

Զարգացած շուկայական տիպի տնտեսական համակարգեր ունեցող երկրներում (ինչպիսիք են ԱՄՆ-ը, Արևմտյան Եվրոպայի երկրները, Ճապոնիան) կապիտալի շուկան ունի բավականին բարդ կառուցվածք, որը ձևավորվել է շատ դարերի ընթացքում։ Միաժամանակ կան մի շարք անձինք (ինչպես իրավաբանական, այնպես էլ ֆիզիկական), որոնք ժամանակավորապես ազատ միջոցներ ունեն։ Արտադրության գործոնները արտադրության գործընթացի համար անհրաժեշտ ռեսուրսներ են։

Արտադրության երեք գործոն կա՝ աշխատուժ, այսինքն. մարդկանց նպատակաուղղված գործունեություն, որն ուղղված է ինչ-որ արդյունքի, կապիտալի, այսինքն. արտադրության միջոցներ և կապիտալացված ռեսուրսներ, որոնք կարող են եկամուտ ստեղծել, հող, այսինքն. բոլոր կոմունալ ծառայությունները, որոնք տրված են մարդուն բնության կողմից, և որոնց վրա մարդը չունի վերահսկողություն, ինչպես նաև կարող է եկամուտ ստեղծել, և ձեռնարկատիրական տաղանդ, որը բնութագրվում է այլ ռեսուրսներն առավել արդյունավետ օգտագործելու ունակությամբ:

Մինչ օրս մեր երկրին հաջողվել է ստեղծել միջազգային չափանիշներին համապատասխանող ֆոնդային շուկայի պետական ​​կարգավորման համակարգ, կարգավորող դաշտ, դեպոզիտարիա, հաշվարկային և քլիրինգ և առևտրային համակարգ, ինչը, անկասկած, մեծ նշանակություն ունի հանրապետության տնտեսության համար։ Ռիսկերի խնդիրը մնում է էական սահմանափակող գործոն երկարաժամկետ նախագծերի իրականացման համար ինչպես անմիջականորեն հանրապետության ձեռնարկությունների, այնպես էլ ներդրողների շրջանում, իսկ ածանցյալ արժեթղթերի միջոցով ձևավորված գնային թիրախների բացակայությունը զգալիորեն նվազեցնում է պլանավորման հնարավորությունները։ Արժեթղթերի շուկայի ձևավորումը արդիական է նաև Բելառուսի Հանրապետության համար։ Ածանցյալ գործիքների շուկայի կողմից ստեղծված տեղեկատվությունը միշտ և ամենուր օգտագործվում է մակրոտնտեսական կանխատեսումների և ռազմավարության մշակման համար: տնտեսական զարգացում. Բելառուսի Հանրապետության համար կլինի նորը հզոր աղբյուրկանխատեսվող բնույթի տնտեսական տեղեկատվություն.

Օգտագործված աղբյուրների ցանկը

1 Բոնդար, Ա.Վ. Հիմնական կապիտալը որպես գլոբալացվող աշխարհում Բելառուսի Հանրապետության կայուն զարգացման գործոն // ԵՄ ընդլայնում և Բելառուսի Հանրապետությունը նոր սահմանի վրա. Մն.՝ ՀՊՃՀ, 2010 - Մաս 1 - էջ. 28-37 թթ.

2 Braudel, F. Փոխանակման խաղեր. // F. Braudel - M.: Infra-M - 2008 - 542 p.

3 Galperin, A. Ածանցյալ արժեթղթերի շուկա. ծագումը, էությունը, գործառույթները և կառուցվածքը: // Բելառուսի ֆոնդային շուկա, 2011 - թիվ 1, էջ. 32-45 թթ.

4 Dollan, E. Market. միկրոտնտեսական մոդել. // E. Dollan, D. Lindsay - Սանկտ Պետերբուրգ - 2011 - 652 pp.

5 Դրույան, Ա.Ա. Ներդրումային գործունեություն անցումային տնտեսությունում // Բելառուսի տնտեսական ամսագիր, 2008 - թիվ 1 - էջ. 121 - 129 թթ.

6 Kotova, V. Զարգացող կապիտալի շուկաներում տնտեսական շահերի համակարգի ձևավորում: // Բելառուսի ֆոնդային շուկա, 2010 թ. - թիվ 1 - էջ. 37 - 42:

7 Kotova, V. Բելառուսի Հանրապետությունում կապիտալի շուկայի ձևավորում. աճի հիմնական կետերը. // Բելառուսի ֆոնդային շուկա, 2011 - թիվ 5, էջ. 21 - 32:

8 Լվով, Յու. Տնտեսագիտության և բիզնեսի կազմակերպման հիմունքներ. // Yu. A. Lvov - Սանկտ Պետերբուրգ, 2002 - 358 p.

9 ՄակՔոնել, Ք.Ռ. Տնտեսագիտություն. // K. R. McConnell, S. L. Brew - M., 1996. - 864 p.

10 Միկուլիչ, Մ.Ս. Ընկերության գնահատում. տեսություն և պրակտիկա. // Բելառուսի ֆոնդային շուկա, 2008 - թիվ 7- էջ. 53 - 58:

11 Կուլեշով, Վ.Գ. Պետություն և շուկա // V. G. Kuleshov: Ուսուցողական. - Մն.: Թեսևս, 2009 - 786 էջ.

12 Samuelson, P. Economics. 15-րդ հրատ. // P. Samuelson, V. Nordhaus - M., 2007 - 458 p.

13 Տնտեսական տեսություն. Դասագիրք / Ն.Ի. Բազիլևը, Մ.Ն. Բազիլևա, Ս.Պ. Գուրկոն և այլք; տակ. խմբ. Ն.Ի. Բազիլևա, Ս.Պ. Գուրկո. - Մն.՝ ՀՊՃՀ, 2008. - 752 էջ.

14 Տնտեսական տեսություն. Համակարգային դասընթաց. Դասագիրք. նպաստ / Էդ. Է.Ի. Լոբկովիչ. - Մն.; ՍՊԸ Նոր Գիտելիք, 2007. - 664 p.

15 Fisher, S. Economics. // S. Fischer, R. Dornbusch M.: Delo, 2007 - 388 p.

Տեղադրված է Allbest.ru-ում

Նմանատիպ փաստաթղթեր

Կապիտալի տեսության սահմանումը տարբեր տնտեսական դպրոցների և ուսմունքների կողմից: Կապիտալի շուկայի կառուցվածքը. Կապիտալի շրջանառության և շրջանառության ժամանակը: Առաջարկ և պահանջարկ ծառայությունների շուկայում. Ռուսաստանում կապիտալի շուկայի էվոլյուցիան, իրավիճակի բարելավման միտումները և առաջարկությունները.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 11/04/2009 թ


Կապիտալի շուկայի և ներդրումների էությունը, կառուցվածքը և մեխանիզմը: Կապիտալը որպես արտադրության, շուկայում առաջարկի և պահանջարկի գործոն, զեղչում: Արդյունաբերության մեջ կապիտալի համակենտրոնացման վերլուծություն Ռուսաստանի տնտեսությունվիճակը և հեռանկարները.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 17.08.2010թ


Վարկային կապիտալի դերը շուկայական տնտեսության մեջ, դրա առանձնահատկությունները, աղբյուրները, առաջարկը և պահանջարկը: Տոկոսները որպես հավասարակշռության գին վարկային կապիտալի շուկայում: Ներդրումների հիմնական ասպեկտները և այսօր Ռուսաստանում ներդրումային ռեսուրսների հետ կապված խնդիրները.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 03/30/2009 թ


Կապիտալը կայուն ռեսուրս է, որը ստեղծվել է ավելի շատ ապրանքներ և ծառայություններ արտադրելու նպատակով: Ֆիզիկական կապիտալի (արտադրական ակտիվների) շուկա. Հավասարակշռություն կապիտալի շուկայում. Փոխառու միջոցների շուկա, վարկային կապիտալ:

թեստ, ավելացվել է 02/27/2009


Արտադրության գործոնների շուկան, դրա առանձնահատկությունն ու նշանակությունը. Պաշարների շուկայում առաջարկի և պահանջարկի որոշիչները: Աշխատաշուկան և դրա առանձնահատկությունները. Հողը որպես արտադրության գործոն. Վարկային կապիտալի շուկա. պահանջարկ, առաջարկ և հավասարակշռություն կապիտալի շուկայում:

ներկայացում, ավելացվել է 31.10.2016թ


Վարկը որպես տնտեսագիտության ամենակարեւոր կատեգորիա. Վարկային կապիտալի և տոկոսների էությունը. Վարկային կապիտալի և վարկային տոկոսների շուկայի զարգացման միտումները Ռուսաստանի Դաշնությունև Թաթարստանի Հանրապետությունը։ Վարկային կապիտալի շուկայի խնդիրները և տոկոսադրույքների փոփոխությունները.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 18.06.2010թ


Բյուջետային սահմանափակումներ սպառողական հավաքածուի ձևավորման մեջ. Եկամտի և գների փոփոխություններ. Կապիտալի շուկան և դրա կառուցվածքը. Կապիտալը որպես արտադրության գործոն. Ֆիզիկական կապիտալի պահանջարկի մոդել. Հումքի և պաշարների պահանջարկը. Սարքավորումների պահանջարկի առանձնահատկությունները.

թեստ, ավելացվել է 10/23/2008


Ապրանքների և ծառայությունների շուկայի հիմնական տեսակները. Հիմնական շուկայական կառույցների բնութագրերը. Կապիտալի շուկա. Հողի շուկա. Հողային ծառայությունների շուկա. Արտադրության գործոններ. Բաժնետիրական կապիտալ և վերահսկիչ տոկոսներ:

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 12/03/2002 թ


Կապիտալի շուկան, նրա տնտեսական էությունն ու ձևերը. Վարկային կապիտալի կառուցվածքը և առանձնահատկությունները: Ֆիզիկական կապիտալի շուկան և դրա գործունեության մեխանիզմը: Ներդրումների էությունն ու տեսակները. Ներդրումային քաղաքականության սկզբունքները. Ռուսաստանի Դաշնության վարկային համակարգը և քաղաքականությունը.

թեզ, ավելացվել է 25.12.2008թ


Իրական կապիտալի շուկայի հայեցակարգը և դրա կառուցվածքը: Հիմնական և շրջանառու միջոցներ: Ռուսաստանում առաջնային կուտակում և սեփականաշնորհում. Սկզբնական կապիտալի ծագման պայմանները. Սեփականաշնորհումը որպես սկզբնական կապիտալի կուտակման փուլ.

Կապիտալը պահանջարկ ունի, քանի որ այն արտադրողական է։ Շուկայական տնտեսության մեջ կապիտալի պահանջարկի սուբյեկտներն են բիզնեսները, ձեռնարկատերերը, իսկ առաջարկի սուբյեկտները՝ տնային տնտեսությունները։ Կապիտալի պահանջարկը ներդրումային ֆոնդերի պահանջն է, ոչ միայն փողի: Կապիտալի պահանջարկը՝ որպես արտադրության գործոն, ներդրումային ֆոնդերի պահանջարկն է, որն անհրաժեշտ է կապիտալի ֆիզիկական ձևով (մեքենաներ, սարքավորումներ և այլն) ձեռք բերելու համար։

Կապիտալի պահանջարկը փոխառու միջոցների (վարկային կապիտալի) պահանջն է։

Կապիտալ ծառայությունների պահանջարկը գրաֆիկորեն կարող է ներկայացվել որպես բացասական թեքությամբ կոր (տես նկ. 1).

Բրինձ. 1 Կապիտալ ծառայությունների պահանջարկը որպես կապիտալի սահմանային եկամտաբերության արտացոլում:

Գրաֆիկը ցույց է տալիս, որ քանի որ ավելի ու ավելի շատ կապիտալ ծառայություններ ներգրավվում են արտադրության գործընթացում (այլ հավասար են), կապիտալի սահմանային արդյունքը դրամական արտահայտությամբ (MPC) կամ կապիտալի սահմանային եկամտաբերությունը նվազում է:

Բրինձ. 2 Կապիտալի պահանջարկի կորի փոփոխություն

Պահանջարկի կորի փոփոխություն կարող է տեղի ունենալ.

1) ֆիզիկական կապիտալի սահմանային արտադրողականության նվազման կամ ավելացման պատճառով, որը ձեռնարկությունների կողմից ձեռք է բերվում վարկային շուկայի միջոցով.

2) սպառողների ճաշակի և նախասիրությունների փոփոխությունների պատճառով.

3) գնաճի և գնաճային սպասումների ազդեցության տակ.

4) հարկային օրենսդրության փոփոխությունների պատճառով.

5) գիտատեխնիկական առաջընթացի ազդեցության տակ և այլն:

Անդրադառնանք կապիտալի առաջարկի վերլուծությանը որպես արտադրության գործոն։ Սուբյեկտները, ինչպես նշվեց ավելի վաղ, տնային տնտեսություններն են: Բայց դա չպետք է հասկանալ այն առումով, որ բնակչությունը բիզնեսին առաջարկում է մեքենաներ, մեքենաներ և սարքավորումներ իրենց բնական տեսքով: Նրանք տրամադրում են փոխառու միջոցներ (իրենց խնայողությունները) ներդրումների համար, որոնց միջոցով ձեռք կբերվեն կապիտալ ապրանքներ։

Գրաֆիկորեն կապիտալի առաջարկը կարող է ներկայացվել որպես դրական թեքությամբ կոր (տես նկ. 2):

Բրինձ. 2. Կապիտալ ծառայությունների մատակարարում` որպես կապիտալի սահմանային հնարավորությունների արժեքի արտացոլում:

Կապիտալի առաջարկի կորի թեքությունը կախված է կապիտալի սահմանային հնարավորությունային արժեքից: Այսպիսով, ֆիրմային փող առաջարկելով՝ տնային տնտեսությունը հրաժարվում է հնարավորությունների լայն շրջանակից՝ հող գնելուց և վարձակալության վճարներ ստանալուց, բիզնես սկսելուց և եկամուտներ ստեղծելուց, սպառում և կոմունալ ծառայությունների ստացում և այլն։ Հետևաբար, որքան շատ գումար տրամադրի տնային տնտեսությունը որպես վարկ, այնքան մեծ կլինի նրա հնարավորությունների արժեքը:

Առաջարկի կորի տեղաշարժի վրա ազդող գործոններ.

1) գնաճ;

2) ձեռնարկատիրական գործունեության այն փուլը, որում գտնվում է տնտեսությունը (անկում, վերականգնում).

3) պետության հարկային և դրամավարկային քաղաքականությունը.

Կապելով կապիտալի առաջարկի և կապիտալի պահանջարկի գրաֆիկները՝ կարելի է որոշել ներդրումների հավասարակշռության գինը (RE): Այսպիսով, տոկոսը կապիտալի շուկայում հավասարակշռության գնի տեսակ է։ E կետում կապիտալի սահմանային վերադարձը և կորցրած հնարավորությունների սահմանային արժեքը համընկնում են, հետևաբար, վարկային կապիտալի պահանջարկը համընկնում է դրա առաջարկի հետ (տե՛ս նկ. 3):

Նկ. 3 Հավասարակշռություն ֆիզիկական կապիտալի ծառայությունների շուկայում

Տոկոսների կատեգորիան որոշելիս անհրաժեշտ է ուշադրություն դարձնել ժամանակի գործոնին։ Առաջարկի կորը ցույց է տալիս, որ սուբյեկտը հրաժարվում է կապիտալի ընթացիկ սպառումից՝ ապագայում ավելի շատ եկամուտ ստանալու համար: Տոկոսները կապիտալի ընթացիկ օգտագործման դիմաց վճարումն է:

Մարդիկ հակված են այսօրվա լավը գնահատել ապագա լավից վեր: Տնտեսական վարքագծի այս հատկանիշը կոչվում է ժամանակի նախապատվություն։ Այսպիսով, որքան երկար է փոխառության ժամկետը, այնքան բարձր է վճարվող տոկոսը:

Ֆիզիկական կապիտալը պահանջարկ ունի, քանի որ այն արտադրողական է։ Բայց, խոսելով կապիտալի` որպես արտադրության գործոնի պահանջարկի մասին, չի կարելի վերացական լինել փոխառու միջոցների պահանջարկից, որոնք անհրաժեշտ են կապիտալի ֆիզիկական ձևով ձեռքբերման համար (մեքենաներ, սարքավորումներ և այլն): Կապիտալի պահանջը փոխառու միջոցների (վարկային կապիտալի) պահանջն է, և ոչ միայն փողի: Զուտ արտաքինից վարկային կապիտալի պահանջարկը հայտնվում է որպես որոշակի գումարի պահանջ։ Բայց փողի պահանջարկը՝ որպես փող, և վարկային կապիտալի պահանջարկը նույնը չեն։ Բիզնեսը փոխառու միջոցների պահանջարկ է դնում ներդրումներ կատարելու համար, այսինքն՝ պահանջում է որոշակի գումար արտադրական ակտիվները (կապիտալը ֆիզիկական ձևով) համալրելու համար։

Կապիտալ ծառայությունների պահանջարկը գրաֆիկորեն կարող է ներկայացվել որպես կոր, որն ունի բացասական թեքություն:

Բրինձ. 2

Գրաֆիկը ցույց է տալիս, որ քանի որ ավելի ու ավելի շատ կապիտալ ծառայություններ ներգրավվում են արտադրության գործընթացում (այլ հավասար են), կապիտալի սահմանային արդյունքը դրամական արտահայտությամբ (MRP K) նվազում է, կամկապիտալի սահմանային եկամտաբերությունը արտադրության գործոնին նվազող եկամտաբերության օրենքի համաձայն։

Այսինքն՝ այլ հավասար պայմանների դեպքում (այսինքն՝ օգտագործվող աշխատուժի և հողի գործոնների մշտական ​​ծավալները), կապիտալի զուտ արտադրողականությունը հակված է նվազելու, քանի որ արտադրության մեջ ներգրավված կապիտալի ծառայությունները մեծանում են։ Այս օրինաչափությունը վաղուց նկատել են անցյալի տնտեսագետները՝ Ա. Սմիթը, Դ. Ռիկարդոն, Կ. Մարքսը, Ա. Մարշալը և շատ այլ տեսաբաններ։ Բիզնեսը դա գիտի նաև իր սեփական փորձից, զուտ էմպիրիկորեն. որքան մեծ է կապիտալի պաշարը երկրում, այնքան պակաս (մյուս բոլոր բաները հավասար են) դրա շահութաբերությունը կամ շահութաբերությունը: Ահա թե ինչու կապիտալով հարուստ արդյունաբերական երկրներում կապիտալի վերադարձի մակարդակը կարող է ավելի ցածր լինել, քան պակաս զարգացած, քիչ կապիտալով հարուստ երկրներում։

Ի հավելումն կապիտալից եկամտի մակարդակի նվազման, կարևոր է ընդգծել, որ երբ կապիտալը ներգաղթում է տարբեր ճյուղերի միջև կատարյալ մրցակցության պայմաններում, այդ մակարդակը հակված է հարթվելու: Իսկապես, եթե որևէ արդյունաբերության մուտքի կամ ելքի խոչընդոտներ չլինեն, կապիտալի վերադարձի շատ բարձր մակարդակները, օրինակ սննդի արդյունաբերության ոլորտում, կգրավեն ձեռնարկատերերին: Քանի որ այս ոլորտում կապիտալ ներդրումները մեծանում են, նրանց շահութաբերության մակարդակը կսկսի նվազել, իսկ այն ճյուղերում, որտեղ կապիտալը թողել է, ներդրումների շահութաբերությունը կսկսի աճել։ Այսպիսով, կատարյալ մրցակցության պայմաններում կապիտալի ազատ հոսքը կհանգեցնի տարբեր կապիտալ ներդրումային նախագծերի այլընտրանքային արժեքի հավասարեցմանը։

Կապիտալ ծառայությունների օպտիմալ գումարը ձեռք կբերվի, երբ MRP K-ն հավասար լինի կապիտալ ծառայությունների գերակշռող շուկայական գնին վարձակալության գնահատում R (օրինակ, վարձակալության R o at K o, որտեղ K 0-ը կապիտալ ծառայությունների գումարն է):

Կապիտալ ծառայությունների շուկայում մատակարարումն իրականացվում է, որպես կանոն, այն ֆիրմաների (ձեռնարկությունների) կողմից, որոնք վարձակալում են իրենց կապիտալ ապրանքները որոշակի դրույքաչափով (վարձույթ): Այսպիսով, օրինակ, ընկերությունը կարող է իր համակարգիչները վարձակալել 1 մեքենա-ժամի համար որոշակի վարձակալության գնով:

Բրինձ. 3

Կապիտալ ծառայությունների զգալի մասը գնում են ֆիրմաները՝ օգտագործելով իրենց սեփական սարքավորումները (ընկերությունները, այսպես ասած, վարձակալում են իրենց պատկանող սարքավորումները):

Կապիտալ ծառայությունների մատակարարումը կարելի է դիտարկել կարճաժամկետ և երկարաժամկետ հեռանկարում: Առաջին դեպքում այն ​​բացարձակապես անառաձգական է, քանի որ կարճ ժամանակահատվածում անհնար է ավելացնել ինտենսիվության մշտական ​​մակարդակով օգտագործվող մեքենաների, մեքենաների, սարքավորումների և այլնի ծառայությունների քանակը: Այնուամենայնիվ, երկարաժամկետ հեռանկարում կապիտալ ծառայությունների մատակարարումը դառնում է առաձգական, քանի որ փոխվում է երկրի կապիտալի բուն արժեքը (մեքենաներ, մեքենաներ, սարքավորումներ), ինչը կարող է ապահովել ավելի շատ կապիտալ ծառայություններ:

Գրաֆիկորեն, կապիտալ ծառայությունների առաջարկը երկարաժամկետ հեռանկարում կարող է ներկայացվել որպես դրական թեքությամբ կոր:

SK առաջարկի կորի դրական թեքությունը բացատրվում է նրանով, որ կապիտալ ծառայություններ առաջարկող սուբյեկտները հրաժարվում են դրա այլընտրանքային օգտագործումից և կրում կորցրած հնարավորությունների ծախսերը: Որքան բարձր է վարձակալության գնահատումը, որը ձևավորվել է կապիտալ ապրանքների վարձակալության շուկայում, այնքան ավելի շատ կապիտալ ծառայություններ կարող են մատուցվել:

Երբ ընկերությունը վարձակալում է կապիտալ ապրանք, այն կրում է հնարավոր ծախսեր: Ի վերջո, այս ապրանքը գնելու համար անհրաժեշտ էր որոշակի միջոցներ ծախսել՝ սեփական կամ փոխառված։ Եթե ​​սեփականը, ապա ընկերությունը որոշակի ժամանակով հրաժարվում էր այդ միջոցների օգտագործման այլ այլընտրանքային եղանակներից (հնարավոր կլիներ գնել հողատարածք և վարձավճար ստանալ, գումար դնել ժամկետային ավանդի վրա՝ տոկոսներով և այլն):

Այլ կերպ ասած, որքան շատ գումար է ներդնում ընկերությունը կապիտալ ապրանք գնելու համար, այնքան ավելի մեծ է նրա կրած հնարավորությունների սահմանային արժեքը:

Կապիտալ ապրանքի սեփականատերը կտրամադրի կապիտալ ծառայությունների այնպիսի քանակություն, որ վարձակալության նվազագույն ընդունելի գնահատումը (R min) հավասար լինի կամ գերազանցի այս ակտիվի սեփականության հետ կապված սահմանային հնարավորությունների արժեքը (սահմանային հնարավորությունների արժեքը) (օրինակ, R min = MOC-ն ծառայություններ առաջարկելիս կապիտալ K o):

Բրինձ. 4

Բացի այդ, Rmin-ը պետք է բավարար լինի կապիտալ ապրանքի վարձակալության ժամանակ առաջացած ծախսերը ծածկելու համար (տարեկան).

Գրաֆիկները միացնելիս կարելի է տեսնել, որ կապիտալ ծառայությունների պահանջարկը հավասարակշռված է կապիտալ ծառայությունների առաջարկի հետ՝ վարձակալության գնահատման R E-ում: S K և D K կորերի ցանկացած տեղաշարժ տեխնոլոգիայի, սպառողների ճաշակի և նախասիրությունների և այլնի ազդեցությամբ կփոխի կապիտալ ծառայությունների շուկայում վարձակալության հավասարակշռության գնահատման մակարդակը: