• Інтер'єр
• Вікна
• Стіни
• Проекти
• Будівлі

Фінансово-промислові групи у Росії (аналітичний огляд). Фінансово-промислова група

МОСКІВСЬКИЙ УНІВЕРСИТЕТ СПОЖИВЧОЇ КООПЕРАЦІЇ

КАФЕДРА ФІНАНСІВ

КУРСОВА РОБОТА З ФІНАНСАМ

ФІНАНСОВО-ПРОМИСЛОВІ ГРУПИ

Виконала: студентка 3 курсу факультету МЕО 32 групи

Помаскіна Ганна Олексіївна

Науковий керівник:

МОСКВА 2002
ПЛАН

Вступ

1. Поняття ФПГ

3. Слабкі сторони ФПГ та їх перспективи

Висновок

Вступ

Нині у розвинених ринкових країнах активно відбувається злиття фінансового капіталу з промисловим. На цій основі відбувається утворення фінансово-промислових груп (ФПН). Цей процес відбиває об'єктивні стійкі тенденції сучасної розвиненої економіки. Взаємозв'язок основних видів капіталів досяг такої міри, що їх окреме існування неможливе.

У зарубіжній економіці пряме зрощування фінансового та промислового капіталів особливо бурхливо протікає останні 50 років. Однак у нашій країні намітилися спочатку протилежні тенденції - відокремлення обороту фінансового від виробничого капіталу. Бартерний обмін, що відродився, підтвердив знову, що замкнутий виробничий капітал не просунеться у своєму розвитку без обслуговування фінансовим капіталом. Тож у формуванні великих ФПГ вбачається можливість подолання як проблем окремих фінансових інститутів і промислових підприємств, а й подолання економічної кризи нашій країні.

Світова практика показала: ФПГ є економічно доцільними. Вони забезпечують своїм членам полегшений доступом до фінансових ресурсів і операцій із цінними паперами, контролю над використанням цих ресурсів, краще знання економічної кон'юнктури, координацію дій, поєднання коштів, допомогу фірмам, які у важкому становищі.

Вони служать забезпеченню надійних, що відповідають вимогам якості постачання та збуту, тобто вирішенню проблеми, дуже болючої та важливої ​​для вітчизняної економіки.

ФПГ мають великі можливості у вирішенні не лише цієї проблеми, а й у оздоровленні економіки загалом.

Поняття ФПГ

Сьогодні однією з форм організації взаємодії фінансових і промислових організацій, що активно зростають, не тільки в нашій країні, а й за її межами є ФПГ.

ФПГ – це сукупність юридичних осіб, що діють як основне та дочірні товариства або повністю або частково об'єднали свої матеріальні та нематеріальні активи на основі договору про створення фінансово-промислової групи з метою технологічної чи економічної інтеграції для реалізації інвестиційних та інших проектів та програм, спрямованих на підвищення конкурентоспроможності та розширення ринків збуту товарів та послуг, підвищення ефективності виробництва, створення нових робочих місць.

Діяльність ФПГ - діяльність її учасників, яку вони здійснюють відповідно до договору про створення групи та/або її організаційного проекту при використанні відокремлених активів.

Основними показниками діяльності ФПГ у 2001 є:

Таблиця № 1. Основні показники діяльності ФПГ у 2001 (млрд.руб).

Існує 2 форми ФПГ :

· холдинг, коли юридичні особи діють як материнська (вона ж центральна) компанія та дочірні товариства;

· система участіколи юридичні особи повністю або частково об'єднують свої матеріальні та нематеріальні активи на основі договору про створення ФПГ.

Учасниками ФПГ визнаються юридичні особи, які підписали договір про створення ФПГ, та заснована ними центральна компанія ФПГ, або основне та дочірні товариства, що утворюють ФПГ.

До складу ФПГ можуть входити комерційні та некомерційні організації, у тому числі й іноземні, за винятком громадських та релігійних організацій (об'єднань), а саме:

· Державні та муніципальні унітарні підприємства- у порядку та на умовах, що визначаються власником їх майна;

· Дочірні господарські товариства та підприємства - тільки разом з основним товариством (унітарним підприємством-засновником);

· Інвестиційні інститути, недержавні пенсійні фонди, страхові компанії, участь яких обумовлена ​​їх роллю в забезпеченні інвестиційного процесу у ФПГ.

Саме сьогодні інвестиційні фонди відіграють основну роль у практичному здійсненні інвестиційної стратегії ФПГ щодо придбання пакетів акцій та окремих підприємств у ході приватизації.

ФПГ мають одну характерну особливість - це відсутність будь-якої формально закріпленої організаційної структури.

Досліджуючи зв'язки та залежності корпорацій за складом пайовиків та їх частками в акціонерному капіталі, за складом членів правлінь, рад директорів, за характером та умовами кредитних угод, за систематичними контрактними угодами, можна приблизно окреслити межі тієї чи іншої ФПГ. Але не можна, наприклад, вчинити позов якоїсь ФПГ, такого відповідача не існує. Можна лише мати справу з окремими фірмами, що входять до групи, але не з групою як такою. Далі хотілося б навести кілька даних щодо учасників ФПГ.

Таблиця №2. Учасники нефінансової сфери діяльності у 2001р. (Млрд.руб).

Таблиця №3. Фінансово-кредитні установи у 2001р. (Млрд. руб).

Крайня заплутаність та розгалуженість внутрішньої структуриФПГ викликана прагненням максимально заплутати облік та мінімізувати на цій основі податкові платежі, а також обійти існуючі вимогидержавного регулювання, зокрема обмеження інвестиційну діяльність.

Слід також підкреслити, що утворення ФПГ - це не просто організаційно-правовий процес оформлення взаємодії фінансових та промислових компаній, це зв'язки промислових, торгових, фінансових фірм і організацій, що складаються протягом тривалого часу.

Ці зв'язки складаються у вигляді системи участі (зокрема перехресного володіння акціями), особистої унії, довгострокових кредитних зобов'язань та інших форм залежності.

Для компанії допускається участь лише в одній ФПГ, офіційно зареєстрованій у Державному реєстрі.

Дочірні товариства мають право входити до ФПГ лише разом із материнськими.

Ключовим поняттям закону є "центральна компанія ФПГ", яка може бути інвестиційним інститутом, господарським товариством, асоціацією чи спілкою.

Спільна діяльність у межах простого товариства передбачає виділення учасника, якому доручається ведення спільних справ, але з всі партнери готові довіритися одному учаснику. У такому разі більше підходить спільна установа центральної компанії, підконтрольної раді керуючих.

Рада керівників – це орган управління групою. Через нього забезпечується контроль учасників над спільною діяльністю та використанням виділених ресурсів. Кожен учасник направляє свого представника до ради керуючих. Для таких ФПГ договір створення групи - свого роду установчий договір простого товариства, загальні справи якого веде центральна компанія. Він, зокрема, визначає обсяг, порядок та умови об'єднання активів, а також порядок освіти, обсяг повноважень та інші умови діяльності ради управителів.

Центральна компанія уповноважена в силу закону чи договору вести справи групи, так, зокрема, вона веде зведені облік, звітність та баланс ФПГ, готує щорічний звіт про діяльність групи, виконує на користь учасників ФПГ окремі банківські операції. За зобов'язаннями центральної компанії, що виникли внаслідок участі у діяльності ФПГ, учасники несуть солідарну відповідальність, особливості виконання якої встановлюються договором створення групи.

Договір про створення ФПГ допомагає консолідувати ресурсні потенціали учасників навіть за їхнього настороженого ставлення до злиття активів. Прагнення пристосуватися до чинної податкової системи підштовхує підприємства об'єднувати ресурси у межах простого товариства. Справа в тому, що на стадії об'єднання вкладів для спільної діяльності не виникає об'єкта оподаткування податком на прибуток, ПДВ та ін.

Право ведення консолідованого балансу надає центральній компанії безперешкодно з погляду податкового законодавства розподіляти фінансові ресурси між учасниками ФПГ. Це, у свою чергу, дає можливість говорити про центральну компанію як про інститут формування та розподілу фінансових ресурсів усередині ФПГ та як про інвестиційний інститут. Консолідований баланс дозволяє групі під час здійснення податкового планування не обмежуватися визначенням термінів амортизації, а й використовувати дані податкові пільги

Горжанкіна С.В.

У разі ринку формування фінансово-промислових комплексів неминуче. Механізми їх створення, склад та структура можуть бути різні внаслідок різного рівня розвитку економіки, ступеня її комерціалізації, стану фінансового, фондового та товарного ринків. Російські особливості пов'язані з минулою широкомасштабною приватизацією, руйнуванням колишніх господарських зв'язків, інфляцією та інвестиційною кризою.

Злиття фінансового капіталу з промисловим та освіта на цій основі фінансово-промислових об'єднань відображає об'єктивні стійкі тенденції сучасної індустріально розвиненої економіки. Взаємозалежність основних видів капіталу досягла такої міри, що й їх автономне існування неможливо, а й у своєму русі вони спрямовані до створення єдиних організаційних центрів, регулюючих його.

Економіку переважної більшості високорозвинених країн становлять аналоги ФПГ – транснаціональні корпорації. p align="justify"> Формування великих фінансово-промислових комплексів пов'язано з необхідністю проведення широкомасштабних наукових досліджень і розробок, більш повного використання технологічного потенціалу, розширення виробничої кооперації, а також з прагненням протистояти різким коливанням ділової кон'юнктури.

Фінансово-промислові групи являють собою універсальні багатогалузеві комплекси, що включають промислові підприємства, банки, торгові фірми, страхові, пенсійні, інвестиційні та інші компанії. Вони забезпечують гарантований доступ до фінансово-кредитних та матеріально-технічних ресурсів, а також найбільш надійне та прибуткове розміщення капіталу.

Сьогодні у світі накопичено великий досвід створення та розвитку фінансово-промислових груп, відпрацьовано багато підходів до їх формування у вигляді найрізноманітніших організаційних форм, що дають змогу отримати додаткові конкурентні переваги від поєднання промислового та фінансового капіталів. У межах відбувається об'єднання промислових підприємств із фінансовими установами з урахуванням встановлення з-поміж них відносин економічної та фінансової взаємозалежності, поділу праці та її координації з метою здійснення спільної господарську діяльність.

Гнучкість у прийнятті рішень та координація спільних зусиль у поєднанні зі стійким та довготривалим характером зв'язків між підприємствами, що входять до групи, наділяють ФПГ великими перевагами. Вони проявляються насамперед у таких можливостях:

• здійснювати свою довгострокову стратегію, пов'язану зі здатністю передбачати та визначати майбутній стан ринку;
• організовувати спільну виробничо-господарську діяльність; виконувати спільні науково-виробничі програми;
• поглиблювати спеціалізацію та розвивати коопераційні зв'язки, кооперуватися в постачальницько-збутовій сфері задля економії відповідних витрат;
• підвищувати узгодженість дій підприємств під час виробничої інтеграції;
• фінансувати НДДКР та оперативно впроваджувати у виробництво отримані результати;
• розширювати коло інвесторів, зміцнювати відносини із кредитно-фінансовими установами;
• консолідувати інвестиційні ресурси;
• вигідно перерозподіляти інвестиційні ресурси, концентрувати їх на найбільш рентабельних та окупних напрямках;
• оптимізувати матеріально-фінансові потоки, зокрема з погляду податкових зобов'язань;
• економити на витратах завдяки трансфертним цінами, великим масштабам виробництва, що дозволяє диференціювати ціни, зменшувати втрати, пов'язані з коливаннями ринкової кон'юнктури;
• зменшувати потребу в оборотних коштах на основі використання товарних кредитів, векселів тощо;
• покращувати діловий імідж на внутрішньому та зовнішньому ринках.

Потреба російської економіки великих, вертикально інтегрованих й те водночас диверсифікованих промислових об'єднаннях почала з'являтися ще 60-ті роки. Для подолання відомчої роз'єднаності та організації скоординованої роботи великих господарсько-технологічних комплексів доклали чимало зусиль багато радянських фахівців. Досить згадати експеримент із раднаргоспами. Пізніше створювалися науково-виробничі об'єднання (НУО), всесоюзні промислові об'єднання (ВПО), торгово-промислові об'єднання (ТПО), агропромислові комплекси (АПК) до Держагропрому, територіально-виробничі об'єднання.

Знову питання створення високо інтегрованих міжгалузевих об'єднань постало вже 1993 року. У цей період практично завершилося руйнування галузевої структури управління промисловістю, що призвело до послаблення координації виробничої діяльності підприємств із випуску багатьох видів технологічно складної продукції.

У зв'язку з фактичною спрямованістю на дезінтеграцію великих промислових комплексів у підприємств відразу виникли проблеми керованості, фінансування, пов'язані, перш за все, з неплатоспроможністю споживачів продукції більшості галузей, інвестиційною активністю, що знижується, більш ніж скромним бюджетним фінансуванням, недоліком оборотних коштів.

Вирішення цих проблем багато дослідників побачили у формуванні нових організаційно-господарських структур, що поєднують приватизовані підприємства того чи іншого ступеня технологічної сполученості та втілюють на нових взаємовигідних засадах процес фінансово-промислової інтеграції, злиття промислового капіталу з фінансовим. Перевага цих форм – можливість не на суто кредитної основі, але в основі акціонерного співзасновництва вирішувати стратегічні проблеми розвитку та підвищення його ефективності.

У специфічних російських умовах формування ФПГ крім підвищення конкурентоспроможності на світових ринках можуть вирішити і багато внутрішніх антикризових і реформаційних завдань. Пропоновані набори завдань в офіційних документах і роботах окремих дослідників значно різняться, але їх можна згрупувати таким чином:

• посилення регульованості національної економіки та полегшення реалізації державних програм;
• протидія спаду виробництва на основі стабілізації господарських зв'язків та формування внутрішнього конкурентного середовища;
• підвищення конкурентоспроможності вітчизняного виробництва на внутрішньому та зовнішніх ринках;
• стимулювання грошової стабілізації та ослаблення хвиль неплатежів за допомогою полегшення взаєморозрахунків технологічно пов'язаних підприємств;
• підтримка малого та середнього бізнесу;
• реанімація інвестиційних процесів;
• запуск структурної перебудови; зупинка падіння науково-технічного потенціалу країни;
• збереження обороноздатності держави з паралельним просуванням конверсії ВПК без втрати великих можливостей останнього;
• управління державними пакетами акцій підприємств та виробничих комплексів;
• зміцнення дезінтегрованого економічного простору в загальноросійському та всьому пострадянському ареалі.

Усередині фінансово-промислової групи може бути реалізовано низку факторів та механізмів, що підвищують ефективність діяльності як окремих підприємств, що становлять групу, так і ФПГ загалом (рис. 1).

Підприємства одного технологічного ланцюжка, що входять до ФПГ, можуть використовувати механізм трансфертних цін: вони розраховуються між собою за продукцію, що поставляється не за ринковим цінам, а за нижчими трансфертними цінами.

Також і часткове або повне перенесення платежів ПДВ з проміжних стадій реалізації продукції однієї юридичної особи – постачальника іншій юридичній особі – споживачеві на кінцевий у технологічному ланцюжку етап реалізації готової продукціїзабезпечує економію оборотних засобів. За рахунок цього зростає ефективність виробництва.

Загальні масштаби розвитку ФПГ у Росії

Формування фінансово-промислових груп у Росії офіційно почалося з появою Указу Президента РФ "Про створення фінансово-промислових груп у РФ" № 2096 від 05.12.93.

Малюнок 1. Принципова схемафункціонування ФПГ

Станом на 1 березня 1998 року до Державного Реєстру включено 74 ФПГ, у т.ч. 9 транснаціональних. У складі груп діє понад 1100 юридичних осіб, у т.ч. понад 150 фінансово-кредитних установ. У стадії реєстрації перебувають 8 ФПГ. Сьогодні фінансово-промислові групи забезпечують річні обсяги виробництва, що наближаються до 70 млрд рублів. Загальна кількість зайнятих у ФПГ – понад 4 млн. чол. За докризовими оцінками фахівців до кінця 1998 року у Росії мало офіційно функціонувати щонайменше 100 фінансово-промислових об'єднань.

У ФПГ об'єднуються юридичні особи різних організаційно-правових форм та форм власності. Переважна більшість учасників є приватизованими і приватними підприємствами, об'єднаними за типом вертикальної або горизонтальної інтеграції, різноманітними за галузевою та регіональною належністю. В основному напрямки діяльності зареєстрованих груп відповідають пріоритетам, встановленим Програмою сприяння формуванню ФПГ (див. табл. 1).

Таблиця 1
Галузева приналежність ФПГ у Росії

Загалом сукупність ФПГ відрізняється досить широкою диверсифікацією та охоплює понад 100 напрямів діяльності у найрізноманітніших галузях.

Фінансово-промислові групи, як показує досвід, орієнтовані за своєю сутністю на довгострокову віддачу. Проте підсумки 1995-1997 рр. свідчать, що групи вже стали істотним чинником протидії спаду виробництва та інвестицій. Так, за даними Держкомстату Росії (форма 1-ФПГ), за представленою сукупністю офіційно зареєстрованих фінансово-промислових груп у 1996 р. забезпечувалося 2-х відсоткове зростання обсягів виробленої продукції, 10-ти відсоткове зростання обсягів відвантаженої промислової продукції, 8-ми відсоткове зростання капіталоутворюючих інвестицій. Найкращими за динамікою об'ємних показників стали групи “Нижегородські автомобілі”, “Єдність” (АПК), “Східно-Сибірська група” (ПЕК та нафтохімія) та низка інших. Особливо слід виділити внесок у промисловий розвиток автомобілебудівних ФПГ, зусиллями яких у 1996 р. багато в чому було забезпечено чотиривідсоткове зростання випуску легкових автомобілівв країні.

За рахунок власних ресурсів підприємства ФПГ "Промприлад" у 1995-1996 роках. завершили 10 інвестиційних проектіву рамках програми “Створення нових поколінь приладів обліку та контролю за витрачанням енергоносіїв та розвиток їх промислового виробництва у 1995–1997 рр.”.

Досвід, накопичений з створення перших ФПГ, дозволяє зробити попередні висновки про основні тенденції процесу формування.

Виходячи зі специфіки російської економіки, групи можна класифікувати за такими критеріями:

• способу створення,
• ініціатору формування,
• організаційної будови,
• формі виробничої інтеграції,
• масштабів діяльності.

За способом створення всі чинні російські ФПГ (що пройшли процедуру офіційної реєстрації і створені відповідно до Федерального закону РФ "Про фінансово-промислові групи" № 190-ФЗ від 30.10.95) можна поділити на:

• сформовані за рішенням органів влади (федеральних, регіональних, міських тощо; з урахуванням міжурядових угод);
• сформовані в ініціативному порядку (внаслідок договірного процесу на добровільній основі; ринковими методами консолідації пакетів акцій).

Насправді ці шляхи рідко реалізуються у чистому вигляді. Найчастіше у кожній із створених груп використані комбінації кількох варіантів. У Останнім часомФПГ створюються переважно з урахуванням договору з ініціативи учасників у вигляді ринкової консолідації активів.

За рішенням федеральної влади (Указ Президента РФ, Постанова Уряду РФ) було створено групи: “Магніторська сталь” (Указ Президента РФ від 27.05.1994 р. № 1089); "Ексохім" (Розпорядження Уряду РФ від 06.07.1994 р. № 858-р); "Волзько-Камська" (Указ Президента РФ від 02.11.1994 р. № 2057) та ін.

За рішенням республіканських та обласних адміністрацій було створено групи: “Уральські заводи”, “Зауралля” та інших.

За рішенням муніципальних органів влади була утворена, наприклад, ФПГ "Тригірка" (Розпорядження Мера Москви від 30.05.1995р.).

На підставі міжурядових угод зареєстровані групи: "Інтеррос", "Нижегородські автомобілі", "Точність", "Аерофін", "ТаНАКо" та ін.

В залежності від ініціатора створення, що консолідує ядра, навколо якого вибудовується вся група, наявні нині ФПГ можна умовно поділити на:

• банківські,
• промислові,
• торгові.

Центром "банківської"ФПГ є кредитно-фінансовою організацією. Прагнення російських банків до співпраці з промисловими підприємствами викликане бажанням диверсифікувати свою діяльність, придбати нову клієнтуру, знизити інвестиційний ризик. Сьогодні конкуренція банків зміщується у сферу кредитування промисловості. Також акціонерний контроль над промисловими компаніями дозволяє банкам розширити свій вплив на ринках лізингових, факторингових, страхових та інших фінансових послуг. ФПГ цього виду відрізняються широким розмаїттям підприємств, що входять до них, які можуть бути зовсім не пов'язані один з одним ні по виробничій кооперації, ні за іншими господарськими інтересами.

Головною умовою виникнення "промислових"ФПГ є необхідність забезпечити виробничо-технічний розвиток групи підприємств та науково-дослідних організацій, які мають спільні інтереси у технологічній взаємодії зі створення певної продукції та освоєння нових технологій. "Призвідниками" цього типу ФПГ виступають заводи (АТ "Нижегородські автомобілі" - ФПГ "Нижегородські автомобілі", Магнітогорський металургійний комбінат - ФПГ "Магнітогорська сталь", АТ "ВАЗ" і "КамАЗ" - "Волжсько-Камська" ФПГ).

Якщо співробітництво учасників фінансово-промислової групи зводиться до кооперації в постачальницько-збутовій сфері, то лідируючі позиції природно займають торговікомпанії. Багато товаровиробників усвідомили необхідність тісної кооперації з досить великими та спеціалізованими в галузі постачання та збуту підприємствами, що дозволяє їм надавати ефективний вплив на ринок за допомогою контролю не тільки над виробничим, а й розподільчим циклом.

Можливі "м'які" (консорціум, асоціація, союз) та "жорсткі" (холдингового типу) варіанти організаційної будовифінансово-промислових груп Вибір типу організаційної будови ФПГ визначається відносинами власності у групі, зв'язками по капіталу між її учасниками, сукупністю договірних та неформальних взаємних зобов'язань, цілями створення та напрямками розвитку.

Аналіз діяльності російських ФПГ показав, що організація співробітництва підприємств-учасників групи залишається одним із слабких місць фінансово-промислових груп. Претензії до організації управління ФПГ виникають як з погляду керованості розвитком групи, і з позицій фінансової забезпеченості її задумів.

Відповідно до Закону РФ “Про фінансово-промислові групи” можливі такі варіанти інтеграції та консолідації власності ФПГ:

• створення холдингу (основне та дочірні товариства);
• система участі з урахуванням договору створення ФПГ.

Найбільш поширеною формою інтеграції поки що є формування "м'яких" асоціативних структур, заснованих на розвитку договірних відносин.

Насамперед це розглядається як найшвидший і дешевий спосібапробацію можливостей спільної діяльності. Крім того, привабливість "м'яких" форм пов'язана з мотивацією до об'єднання з виробниками спорідненої продукції. Для таких ФПГ договір створення групи – це свого роду установчий договір простого товариства, загальні справи якого веде центральна компанія.

Основою функціонування фінансово-промислової групи здатна служити ціла система договорів про спільну діяльність, кожен із яких охоплює тих учасників, які співпрацюють за одним із напрямів її діяльності. При цьому центральна компанія може облік спільної діяльності за всіма договорами.

p align="justify"> Реально в багатьох російських ФПГ одночасно використовується кілька механізмів консолідації капіталу: спільно засновується акціонерне товариство, має місце участь одних членів групи в капіталі інших, концентрація капіталу досягається за допомогою кредитів. Так, у фінансово-промисловій групі "Інтеррос" акціонерне товариство "ІНРОСКапітал", що внесло найбільшу частку в капітал заснованого групою товариства (12,9%), володіє 34,8% акцій АКБ "Міжнародна фінансова компанія" та 20,93% акцій АТ "Фосфорит", що входять до цієї ж ФПГ.

У формуванні статутного капіталу центральної компанії ФПГ спостерігаються суперечливі тенденції. Учасники групи прагнуть рівності впливу діяльність центральної компанії та, у зв'язку, до паритету вкладів у її статутний капітал. Особливо явно таке прагнення проявляється тоді, коли при значних відмінностях між підприємствами за величиною активів, внески до статутного капіталу центральної компанії встановлюються рівними для всіх або майже всіх засновників (ФПГ Уральські заводи, ФПГ Російська хутряна корпорація). Проте рівночасткова участь підприємств ФПГ у капіталі створюваної центральної компанії ще створює владно-господарських передумов для зближення їхніх інтересів. У той же час нерідко значний розкид часток окремих учасників у цьому капіталі. Цю обставину не можна пояснити лише різницями в їх фінансових можливостях. Так, участь Автобанку у капіталі центральної компанії ФПГ "Нижегородські автомобілі" становить лише 0,05%. Розкид часток може розглядатися як визнання вже сформованого розподілу економічних ролей групи чи неминучості наступної трансформації ФПГ. Наприклад, у фінансово-промисловій групі "Магнітогорська сталь" виділяється роль АТ "Магнітогорський металургійний комбінат", внесок якого у статутний капітал центральної компанії становить 65,13%.

Примітно, що більшість російських фінансово-промислових груп характерно досить скромне участь банківських структур у статутному капіталі центральної компанії групи. Для ФПГ "Святогор" воно становить менше одного відсотка, для ФПГ "Нижегородські автомобілі" - 8,87%. У ФПГ "Магнітогорська сталь" Промбудбанк володіє 4,2% акцій центральної компанії, АвтоВАЗбанк - 2,1%.

Масштаби консолідації ресурсів у статутному капіталі центральної компанії ФПГ часто є відносно невеликими. У більшості випадків центральна компанія за своєю економічною вагою поступається багатьом засновникам. Це позначається на забезпеченні керованості розвитку фінансово-промислової групи.

Що стосується організаційних об'єднань типу холдингу, то їхня привабливість поки невисока. Реальні холдингові структури у вітчизняній економіці демонструють різну ефективність. Холдинг як форма організації ФПГ передбачає наявність материнської та дочірніх компаній. Перша має другий (має у тому статутному капіталі контрольні пакети акцій). Така група створюється шляхом поглинання (скуповування) або створення нових, залежних від власності підприємств.

Серед основних причин, що ускладнюють створення ФПГ цього типу, можна навести такі:

• відсутність власного капіталу, достатнього для купівлі акцій підприємств, що є учасниками кооперації;
• небажання стати “дочірньою” чи залежною фірмою та ще не зруйновані надії самостійно облаштуватись на ринку;
• наявність досить складних бюрократичних процедур під час реєстрації холдингів; обмеження щодо сфер діяльності, частці на ринках.

З великою натяжкою до ФПГ такого типу можна віднести групи “Русхім”, “Носта-Труби-Газ”, зорієнтовані трастові відносини головного підприємства з іншими учасниками і мають пакети державних акцій підприємств, що входять до складу групи.

Довірче управління майном (траст) сприймається як найбільш прийнятний вихід із становища. Нестача грошей для забезпечення господарського обороту та виснаження ресурсів навіть найбільших комерційних структур значно скоротили інвестиційний потенціал та призвели до вичерпання можливостей удосконалення структури економіки за рахунок прямого придбання пакетів акцій. Траст дозволяє організувати формування великих корпорацій без витрат значних коштів із боку структурообразующих компаній.

Орієнтація на ту чи іншу з названих форм інтеграції в рамках ФПГ значною мірою залежить і від обраної цільової стратегії комплексу. Досвід показує, що як “м'якіші” способи забезпечення керованості вичерпують свої можливості для ефективного ведення бізнесу, на їх місце приходять більш жорсткі, холдингові. Тому є підстави очікувати найближчим часом поступового збільшення кількості холдингових структур.

ФПГ можуть відрізнятися за формами виробничої інтеграції: вертикальні, горизонтальні та конгломерати. Вертикальні ФПГ– це об'єднання, у яких підприємства-учасники випускають один вид виробу, беручи участь у його виробництві різних стадіях. Прикладом може бути ФПГ "Тульський промисловець", "Металоіндустрія", "Магнітогорська сталь", "Носта-Труби-Газ" та ін. Зокрема, у ФПГ "Тульський промисловець" лідируючу позицію в групі займає АТ "Тулачермет". Майже всі промислові підприємства-учасники групи або постачають йому свою продукцію, або отримують від нього сировину, обмінюються замовленнями, ресурсами. Одночасно "Тулачермет" виступає основним внутрішньогруповим центром акціонерного контролю таких підприємств, як "Юбскомет", банк "Тульський промисловець". ФПГ "Металоіндустрія" являє собою вертикально інтегровану структуру, що об'єднує весь ланцюжок від видобутку та збагачення залізних руд до виробництва машинобудівної продукції.

Горизонтальні ФПГ - це групи, в яких підприємства-учасники здійснюють виробництво на одних і тих же стадіях або виробляють одну продукцію. До цього виду належать такі ФПГ: "Промприлад", "Ексохім", "Східно-Сибірська група" та ін. ФПГ "Промприлад" включає до свого складу 16 найбільших підприємств, що випускають прилади контролю та регулювання технологічних процесів та обліку енергоресурсів. Серед них: АТ "Саранський приладобудівний завод", АТ "МЗТА" та АТ "МЗЕП" (м. Москва) та ін.

Разом з тим варто зауважити, що саме такий тип інтеграції найбільш жорстко контролюється Держкомітетом з антимонопольної політики та підтримки нових економічних структур: об'єднання (великі АТ, ФПГ), що займають понад 35% федерального або місцевого ринку за певними групами товарів, насилу проходять експертизу та узгодження в даному відомстві.

Високо диверсифіковані ФПГ (або конгломерати) є групами, до складу яких включені кілька безпосередньо не пов'язаних між собою виробництв. Насамперед, сюди належить ФПГ "Інтеррос", що включає до свого складу такі підприємства, що працюють у різних галузях економіки: РАТ "Норільський Нікель", АТ "Кузнецький металургійний комбінат", АТ "Новокузнецький алюмінієвий завод" (металургія), АТ "ЛОМО" ( оптика), АТ "Хімволокно", АТ "Фосфорит" (хімічна промисловість), державне підприємство "Жовтнева залізниця" (транспорт).

Фінансово-промислові групи можна класифікувати за масштабами діяльностіна регіональні, міжрегіональні та транснаціональні.

Тенденція до формування фінансово-промислових груп регіонального характеру активно підтримується місцевими органами виконавчої влади і розглядається ними, з одного боку, як спосіб зміцнення позицій регіонів у відносинах із центром, а з іншого – як рішення регіональних економічних і соціальних завдань. Місцеві адміністрації пов'язують формування ФПГ із великими регіональними програмами, що забезпечують структурну перебудову технологічно взаємопов'язаних підприємств з урахуванням пріоритетних завданьзбереження зайнятості населення та вирішення екологічних проблем. Найбільший позитивний досвід становлення регіональних груп накопичений у Тулі та Рязані.

Міжрегіональна кооперація характерна, наприклад, для ФПГ “Єдність”. Своїми цілями ФПГ ставить насичення ринку Уральського та Сибірського регіонів високоякісними та дешевими продуктами харчування, забезпечення імпортозаміщення у цій сфері, а також докорінне технічне переозброєння підприємств харчової промисловості. У зв'язку з цим у складі учасників групи представлені підприємства, які забезпечують постачання сільськогосподарської сировини, її переробку, технологічне переозброєння харчової промисловості. Особливістю ФПГ є включення до її складу високотехнологічного оборонного підприємства "Машинобудівник" (Перм), що виробляє технологічне обладнання для АПК.

До міжрегіональних ФПГ також відносяться "Об'єднана гірничо-металургійна компанія", "Сибірсько-Уральський алюміній", "Східно-Сибірська група" та ін. : від видобутку та первинної переробки вугілля та гірничорудної сировини до виробництва сталі, готової металопродукції, її транспортування та реалізації. p align="justify"> Близьке розташування підприємств сировинної ланки до металургійних комбінатів, а також географічно вигідне розташування порту-учасника групи ВАТ "Находкінський морський торговельний порт" (оскільки країни Південно-Східної та Центральної Азії найбільш активні закордонні партнери на ринку чорних металів) є важливими перевагами групи.

Разом з тим, активніше про себе дають знати транснаціональні ФПГ, групи, серед учасників яких є юридичні особи, які перебувають під юрисдикцією держав-членів СНД.

Розпад СРСР, що призвів до утворення цілої низки суверенних держав, зумовив розрив колишніх господарських зв'язків, злам усталених коопераційних відносин, і в результаті параліч окремих секторів економіки нових незалежних держав. Країни-учасниці СНД прагнуть відновити ділові контакти шляхом створення міжнаціональних фінансово-промислових об'єднань.

На даний момент діє 9 груп цього виду: "Інтеррос" (Росія, Казахстан), "Нижегородські автомобілі" (Росія, Білорусь, Україна, Киргизстан, Таджикистан, Молдова, Латвія), "Точність" (Росія, Білорусь, Україна), " Транснаціональна алюмінієва компанія” (Росія, Україна), “Сибірський алюміній” (Росія, Казахстан), “Аерофін” та ін.

Прикладом тут, безперечно, є ФПГ “Нижегородські автомобілі”, підбір учасників якої орієнтований на коопераційні зв'язки з підприємствами України, Білорусі, Киргизстану, Латвії. Так, АТ "РАФ" (м. Елагва, Латвія) від АТ "ГАЗ" (м. Нижній Новгород, РФ) отримує 77 позицій готових деталей та вузлів. Українські учасники (ПО “Білоцерківщина” та Чернігівський завод) постачають АТ “ГАЗ” автошини та карданні вали. АТ "Киргизький автоскладальний завод" (м. Бішкек, Киргизстан), отримуючи від АТ "ГАЗ" шасі, постачає радіатори охолодження для потреб ФПГ.

Якщо підійти до розгляду ФПГ з позиції оцінки їх масштабів: обсягу промислової продукції, чисельності працюючих тощо, то групи можна умовно поділити на великі, середні та малі.

Сьогодні принаймні 10 найбільших груп мають можливість перетворитися на “локомотиви” національної економіки. Це "Нижегородські автомобілі", "Металоіндустрія", "Магнітогорська сталь", "Волжсько-Камська" та ін.

У рамках ФПГ “Магнітогорська сталь”, що має чітку технологічну кооперацію та явного лідера в особі АТ “Магнітогорський металургійний комбінат”, вдалося об'єднати 18 підприємств із чисельністю понад 260 тис. осіб, основними фондами у 5072 млрд. рублів та обсягом випуску товарної продукції. ,3 Трильйона рублів. Провідним інвестиційним проектом у рамках ФПГ є введення в дію в АТ “ММК” комплексу з виробництва 5 млн. тонн гарячекатаного та 2 млн. тонн холоднокатаного сталевого листана рік. Ця продукція поставлятиметься як на внутрішній, так і зовнішній ринок (відповідно 1400 тис. тонн і 600 тис. тонн щорічно).

Серед найбільших із зареєстрованих ФПГ не можна не відзначити "Волзько-Камську", що включає автомобілебудівні об'єднання АТ "АвтоВАЗ" та АТ "КамАЗ". Загальна чисельність працюючих сягає 231 тис. осіб. У рамках ФПГ реалізується низка перспективних інвестиційних проектів. В АТ "АвтоВАЗ" - випуск економічних автомобілів ВАЗ 2110, 2114, 2123. Намічено програму виробництва дизельних легкових автомобілів. В АТ “КамАЗ” – програма модернізації силових агрегатів для тривісних тягачів вантажопідйомністю 8-12 тонн та автопоїздів із вантажопідйомністю 16-20 тонн. Розширюється виробництво автомобілів "Ока", зокрема для інвалідів.

Результати діяльності російських ФПГ дозволяють говорити про позитивний вплив інтеграції фінансового та промислового капіталів не тільки на макро-, а й на мікрорівні. Більше половини з працюючих нині груп можна назвати "острівцями стійкості" в морі хаосу, що захлеснув усі галузі економіки. Тільки за даними 15 ФПГ, 1997 року їх обсяги виробництва зросли п'ять відсотків, обсяги реалізованої продукції – на 40%, експорту – на 28%, інвестицій – на 250%. У портфелі ФПГ є понад 200 інвестиційних проектів із загальним фінансуванням 65 трлн руб.

Проблеми функціонування ФПН

Незважаючи на певні результати, досягнуті фінансово-промисловими групами, та проведену відповідну законодавчу роботу, їхнє становлення стикається з серйозними проблемами та труднощами.

Серед існуючих проблем становлення та функціонування ФПГ можна назвати: загальноекономічні, законодавчі, організаційні, фінансові.

Проблеми загальноекономічного характеру очевидні. Вони стосуються складного фінансово-економічного стану більшості виробників, падіння інвестиційної активності, відсутності державної підтримки, негнучкості податкової політики.

Найшвидшого законодавчого рішення вимагають багато хто юридичні питання. Потрібна чітка регламентація правової сутності ФПГ. p align="justify"> Головна роль при освіті групи покладається на договір про її створення, юридичний статус якого не зрозумілий. Деякі спеціалісти підводять цей договір під договір простого товариства, точно визначений у Цивільному кодексі. За цим договором сукупність осіб зобов'язується поєднати свої вклади та спільно діяти без утворення юридичної особи для отримання прибутку та/або іншої законної мети. На законі про ФПГ договірні відносини чітко пов'язуються із заснуванням нової юридичної особи (центральної компанії).

Потребує уточнення та процедура підготовки документів на реєстрацію ФПГ: чи виходити учасникам групи на підписання договору з вже зареєстрованою центральною компанією або спочатку підписати договір, а потім створювати центральну компанію у рамках реалізації договору.

Закон про ФПГ наказує укладання договору про створення ФПГ у всіх випадках, крім утворення групи за холдинговим принципом.

Недостатньо вирішено питання щодо механізму прийняття управлінських рішень у ФПГ. Функції управління ФПГ виконують Раду управляючих та створена для поточного управління діяльністю ФПГ центральна компанія. Способи ухвалення рішення кожним із цих органів різні. У разі, якщо центральна компанія створюється у формі акціонерного товариства та отже підпорядкована дії закону "Про акціонерні товариства", рішення приймаються Загальними зборами акціонерів центральної компанії. У Раді керівників рішення приймаються за принципом: один член Ради – один голос, на загальних зборах центральної компанії – голосування йде пакетами звичайних акцій.

Обмеження участі банків більш ніж в одній ФПГ вже переглядається Державною Думоюі можливо фінансово-кредитним установам буде дозволено входити до кількох груп.

Потребує опрацювання та уточнення стаття щодо солідарної відповідальності учасників за зобов'язаннями центральної компанії, що виникли в результаті діяльності фінансово-промислової групи. Оскільки солідарна відповідальність передбачає відповідальність усім своїм майном, а участь у ФПГ може бути обмежена для кожного підприємства лише частиною його активів, логічніше було б обмежити відповідальність кожної його часткою в сукупних активах, що утворюються для реалізації програми ФПГ. Закон дозволяє встановити в договорі лише особливості виконання солідарної відповідальності. Ця обставина породжує природну настороженість потенційних учасників під час створення групи.

Нормативно не врегульовані також способи відокремлення та консолідації активів для діяльності ФПГ: як зробити це в рамках конкретних програм, здійснювати цю передачу на умовах договорів трасту або іншим способом тощо.

Важливо відпрацювати чіткий механізм розподілу державного замовлення між підприємствами, порядку фінансування та відповідальності за виконання замовлення.

Що стосується правової бази державної підтримки, то набір стимулів створення та діяльності ФПГ представлений поки що головним чином на папері (передусім, у статті 15 Закону про ФПГ) і мало пов'язаний з існуючими особливостями механізму управління єдиною корпоративною діяльністю.

Проблеми організаційного характеру викликані насамперед нерозробленістю організаційних структур управління ФПГ; відсутністю нормативно встановлених повноважень центральної компанії; високою часткою витрат, пов'язаних із внутрішнім оборотом групи.

Серед фінансових труднощів функціонування ФПГ слід передусім назвати низький потенціал російських комерційних банків, оцінений за їх власного капіталу, що дає їм можливість інвестувати у промисловість значні суми. Навіть за сприятливих для розвитку цього процесу економічної та політичної ситуації, російські банки не зможуть задовольнити інвестиційну потребу виробництва більш ніж на 10%. Звідси необхідність залучення іноземних інвестицій, що може бути зроблено без державних гарантій.

Для успішного розвитку створених та виникнення нових працездатних ФПГ необхідні спільні зусилля законодавчої та виконавчої влади, зацікавлених наукових центрів та фахівців корпорацій щодо вирішення перелічених вище проблем.

Фінансово-промислові групи (ФПГ) - об'єднання промислових підприємств із фінансовими установами на основі встановлених між ними відносин економічної та фінансової взаємодії. Найбільш важливим видом фінансово-промислових груп є концерн – об'єднання кількох торгово-промислових підприємств під загальним фінансовим керівництвом.

Завдання :

активізація перетворень економіки;

покращення інвестиційної ситуації;

розвиток конкурентоспроможності вітчизняних товарів

Держава законодавчо визначає загальні норми та правила господарювання, забезпечує правову основувиконання господарського законодавства, що підтримує ефективну конкуренцію, встановлюючи заходи проти монополізації ринку, надає підтримку національним виробникам.

Основною метою створення фінансово-промислових груп є технологічна чи економічна інтеграція для реалізації інвестиційних проектів та програм, спрямованих на підвищення ефективності виробництва, створення нових робочих місць, зростання конкурентоспроможності та розширення ринків збуту товарів та послуг.

Недоліками діючих ФПГ як форми інтеграції підприємств є характерне для Росії домінування інсайдерського контролю на підприємствах, слабка структура власності та корпоративного управління, незначна роль централізованого прийняття рішень, і як наслідок – відносна слабкість процесів інтеграції.

Можливі три шляхи об'єднання підприємств:

1. На добровільній основі-з юридичним оформленням або без оформлення установчих документів;

2. Шляхом консолідації одним учасником групи (це може бути як підприємство, так і банк) пакетів акцій інших учасників, які він купує.

3. Адміністративним шляхом - створення об'єднань за рішенням Уряду РФ, регіональної влади, або на основі міжурядових угод.

Фінансово-промислові групи можна класифікувати так, виходячи з того, чого саме хочуть засновники ФПГ:

1. Перший вид ФПГ може формуватися з ініціативи фінансових інститутів, зацікавлених у надійному та досить прибутковому вкладенні коштів.

ФПГ цього виду відрізняються широким розмаїттям підприємств, що входять до них, які можуть бути абсолютно не пов'язаними один з одним ні по виробничій кооперації, ні за іншими господарськими інтересами. Цей вид ФПГ виникає внаслідок диверсифікації капіталу фінансово-кредитних установ, що підвищує його надійність у мінливій кон'юнктурі ринку.

2. Другий вид ФПГ може виникнути за необхідності забезпечити виробничо-технічний розвиток групи промислових підприємств та науково-дослідних організацій, які мають спільні інтереси у технологічній взаємодії щодо створення певної продукції та освоєння нових технологій.

Організаторами цієї форми ФПГ виступають промислові підприємства, але вони потребують інвестицій, які мають банки, страхові та інвестиційні компанії.

Оскільки фінансово-кредитні інститути не бажають фінансувати промисловість, промислові підприємства змушені створювати свої банки.

3. Цей вид ФПГ покликаний сприяти формуванню державного сектору економіки. Зародки таких ФПГ вже створено у формі холдингових компаній. Щоб перетворити їх на ФПГ, потрібно ввести до їх складу велику фінансово-кредитну установу.

4. Цей вид передбачено створювати з урахуванням міжурядових угод.

Ці ФПГ мають дві особливості:

Створюються за участю іноземного капіталу, що залучається міжурядовими угодами різних формах,

Перелік російських учасників ФПГ визначається Урядом РФ у складі підприємств із часткою державної власності у тому капіталі щонайменше 25%.

Також слід виділити офіційні та неформальні ФПГ. Більшість промислових ФПГ офіційно зареєстровані, тоді як більшість банківських ФПГ є неформальними.

Найбільшими ФПГ у Росії є : Альфа-Груп, Базовий елемент, Швидкісний флот, Інтеррос, Росстрой, Нафта-Москва, Ренова, Північсталь-груп, Система (група), Газпром.

За кордоном - найбільша компанія з випуску каталізаторів "Грейс" (США), "Коноко-Філіпс", Аравійська компанія "Арамко" (компанія з видобутку нафти), нафтохімічний комплекс "САБІК".

Фінансово-промислові групи Японії

Фінансово-промислові групи Японії немає юридично оформленої організації та єдиного офіційного органу контролю (що виводить їх із сфери дії антимонопольного законодавства). Координація діяльності групи здійснюється на основі нарад президентів корпорацій і банків, що входять до них. На цих нарадах приймаються рішення про політику групи в галузі цін, інвестицій та розвитку виробництва, взаємовідносин з іншими групами та корпораціями, державними органами та політичними партіями. Важлива інтегруюча роль фінансово-промислових групах належить універсальним торговим компаніям. До їхніх колишніх функцій - постачальників сировини та організаторів збуту продукції компаній групи, в т. ч. і за кордоном, - останнім часом додалася й низка нових, насамперед надання всілякої інформації та послуг маркетингу. У Японії існує 6 основних фінансово-промислових груп. Три основні фінансово-промислові групи - "Міцубісі", "Міцуї" та "Сумітомо". У центрі кожної їх стоїть потужний комерційний банк. Група "Міцубісі" має у своєму складі корпорації практично всіх галузей, але особливо міцні позиції займає у виробництві обладнання та будівництві атомно-енергетичних об'єктів, в аерокосмічній промисловості, виробництві військової техніки, обладнання для добувної промисловості, електромашинобудування. Їх також характерні нижча ступінь взаємного тримання акцій і менша частка внутригруппового обороту у загальному обсязі операцій що входять у ці групи підприємств. У галузевому складі останніх відносно висока частка фірм, які у високотехнологічних наукомістких виробництвах.

Фінансово-промислові об'єднання континентальної Європи

Загальна кількість фінансово-промислових груп у Федеративній Республікі Німеччини на сьогоднішній день, які мають загальногосподарське значення, не досягає десяти. На чолі трьох провідних ФПГ, стоять найбільші національні банки: "Дойче Банк" (Deutsche Bank AG), "Дрезднер Банк" (Dresdner Bank AG) та "Комерц Банк" (Сommerzbank AG). На них припадає, відповідно, 1/3, 1/4 та 1/8 акціонерного капіталу країни.

Ядро ФПГ, створених з урахуванням даних банків, утворюють кілька (від 3-5 до 10) банківських, промислових, торгових, страхових і транспортних монополій, нерідко проникають й інші сфери хозяйства.

Комерційні банки, є безперечним центром групи, є універсальні кредитно-фінансові комплекси що поєднують кредитно-розрахункову діяльність із широким набором послуг.

Виробнича діяльність промислових концернів, переважно, охоплює одну певну галузь чи підгалузь економіки, де розвинене велике та масове виробництво з урахуванням застосування високих технологій. Винятки становлять концерн Siemens, який поширює свою діяльність на всю електротехнічну промисловість, і концерн Thissen – сталеливарну.

У свою чергу навколо відносно стійкого ядра групується безліч великих і середніх компаній, що утворюють досить аморфну ​​в порівнянні з ядром периферію. У середньому, головні холдинги групи володіють акціями та контролюють діяльність близько 150 компаній.

Крім трьох найбільших ФПГ Німеччини, на чолі яких знаходяться провідні банки країни, існують і такі ФПГ, де банківський капітал має кілька рівних за силою та значенням представників, а цементуючою ланкою є промислове об'єднання (концерн).

У Франції найбільшого поширення набули фінансово-промислові об'єднання, створені навколо найбільших виробничих комплексів (наприклад, "Ельф-Акітен" (ELF Aquitane), "Компані франсез де петроль" (нафтохімічна промисловість); "Компані женераль електроситі" (електроніка та електротехніка) та і т.д.).

Поряд із промисловими групами у Франції набули поширення і торгові. Великі торгові компанії ("Кора", "Інтермарше", "Ошан") стояли біля витоків, а згодом і контролювали низку банків ("Банк акорд", "Банк шабрієр"), що поширюють свій вплив на деякі сектори французької економіки.

Характерною особливістю фінансово-промислових груп Швеції є переважання промислових об'єднань, пов'язаних із сім'ями великих шведських бізнесменів та фінансистів. Загалом, дані ФПГ демонструють характеристики, близькі до фінансово-виробничих об'єднань Німеччини. Так само як і в німецьких групах, у них широке поширення набуло перехресного володіння акціями, що сягає 25%.

У Італії головне становище займають банківські фінансово-промислові групи. Насамперед це пов'язано з тим, що залучення капіталу за допомогою випуску додаткових емісій акцій промисловими підприємствами не призвело до очікуваних результатів. Тому італійські концерни, з метою збільшення капіталовкладень, були змушені вдатися до використання банківського кредиту, у свою чергу, все більше і більше потрапляючи в залежність від банків, що їх кредитують.

Крім приватних компаній, у країнах Західної Європи достатнього поширення набули державні концерни, що становлять основу державних фінансово-промислових об'єднань.

Усі державні холдингові компанії фінансуються державою, звільнені від виплати відсотків за отриманими капіталами, мають право випускати облігації, що гарантуються державою, при цьому 65% річного прибутку переводиться державному казначейству. Їм надано велику самостійність у розробці своєї власної ринкової стратегії.

Прикладами таких структур, що займаються управлінням державним майном, діють і в інших країнах можуть служити Національний інститут промисловості (ІНІ) в Іспанії - найбільший державний холдинг Західної Європи, утворений у 1941 р. з особистої ініціативи Франка. У Франції – це "Рено" (Національне управління заводів "Рено").

Фінансово-промислові групи у російській економіці

До 2006 р. офіційний Реєстр фінансово-промислових груп включав 75 ​​ФПГ, що об'єднують загалом 1212 підприємств, на яких було зайнято 3,33 млн. осіб. Крім офіційно зареєстрованих груп, виникло також значне число неформальних ФПН.

Негативна сторона діяльності великих фінансово-промислових груп у перехідній економіці полягає в тому, що вони можуть блокувати діяльність підприємств, що входять до них, за певними напрямками. Внаслідок цього дані підприємства можуть виявитися менш пристосованими до швидких змін довкілля, ніж незалежні малі та середні підприємства.

З діяльністю ФПГ пов'язаний також блокуючий ефект іншого. Історія розвитку універсальних банків у Німеччині, Японії та Кореї показує, що після встановлення зв'язків між фінансовими та промисловими компаніями економіка може опинитися у жорстких межах подібної системи, внаслідок чого стає неможливим розвиток фінансових ринків за англо-саксонською моделлю. Усі кредитні ресурси економіки розподіляються між цими групами, тоді як малі фірми, що не входять до них, стикаються з жорсткими фінансовими обмеженнями.

Більшість промислових ФПГ офіційно зареєстровані, тоді як більшість банківських ФПГ є неформальними (двома важливими винятками є група "Роспром", очолювана банком "Менатеп", та група "Інтеррос", очолювана ОНЕКСІМ-банком). Промислові ФПГ зазвичай формувалися виходячи з господарських зв'язків, які у соціалістичної економіці. Їхніми засновниками, як правило, виступали колишні радянські промислові міністерства або великі промислові компанії. В обох випадках компанії, що входять до ФПГ, можуть інтегруватися за вертикальним або горизонтальним принципом.

Неформальні ФПГ формувалися навколо великих банків і поступово дедалі більше диверсифікували свою діяльність. Спочатку вони концентрували свої зусилля у певних галузях (наприклад, Інкомбанк приділяв основну увагу харчовій промисловості, Альфа-Банк - будівництву та харчовій промисловості). Однак на другому етапі приватизації (у ході проведення так званих заставних аукціонів) банки укладали вигідні угоди незалежно від того, чи вони раніше контролювали підприємства у відповідних галузях (зокрема, всі великі фінансово-промислові групи придбали нафтові компанії).

Офіційно зареєстровані та неформальні ФПГ різняться за рівнем інтеграції. Інтеграція в неформальних групах ґрунтується на перехресній участі у власності, тоді як координація діяльності членів офіційно зареєстрованих груп здійснюється за допомогою довгострокових контрактів. Таким чином, інтеграція в офіційно зареєстрованих групах менш глибокої. Замість взаємного обміну акціями члени офіційно зареєстрованих фінансово-промислових груп укладають угоди про співробітництво, які допомагають їм координувати свою діяльність та забезпечують зацікавленість у результатах господарської діяльності один одного.

Однак можна відзначити чітко виражену еволюцію відносин між компаніями, які є членами офіційно зареєстрованих груп, у бік перехресної участі у власності. Цей факт підтверджує ідею про те, що офіційно зареєстровані ФПГ є проміжною стадією формування структури власності в російській економіці.

Таким чином, сукупність незалежних компаній та компаній - членів неформальних ФПГ може загалом поводитися майже так само, як сукупність компаній - членів ФПГ.

На базі інформації про структуру власності розділимо неформальні ФПН на три категорії:

Банківські групи (де центральна роль здійсненні інтеграції належить найбільшим російським банкам);

Промислові групи або структури холдингового типу;

Групи, які координуються регіональними адміністраціями.

Сучасні фінансово-промислові групи (ФПГ) є диверсифікованими багатофункціональними структурами, що утворюються в результаті об'єднання капіталів підприємств, кредитно-фінансових та інвестиційних інститутів, а також інших організацій з метою максимізації прибутку, підвищення ефективності виробничих і фінансових операцій, посилення конкурентоспроможності на внутрішньому та зовнішньому. ринках, зміцнення технологічних та коопераційних зв'язків, зростання економічного потенціалу їх учасників. Розвиток фінансово-промислових груп стає перспективним шляхом формування сучасного виробництва.

Характерною рисою нинішнього етапу розвитку фінансово-промислових груп є їхня багатогалузева спрямованість, що дозволяє оперативно реагувати на зміни ринкової кон'юнктури. Разом з тим, незважаючи на стійку тенденцію до диверсифікації діяльності, спостерігається створення та функціонування фінансово-промислових груп із вираженою спеціалізацією. Йдеться насамперед про формування фінансово-промислових груп на основі технологічно пов'язаних підприємств. Завдяки цьому максимально концентруються матеріальні та фінансові ресурси на якомусь одному чи кількох напрямках, що дають найбільший ефект, та відсікаються другорядні, малоефективні сфери діяльності. Такий підхід досить виправданий у випадках формування ФПГ на основі найбільш передових, наукомістких галузей, що визначають пріоритетні напрями науково-технічного прогресу (наприклад, у паливно-енергетичному комплексі, електронній промисловості та інших). Він дозволяє, не порушуючи галузевої спеціалізації, розширювати сферу функціонування ФПГ з допомогою проникнення суміжні сфери діяльності.

Характер діяльності ФПГ, ступінь її універсалізації визначають економічну доцільністю, з одного боку, та ступенем розвиненості ринкових відносин до країни - з іншого. Як показує досвід, нині зберігається стала тенденція до універсалізації провідних ФПГ.

Створення фінансово-промислових груп здійснюється декількома способами: з ініціативи учасників, за рішенням державних органів, міжурядовими угодами. Найбільш поширеним є добровільне об'єднання капіталів окремих учасників та установа акціонерного товариства, що є новоствореною організаційною структурою, з усіма економіко-правовими повноваженнями та відповідною юридичною та господарською відповідальністю. Другим способом є добровільна передача учасниками створюваної фінансово-промислової групи пакетів своїх акцій в управління одному з учасників групи, як правило, банку чи фінансово-кредитному інституту. Третій спосіб полягає у придбанні одним із учасників групи пакетів акцій інших підприємств та організацій, які в результаті цього стають учасниками фінансово-промислової групи. Подібне придбання пакетів акцій не завжди носить добровільний характер і може бути органічно пов'язане з процесами злиття та поглинання одних компаній іншими.

Тенденції формування фінансово-промислових груп відбивають закономірності розвитку світового виробництва та мають універсальний характер. До таких закономірностей відносяться: концентрація капіталу (злиття та поглинання, створення стратегічних альянсів), інтеграція промислового та фінансового капіталу, диверсифікація форм та напрямів діяльності. У цьому ряду перебувають глобалізація діяльності (поширення товарів та послуг, створення дочірніх структур на найпривабливіших зарубіжних ринках), інтернаціоналізація капіталу (зростання транснаціональних компаній, залучення іноземних інвестицій). Необхідно виділити і сек'юритизацію активів компаній, використання нових інформаційних технологій, поширення міжнародних стандартів регулювання національних ринків (капіталу, товарів, послуг, праці)

Міжнародна фінансово-промислова група є структурою, що складається з головної компанії та відділень, філій, дочірніх товариств в інших країнах. Що ступінь інтернаціоналізації капіталу ФПГ, то (за інших рівних умов) більше зарубіжних відділень входить у її структуру. Характерно, що за кордон виносяться не тільки виробничі підрозділи фінансово-промислових груп, як це спостерігалося раніше, але і їх фінансові ланки, що сприяє прискоренню проведення фінансових операцій групи, що дозволяє використовувати особливості ринкової кон'юнктури різних країнахз максимальним ефектом (різні курси валют, різні темпи інфляції, податкові пільги тощо. буд.).

Фінансово-промислові групи - це великі інтегральні структури різних видів, у яких фінансові інститути відіграють не меншу роль, ніж виробничі. Вони організуються як за принципом горизонтальної - об'єднання багатопрофільних виробництв, і вертикальної інтеграції - по технологічним ланцюжкам. Створення ФПГ передбачає об'єднання під одним дахом трьох структур: фінансовий - банк, інвестиційна компанія, пенсійний фонд, консалтингова фірма, брокерські контори, зовнішньоекономічні, інформаційно-рекламні підрозділи; виробничої - виробничі підприємства; комерційної - зовнішньоторговельні компанії, товарно-сировинна біржа, страхова, транспортна та сервісні фірми.

У найрозвиненіших країнах банки є центрами фінансово-промислових структур. Працюючи на певне коло підприємств, банк добре обізнаний з процесами руху їх фондів. У разі виникнення будь-яких проблем він відразу вживає необхідних заходів, адже результати того чи іншого виробничого процесуторкаються його власних економічних інтересів. З іншого боку, нормативно-правова система фінансового стану. Фінансова стійкість може бути різною та складається під впливом комбінації багатьох факторів, але тільки вона створює сприятливий кліматдля інтеграції банківського та промислового капіталу. Рівень фінансової стійкості банку визначає рівень його компетенції як учасника ФПГ. У вертикальних ФПГ, що функціонують за принципом замкнутого технологічного ланцюжка, а також горизонтальних об'єднаннях картельного типу, банк призначається суто для внутрішніх розрахунків.

Створення та функціонування ФПГ дає можливість вирішувати питання більш ефективного інвестування підприємств за рахунок залучення внутрішніх та зовнішніх інвестицій шляхом отримання кредитів, розміщення випусків цінних паперів, концентрації коштів учасників групи з метою виробництва конкурентоспроможної продукції. Сучасній фінансово-промисловій групі притаманні оперативність та маневреність в управлінні потоками фінансових ресурсів як між головною компанією та філіями, так і між самими філіями (підрозділами). Вибір варіанта фінансування будь-якої операції - з центру (головної компанії) чи лише на рівні філій - визначається загальної стратегією фірми, і навіть тактичними перевагами у сфері організації внутрішніх фінансових потоків. Розширення масштабів фінансово-промислових груп з допомогою зростання кількості зарубіжних підрозділів може здійснюватися у вигляді збільшення прямих закордонних інвестицій. Це може бути фінансування будівництва нових виробничих потужностей за кордоном або придбання контрольного пакету акцій підприємств, що діють.

Фінансово-промислові групи мають ряд переваг перед іншими суб'єктами ринку в економічному та фінансовому відношенні:

• * відбувається зміцнення технологічного ланцюжка від видобутку сировини до випуску кінцевої продукції, посилюється інтегрованість виробництва;
• * диверсифікація діяльності надає більшу стійкість підприємствам групи та підвищує конкурентоспроможність їх продукції; * Створюються реальні передумови та можливості для структурної перебудови виробництва;
• * З'являються перспективи акумулювання значного капіталу задля досягнення поставлених виробничих та фінансових цілей;
• * виникають реальні можливості маневрування фінансовими ресурсами як у рамках самої ФПГ, так і поза нею, розширення масштабів діяльності та сфер впливу;
• * відбувається перерозподіл капіталу між різними підрозділами ФПГ відповідно до стратегічного вибору групи;
• * Збільшується фінансова міць групи, її фінансова стійкість та здатність з максимальною ефективністю використовувати авансований капітал.

Організаційна побудова ФПГ відрізняється децентралізацією управління при одночасному підвищенні ефективності організаційних структур окремих ланок, що входять до групи, чітким розподілом повноважень та відповідальності, надійними механізмами прийняття узгоджених управлінських рішень. За рахунок включення науково-дослідних та дослідно-конструкторських підрозділів до структури ФПГ, а отже, їх наближення до безпосереднього споживача скорочуються терміни впровадження науково-технічних розробок у виробництво. Завдяки наявності єдиної маркетингової служби усуваються розриви в постачальницько-збутовому ланцюжку, що сприяє прискоренню обороту капіталу.

p align="justify"> Прийняття економічно доцільних інвестиційних рішень має істотне значення для стійкості фінансового становища групи в цілому. Тому в структурі ФПГ, як правило, є спеціальні аналітичні підрозділи, до складу яких входять висококваліфіковані експерти, які відповідають за оцінку інвестиційних проектів та обґрунтованість прийняття рішень. Серед напрямів діяльності, що сприяють пожвавленню інвестиційних процесів, велику роль мають зіграти:

• * формування у межах ФПГ інвестиційних підприємств, створюваних за принципом прямого фінансування, т. е. під пайові цінних паперів. Щоб підвищити зацікавленість у цьому процесі кредитованих організацій, необхідно передбачити можливість подальшого викупу цінних паперів;
• * Створення за рахунок коштів всіх учасників ФПГ венчурних фондів, завданням яких є фінансування найбільш ризикованих інвестиційних проектів;
• * широке використання механізму створення спільних та дочірніх організацій з метою органічного поєднання фінансових ресурсів членів ФПГ.

Для підвищення ефективності ФПГ доцільним є вирішення наступних завдань:

• * активно включати до складу ФПГ не лише великі, а й середні і навіть дрібні підприємства, перетворюючи їх на великих сателітів та розвиваючи тісні коопераційні зв'язки;
• * розширювати механізм створення в рамках ФПГ дочірніх та спільних підприємств, зокрема і із залученням іноземного капіталу;
• * розширювати концернову основу створення ФПГ, що дозволить на надійній економічній базі відновлювати технологічні ланцюжки та розвивати кооперування підприємств;
• * Урізноманітнити види та форми діяльності фінансових організацій у рамках груп, включаючи до їх складу не тільки універсальні, а й спеціалізовані банки, інвестиційні фонди та фінансові компанії, що дозволяють широко залучати тимчасово вільні фінансові ресурси зі зменшенням ризику втрат;
• * Розширювати участь державних коштів у інвестуванні проектів у рамках ФПГ, але не через пряме виділення бюджетних асигнувань, а через міжбанківський кредит;
• * активізувати створення регіональних ФПГ із залученням коштів місцевих бюджетів та регіональних відділень банків.

Досвід показує, що останнім часом різко посилилася мотивація підприємств до входження до фінансово-промислових груп. Це пов'язано з можливістю забезпечити акціонерний контроль над підприємствами та фінансово-кредитними установами на користь налагодження вигідних технологічних та господарських зв'язків. Багатьох залучає перспектива спільної реалізації пріоритетних федеральних та регіональних програм, отримання необхідної державної підтримки, ресурсів на поповнення обігових коштів та технічне переозброєння виробництва, освоєння довгострокових та перспективних інвестиційних проектів.

Стимулами до створення фінансово-промислових груп нині служать:

• * Прагнення здійснити реальні інвестиції у виробництво в результаті об'єднання з фінансово-кредитними установами;
• * державні гарантії під зовнішні інвестиції;
• * можливість отримати державну підтримку передбачену законодавством;
• * Спроба відновити або зберегти коопераційні зв'язки з підприємствами-партнерами інших галузей та країн СНД.

ФПГ, що діють, відрізняються широкою диверсифікованістю: вони охоплюють близько 100 напрямків промислової діяльності. Пріоритетними напрямками є виробництво легкових автомобілів, літакобудування, випуск чавуну та металопродукції, виробництво залізорудного концентрату; кольорова металургія(Виробництво нікелю, міді, алюмінію), випуск металопрокату, трубне виробництво, випуск хімічної продукції та ін.

Формування російських ФПГ відбувається з урахуванням холдингу чи об'єднання капіталів (системи участі). Холдинг передбачає наявність материнської та дочірніх компаній, де перша володіє контрольними пакетами інших акцій. Це досягається двома шляхами: 1) створенням нових підприємств із вирішальним правом голосу у структурі управління ФПГ; 2) скуповуванням контрольних пакетів акцій діючих підприємств безпосередньо або через дочірні структури. Ідея створення холдингової компанії полягає у такому поєднанні різних видівбізнесу, щоб між ними виникла синергія або посилився їхній взаємний вплив. Одним із різновидів такого об'єднання є формування під контролем банку промислово-фінансової групи холдингового типу. У цьому випадку підприємства як би знаходять ефективного власника, здатного забезпечити їх стійкий розвиток і має необхідні для цього ресурси. Для координації інвестиційної діяльності групи утворюється єдина холдингова компанія, яка здійснює контроль через поради директорів банків та підприємств. Існує низка різновидів холдингів: державні холдинг-структури, холдинги в інтегрованих компаніях, холдинги в конгломератах, банківські холдинг-структури.

Російські ФПГ формуються головним чином шляхом об'єднання великих підприємств, які вже мають домінуюче чи значуще становище у певних сегментах ринку, але поступово втрачають його, по крайнього заходу, стосовно західним виробникам. Об'єднуючись у фінансово-промислові групи, підприємства мають можливість контролювати певні сектори економіки. Однак входження до складу ФПГ переважно великих підприємств негативно позначається на гнучкості та динамічності їх структури управління.

У ряді випадків фінансово-промислові групи в Росії створюються з ініціативи державних органів та є відображенням селективної політики держави у галузі структурної перебудови економіки. Держава прагне зробити ФПГ опорними пунктами промислової політики, щоб, впливаючи з їхньої діяльність, здійснювати макроекономічну політику. Крім того, ФПГ є структурою, що дозволяє в силу особливого стану на ринку перерозподіляти інвестиційні кошти з розвинених галузей у відстаючі (за умови дотримання принципів взаємодії між ФПГ та державою). Щоб ФПГ реально виконували функцію структуроутворюючого елемента сучасної російської економіки, необхідно виходити з наступних принципів державної політики:

• * створення сприятливого середовища та особлива селективна підтримка освіти ФПГ відповідно до стратегічних напрямів промислової та соціальної політики, завдань піднесення та вирівнювання рівня життя в різних регіонах;
• * Забезпечення публічно-правового характеру діяльності ФПГ;
• * розробка особливого механізму впливу та співробітництва держави та ФПГ, заснованого не стільки на наданні пільг та прямих дотацій, скільки на системі дотримання взаємних прав та зобов'язань.

Нерідко з ініціативи місцевої адміністрації та під її контролем створюються фінансово-промислові групи для вирішення соціально-економічних проблем регіону. Місцева адміністрація передбачає систему заходів фінансової підтримки ФПГ:

• * Звільнення повністю або частково від податків на майно;
• * пільгова оренда або передача у тимчасове безоплатне користування майна, що є власністю області;
• * передача довірче управління пакетів акцій (що у регіональної власності) підприємств, технологічно що з основний діяльністю групи, але з які входять у її склад;
• * Надання інвестиційного податкового кредиту.

Основними джерелами фінансування діяльності фінансово-промислової групи виступають інвестиційні кредити банків-учасників, фінансування з бюджету за цільовими програмами, кредити та прямі інвестиції банків, які не є учасниками цієї ФПГ, кошти підприємств.

Світовий досвід свідчить, що фінансово-промислові групи, що охоплюють промислові підприємства, дослідні організації, торгові фірми та банки, багато асоціативних структур, засновані на внутрішніх договірних відносинах, стали своєрідним каркасом ринкової економіки цілого ряду країн. Саме на цьому рівні організації виробничого потенціалу забезпечуються раціональні партнерські, договірні зв'язки з державними органами, здійснюється підготовка, координація та контроль виконання корпоративних планів та програм спільної діяльності низки суб'єктів господарювання. При цьому активізуються залучення зовнішніх інвесторів, розробка та реалізація: корпоративної стратегії діяльності на фондовому ринку, виконання інших управлінських функцій, пов'язаних із реалізацією та захистом інтересів акціонерів.

У ефективної ринкової економіки фінансово-промислові групи є, по суті, ретрансляторами управляючого впливу держави на мікроекономіку. Таким чином, підвищується рівень макроекономічного регулювання виробництва, забезпечується стабільність міжнародного економічного співробітництва. Фінансово-промислові групи є партнерами держави у виробленні та реалізації стратегії форсованої модернізації економіки.

Надіслати свою гарну роботу до бази знань просто. Використовуйте форму нижче

Студенти, аспіранти, молоді вчені, які використовують базу знань у своєму навчанні та роботі, будуть вам дуже вдячні.

Подібні документи

Сутність, структурні елементи та учасники фінансово-промислових груп. Класифікація фінансово-промислових груп. Світовий досвід діяльності фінансово-промислових груп. Фінансово-промислові об'єднання континентальної Європи та Південно-Східної Азії.

курсова робота , доданий 09.02.2008


Дослідження та вивчення закономірностей становлення, функціонування та розвитку фінансово-промислових груп. Аналіз основних показників фінансової діяльності фінансово-промислових груп та характеристика особливостей фінансів агропромислових груп.

курсова робота , доданий 18.10.2011


Види фінансово-промислових груп. Обмеження щодо участі у складі фінансово-промислової групи. Повноваження органів управління фінансово-промислової групи. Поняття "холдинг" та "холдингова компанія". Профільні та непрофільні активи великих холдингів.

реферат, доданий 10.11.2009


Теоретичні засади функціонування фінансового капіталу. Фінансово-промислові групи: поняття, види, переваги. Зарубіжний досвід функціонування фінансового капіталу. Позитивний вплив ФПГ на економіку, специфіку функціонування в Україні.

реферат, доданий 19.09.2011


Фінансово-промислова група, як специфічна організаційна форма підприємницької діяльності. Сучасні тенденціїстворення ФПГ там. Досвід функціонування вітчизняних ФПГ, принцип їхньої класифікації та економіко-правове регулювання.

реферат, доданий 21.04.2009


Особливості аналізу фінансово-господарську діяльність підприємства з прикладу Брянського міського пасажирського автотранспортного підприємства. Фінансова стійкість підприємства. Заходи на підвищення рівня фінансово-господарську діяльність.

дипломна робота , доданий 21.06.2011


Сутність фінансово-кредитної системи та її ланок. Бюджетна ланка фінансово-кредитної системи. Державні позабюджетні фонди РФ. Державний кредит. Банківська та страхова ланка. Фінанси підприємств різних форм власності.

курсова робота , доданий 05.12.2003